நெட் ப்ராஃபிட் சரிவுக்கு காரணங்கள் என்ன?
Bharti Airtel-ன் Q3 FY26 முடிவுகள், நெட் ப்ராஃபிட்டில் 55% சரிவைக் காட்டியுள்ளன. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள், நெட்வொர்க் செயல்பாட்டு செலவுகள், அரசுக்குச் செலுத்த வேண்டிய கட்டணங்கள், மற்றும் ஊழியர்களுக்கான செலவுகள் அதிகரித்தது தான். மேலும், கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில், Indus Towers பங்குகளை துணை நிறுவனமாக மாற்றியதில் கிடைத்த ஒரு சிறப்பு லாபம் (Exceptional Gain) இந்த முறை இல்லாததும் ஒரு முக்கிய காரணம்.
வளர்ச்சி அலை, செலவுகளின் தாக்கம்
ஒருபக்கம், Airtel-ன் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (Consolidated Revenue) 19.6% உயர்ந்து ₹53,981.6 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஒரு பயனரிடமிருந்து கிடைக்கும் சராசரி வருவாயான ARPU கூட ₹259 ஆக முன்னேறியுள்ளது. ஆனால், மறுபக்கம், கம்பெனியின் மூலதனச் செலவு (CAPEX) 28% அதிகரித்து ₹11,787 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த அதீத முதலீடுகள், குறுகிய காலத்தில் லாபத்தை அழுத்திப் பிடிக்கின்றன.
போட்டிச் சந்தையும், ஒப்பீடுகளும்
இந்திய டெலிகாம் துறையில் Reliance Jio மற்றும் Vodafone Idea (Vi) போன்ற நிறுவனங்களுடன் Airtel தீவிரமாகப் போட்டியிடுகிறது. Airtel-ன் P/E ratio சுமார் 37.2x முதல் 38.8x வரை உள்ளது. Reliance Jio-வின் ARPU சுமார் ₹211.4 முதல் ₹214 ஆக இருக்கும்போது, Airtel-ன் ₹259 என்பது ஒரு முக்கிய வேறுபாடாக உள்ளது. Vodafone Idea தற்போது நஷ்டத்தில் இயங்கி வருகிறது.
துறை சார்ந்த நன்மைகளும், சவால்களும்
இந்திய டெலிகாம் துறை FY26-ல் 10-12% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 5G பயன்பாடு அதிகரிப்பு மற்றும் ARPU உயர்வு (சுமார் ₹220-₹225) ஆகியவை இதற்கு வலு சேர்க்கும். ஆனால், லைசென்ஸ் கட்டணம் மற்றும் ஸ்பெக்ட்ரம் கட்டணங்கள் 7% உயர்ந்துள்ளதும், ஊழியர் செலவுகள் 21% அதிகரித்துள்ளதும் இந்த வளர்ச்சிக்கு சவாலாக அமைந்துள்ளது.
வித்தகர்களின் பார்வை
இந்த குறுகிய கால லாபக் குறைவு இருந்தபோதிலும், பல நிபுணர்கள் Airtel மீது நம்பிக்கை வைத்துள்ளனர். சராசரி Share விலை இலக்கு ₹2,293 முதல் ₹2,336.62 வரை கணிக்கப்பட்டுள்ளது. 'Moderate Buy' அல்லது 'Outperform' போன்ற தரவரிசைகள் வழங்கப்பட்டுள்ளன. 5G யுகத்தில் Airtel-ன் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் பிரகாசமாக இருப்பதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர்.