லாபம் ஏன் குறைந்தது? வருவாய் ஏன் உயர்ந்தது?
Bharti Airtel-ன் Q3 FY26 முடிவுகள் கொஞ்சம் அதிர்ச்சியளிக்கின்றன. ஒருபக்கம் வருவாய் 19.6% வளர்ந்து ₹53,982 கோடியாக உயர்ந்திருந்தாலும், மறுபக்கம் நெட் ப்ராஃபிட் 55% சரிந்து ₹6,630.5 கோடியாக குறைந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் மிக அதிக லாபம் பதிவானதும், இன்டஸ் டவர்ஸ் (Indus Towers) பங்குகள் கையகப்படுத்தப்பட்டதும், ஒருமுறை மட்டும் ஏற்பட்ட தொழிலாளர் சட்ட ஒழுங்குமுறை (one-time labour code provision) செலவுகளும் இந்த லாப சரிவுக்கு முக்கிய காரணங்களாக கூறப்படுகிறது [17, 23, 27].
ARPU வளர்ச்சி மற்றும் சந்தை நிலவரம்
வருவாய் உயர்விற்கு முக்கிய காரணம், சராசரி பயனர் வருவாய் (Average Revenue Per User - ARPU) 5.7% அதிகரித்து ₹259 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கையில் ஏற்பட்ட வளர்ச்சியையும், சேவைகளின் விலையில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றத்தையும் காட்டுகிறது [6]. இருந்தாலும், இந்த வளர்ச்சி ஷேர் விலையில் எதிரொலிக்கவில்லை. அறிவிப்பு வெளியான அன்று, Airtel ஷேர் விலை 1.65% சரிந்து ₹1992.05 இல் வர்த்தகமானது [6].
போட்டி நிறுவனங்கள் எப்படி?
இதே காலகட்டத்தில், போட்டியாளரான Reliance Jio-வின் லாபம் வெறும் 0.56% உயர்ந்து ₹18,645 கோடியாகவும், வருவாய் 11% உயர்ந்து ₹2.69 லட்சம் கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. Jio-வின் ARPU ₹213.7 ஆக உள்ளது [11, 16]. Vodafone Idea நிறுவனம் மட்டும் பெரும் நஷ்டத்தில் இயங்குகிறது. அதன் Q3 FY26 நஷ்டம் ₹5,286 கோடி ஆகவும், வருவாய் 1.85% உயர்ந்து ₹11,323 கோடி ஆகவும் உள்ளது [25, 31]. இந்த கடுமையான போட்டி சூழலில், தொலைத்தொடர்பு நிறுவனங்கள் நெட்வொர்க் விரிவாக்கம் மற்றும் 5G போன்ற புதிய தொழில்நுட்பங்களில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இது லாப வரம்புகளில் (margins) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
நிபுணர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
இந்த காலாண்டு முடிவுகளுக்கு முன்பே, Airtel-ன் செயல்பாடுகள் சீராக இருக்கும் என்றும், ARPU உயரும் என்றும் நிபுணர்கள் கணித்திருந்தனர் [14, 34]. பலர் Airtel-க்கு 'Buy' அல்லது 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். JM Financial ₹2050 என்ற இலக்கு விலையையும், Axis Securities ₹1900 என்ற இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளனர் [29]. Google உடன் இணைந்து AI Hub அமைக்கும் Airtel-ன் முயற்சி, நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது [6, 9].
நீண்டகால நோக்கில் Airtel
Airtel-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹12.18 லட்சம் கோடி (பிப்ரவரி 4, 2026 நிலவரப்படி) ஆகும் [3]. லாப வரம்புகளில் தற்போதுள்ள அழுத்தங்கள் குறுகிய காலத்திற்கு இருந்தாலும், தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் ARPU, புதிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் 5G, டிஜிட்டல் சேவைகளில் செய்யப்படும் முதலீடுகள் Airtel-க்கு எதிர்காலத்தில் வலுவான வளர்ச்சியைத் தரும் என முதலீட்டாளர்கள் நம்புகின்றனர். செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதிலும், நெட்வொர்க்கை பயன்படுத்தி புதிய வருவாய் ஆதாரங்களை உருவாக்குவதிலும் Airtel கவனம் செலுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.