லாபம் குறைந்தாலும், வளர்ச்சிப் பாதை தொடர்கிறது!
Bharti Airtel நிறுவனம் தனது டிசம்பர் மாத காலாண்டு (Q3) முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (consolidated revenue) முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 3.5% அதிகரித்து ₹53,982 கோடியை எட்டியுள்ளது. அதேபோல், செயல்பாட்டு லாபமான EBITDA 4% உயர்ந்து ₹30,782 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதனால், கம்பெனியின் லாப வரம்பு (operating margins) 57% என்ற வலுவான நிலையை எட்டியுள்ளது.
ஆனால், கவனிக்க வேண்டிய விஷயம் என்னவென்றால், நிகர லாபம் (Net Profit) மட்டும் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 2.4% சரிந்து ₹6,630.5 கோடியாக உள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனம் ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டலிஜென்ஸ் (AI) மற்றும் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்புகளில் (digital infrastructure) செய்யும் அதிரடி முதலீடுகள்தான். நீண்டகால வளர்ச்சியை மனதில் வைத்து இந்த முதலீடுகள் செய்யப்படுகின்றன.
முக்கிய வியாபாரப் பிரிவுகளில் அசத்தல் வளர்ச்சி
- இந்தியா மொபைல்: இந்திய மொபைல் பிரிவில் வருவாய் 9.1% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இங்கு, ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய் (ARPU) ₹259 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டையும் விட 1.2% அதிகம். தற்போது, ஸ்மார்ட்போன் பயன்படுத்துபவர்கள் மொத்த வாடிக்கையாளர்களில் 79% ஆக உள்ளனர்.
- டேட்டா பயன்பாடு: ஒரு பயனர் மாதத்திற்கு சராசரியாக 29.8 GB டேட்டாவைப் பயன்படுத்துகிறார், இது கடந்த ஆண்டை விட 29.2% அதிகம்.
- ஆப்பிரிக்கா: ஆப்பிரிக்காவிலும் கம்பெனியின் வருவாய் 5.8% நிலையான நாணய மதிப்பில் (constant currency) வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
- ஹோம்ஸ் (Homes) பிசினஸ்: இது ஒரு சிறப்பான பகுதியாக விளங்குகிறது. ஹோம்ஸ் பிரிவின் வருவாய் ஆண்டுக்கு 32.6% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், இந்த காலாண்டில் மட்டும் 11.6 லட்சம் புதிய வாடிக்கையாளர்களைச் சேர்த்து, அதன் காலாண்டு வருவாய் ₹2,000 கோடி என்ற இலக்கைத் தாண்டியுள்ளது.
- Airtel Business: கிளவுட், சைபர் செக்யூரிட்டி மற்றும் IoT சேவைகள் மூலம் இந்த பிரிவிலும் 1.5% வருவாய் வளர்ச்சி எட்டப்பட்டுள்ளது.
போட்டி மற்றும் சந்தைப் பார்வை
இந்திய தொலைத்தொடர்பு சந்தை மிகவும் போட்டி நிறைந்தது. Reliance Jio, Bharti Airtel, Vodafone Idea ஆகிய மூன்று முக்கிய நிறுவனங்கள் இங்கு போட்டியிடுகின்றன. இந்திய தொலைத்தொடர்பு சந்தை 2026 ஆம் ஆண்டில் $159.8 பில்லியன் டாலராக வளரும் என்றும், ஆண்டுக்கு 3.88% கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) இருக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
Airtel-ன் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 38.8x ஆக உள்ளது. இது, Jio Financial Services-ன் 100x P/E விகிதத்தை விடக் குறைவாகும். Vodafone Idea இன்னும் நிதிச் சவால்களைச் சந்தித்து வருகிறது.
வருங்காலத்திற்கான வியூகங்கள்
இந்தக் காலாண்டில், Airtel தனது எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான சில முக்கிய கூட்டணிகளை உறுதி செய்துள்ளது. Google உடன் இணைந்து இந்தியாவின் முதல் AI Hub-ஐ உருவாக்கும் பணியைத் தொடங்கியுள்ளது. மேலும், IBM உடன் ஒரு ஒப்பந்தம் செய்து, Airtel Cloud-ஐ AI தேவைகளுக்காக மேம்படுத்த உள்ளது.
இந்திய ரயில்வே போன்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும் சைபர் செக்யூரிட்டி ஒப்பந்தங்களைப் பெற்றுள்ளது. இவை அனைத்தும், Airtel-ன் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய பங்கு விலை சுமார் ₹2,025 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் ₹12.18 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது.
முதலீட்டாளர் பார்வை
சமீபத்திய 'Hold' ரேட்டிங் downgraded செய்யப்பட்டாலும், பல ஆய்வாளர்கள் Airtel பங்கின் மீது நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். சராசரி இலக்கு விலையை ₹2,293 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர், இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 13% உயர்வதற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் இலக்கு விலைகள் ₹2,648.58 வரை செல்லக்கூடும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, குறுகிய கால லாப சரிவுகளை விட, நீண்டகால வளர்ச்சியை நோக்கி Airtel பயணிப்பதைக் காட்டுகிறது.