S&P குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் நிறுவனம், பார்தி ஏர்டெல்லின் நீண்டகால கடன் மதிப்பீட்டை 'BBB' லிருந்து 'BBB+' ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்தியாவில் மற்றும் ஆப்பிரிக்காவில் வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் கடனைக் குறைப்பதில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றம் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
என்ன நடந்தது?
S&P குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் நிறுவனம், தொலைத்தொடர்பு நிறுவனமான பார்தி ஏர்டெல்லின் நீண்டகால கடன் மதிப்பீட்டை, முன்னர் இருந்த 'BBB' லிருந்து 'BBB+' ஆக உயர்த்தி அறிவித்துள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமையில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றம் மற்றும் சிறப்பான வருவாய் ஈட்டும் திறன் ஆகியவை இந்த உயர்விற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகிறது. மேலும், இந்தியா மற்றும் ஆப்பிரிக்க டெலிகாம் சந்தைகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி, நிறுவனத்தின் கடன் சுமையைக் குறைக்கும் இலக்கிற்கு பெரிதும் உதவும் என்றும் S&P நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
வளர்ச்சி கணிப்புகள் என்ன சொல்கிறது?
இந்த கடன் மதிப்பீடு உயர்வு, நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்திறன் குறித்த நேர்மறையான கணிப்புகளின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. அடுத்த ஒரு வருடத்தில், இந்தியாவில் பார்தி ஏர்டெல்லின் வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை 3% முதல் 4% வரை வளரும் என S&P எதிர்பார்க்கிறது. அத்துடன், ஒரு வாடிக்கையாளரிடமிருந்து கிடைக்கும் சராசரி வருவாய் (ARPU), 5% முதல் 7% வரை அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. அதிக மதிப்புள்ள டேட்டா பிளான்களுக்கு வாடிக்கையாளர்கள் மாறுவதும், புதிய வாடிக்கையாளர்கள் இணைவதும் இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணங்களாக இருக்கும்.
ஆப்பிரிக்காவின் முக்கியத்துவம்
இந்த நேர்மறையான கணிப்புகளுக்கு, பார்தி ஏர்டெல்லின் ஆப்பிரிக்க செயல்பாடுகளும் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. அடுத்த 12 முதல் 24 மாதங்களுக்குள், ஆப்பிரிக்க செயல்பாடுகள் இந்தியாவின் செயல்பாடுகளை விட வேகமாக வளரக்கூடும் என S&P கணித்துள்ளது. ஆப்பிரிக்க வாடிக்கையாளர் தளம் ஆண்டுக்கு 9% முதல் 11% வரை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், நிறுவனத்தின் மொத்த இயக்க லாபத்தில் (EBITDA) ஆப்பிரிக்கப் பிரிவின் பங்களிப்பு, முன்னர் மதிப்பிடப்பட்ட 20% லிருந்து 25% முதல் 27% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கடன் குறைப்பின் முக்கியத்துவம்
முதலீட்டாளர்களுக்கு, கடன் குறைப்பில் நிறுவனம் காட்டும் கவனம் ஒரு முக்கிய அம்சமாகும். அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு, நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த இயக்க லாபம் ஆண்டுக்கு 8% முதல் 10% வரை தொடர்ந்து வளரும் என்று S&P நம்புகிறது. இந்த தொடர்ச்சியான வருவாய் வளர்ச்சி, நிறுவனத்தின் நிதிநிலையை மேம்படுத்த உதவும். கடன் சுமையைக் கையாளும் திறனைக் கண்காணிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் 'funds-from-operations-to-debt ratio' எனப்படும் விகிதம், வரும் ஆண்டுகளில் 50% க்கும் அதிகமாக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த விகிதம், நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கம் அதன் கடன் பொறுப்புகளை எவ்வளவு எளிதாக ஈடுசெய்ய முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
மதிப்பீட்டை பாதிக்கும் காரணிகள்?
தற்போதைய பார்வை நிலையானதாக இருந்தாலும், சில காரணிகள் மதிப்பீட்டை பாதிக்கக்கூடும் என்றும் ரேட்டிங் ஏஜென்சி சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. எதிர்பார்த்தபடி நிறுவனம் கடனைக் குறைக்கத் தவறினால், அல்லது பணப்புழக்கம் மூலம் கடனை ஈடுசெய்யும் திறன் 45% க்குக் கீழே குறைந்தால், மதிப்பீடு அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம். இது, பலவீனமான வருவாய், பெரிய கடன் சார்ந்த திட்டங்களில் முதலீடு செய்வது, அல்லது கடனைக் குறைப்பதற்குப் பதிலாக பங்குதாரர்களுக்கு அதிகப்படியான பணம் கொடுப்பது போன்ற காரணங்களால் நிகழலாம்.
அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
தொலைத்தொடர்பு துறையில் போட்டி நிலவினாலும், நிறுவனம் தனது லாப வரம்புகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் திறனை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். நிறுவனத்தின் உண்மையான கடன் அளவுகள், கணிக்கப்பட்ட பணப்புழக்க முன்னேற்றங்களுக்கு ஏற்ப உள்ளதா என்பதை கண்காணிப்பது முக்கியமானது. குறிப்பாக ஆப்பிரிக்க சந்தையில் ARPU மற்றும் வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை வளர்ச்சி, இந்த நேர்மறையான கணிப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை உறுதிப்படுத்த, எதிர்கால வருவாய் அறிக்கைகள் முக்கியமானதாக இருக்கும்.