அதிர்ச்சி! 2025ல் பொருளாதாரம் உச்சத்தில் இருந்தாலும், இந்தியாவின் ரூபாய் சாதனை வீழ்ச்சி - என்ன நடக்கிறது?
Overview
2025ல் இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 5.22% சரிந்து, ஆசியாவின் மோசமான செயல்திறன் கொண்ட நாணயமாக மாறியுள்ளது, வலுவான GDP வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும். முக்கிய காரணங்களாக 17.88 பில்லியன் டாலர் அந்நிய முதலீட்டாளர் வெளியேற்றம் மற்றும் வர்த்தக நிச்சயமற்ற தன்மைகள், குறிப்பாக இந்திய ஏற்றுமதிகள் மீதான அமெரிக்க வரிகள் உள்ளன. வெனிசுலா, அர்ஜென்டினா, துருக்கி போன்ற பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளும் நாணய அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டாலும், ரூபாயின் வீழ்ச்சி குறிப்பிடத்தக்கது. கொள்கை வகுப்பாளர்கள் வெளிப்படையான தடுப்புக்கு பதிலாக, ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
பொருளாதாரம் வலுவாக இருந்தும் ரூபாயின் பெரும் சரிவு
2025ல் இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்து, சாதனை அளவிலான குறைந்த நிலையை எட்டியுள்ளது. இந்த குறிப்பிடத்தக்க 5.22 சதவீத சரிவு, ரூபாயை ஆசியாவின் மிக மோசமாக செயல்படும் நாணயமாக ஆக்கியுள்ளது. வலுவான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் நிலையான பணவீக்க புள்ளிவிவரங்கள் போன்ற சாதகமான பொருளாதார குறிகாட்டிகளுக்கு மத்தியில் இந்த நிலைமை முரண்பாடாக உள்ளது.
நாணய பலவீனத்திற்கான காரணங்கள்
ரூபாயின் பாதிப்புக்கு பல முக்கிய காரணங்கள் பங்களித்துள்ளன. அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) வெளியேற்றம் முதன்மையான காரணியாகும். இந்த வெளியேற்றம் இந்த ஆண்டு 17.88 பில்லியன் டாலராகவும், டிசம்பர் 2025ல் மட்டும் 1 பில்லியன் டாலராகவும் கணிசமாக உள்ளது. இந்த மூலதன வெளியேற்றம் முதலீட்டாளர்களின் மத்தியில் உள்ள அமைதியின்மையைக் காட்டுகிறது.
மேலும், வர்த்தகத்தில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையும் பிரச்சனையை அதிகரிக்கிறது. அமெரிக்காவுடன் இருதரப்பு வர்த்தக ஒப்பந்தம் இல்லாதது நிலைமையை மோசமாக்கியுள்ளது. மேலும், சில இந்திய ஏற்றுமதிகளுக்கு அமெரிக்கா 50 சதவீதம் வரை கடுமையான வரிகளை விதித்துள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. உலகிலேயே மிக அதிகபட்ச வரிகளில் ஒன்றாக இது கருதப்படுகிறது, இது டாலருக்கான தேவையை அதிகரித்து சந்தை உணர்வுகளை எதிர்மறையாக பாதிக்கிறது.
உலக நாணய சந்தையில் அழுத்தம்
இந்தியாவின் நாணய சவால்கள் தனிப்பட்டவை அல்ல. 2025ல் உலகம் முழுவதும் உள்ள வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் நாணய அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டுள்ளன. வெனிசுலா நாட்டின் பொலிவர், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களால் சுமார் 82 சதவீதம் சரிந்துள்ளது. அர்ஜென்டினா மீண்டும் ஒரு நெருக்கடியை எதிர்கொண்டுள்ளது, அதன் பெசோ வெளிப்புற ஆதரவு இருந்தபோதிலும் சுமார் 30 சதவீதம் சரிந்துள்ளது, இது நிலையான கட்டமைப்பு பலவீனங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
துருக்கியின் லிரா, தொடர்ந்து அதிக பணவீக்கம், சீரற்ற பணவியல் மற்றும் நிதிக் கொள்கைகள், மற்றும் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையால் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய மூலதனப் பாய்ச்சல்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இந்த நாணயங்கள் மீதான அழுத்தத்தை மேலும் தீவிரப்படுத்தியுள்ளன.
தென் கொரியாவில், வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் மூலதன வெளியேற்றம் காரணமாக வோன் தொடர்ந்து அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது. உள்நாட்டு வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள் இதனை மேலும் மோசமாக்கின. இந்த நாணயம் பல தசாப்தங்களாக இல்லாத குறைந்த நிலையை நெருங்கியுள்ளது, இது நாட்டின் ஏற்றுமதியை சார்ந்திருப்பதையும், நிலையற்ற உலக வர்த்தக நிலைமைகளில் அதன் பாதிப்பையும் காட்டுகிறது.
இந்தோனேசியா, வியட்நாம் மற்றும் ஜப்பான் போன்ற நாடுகளிலும் இதேபோன்ற அழுத்தங்கள் காணப்பட்டன. அங்கு நாணய பலவீனம், உலகளாவிய டாலரின் வலிமை, உள்நாட்டு கொள்கை தேர்வுகள் மற்றும் மூலதனப் பாய்ச்சல் இயக்கவியல் ஆகியவற்றின் கலவையால் ஏற்பட்டது.
டாலரின் கலவையான செயல்பாடு மற்றும் ரூபாயின் குறைவான செயல்திறன்
முரண்பாடாக, 2025ல் அமெரிக்க டாலர் பெரும்பாலான வளர்ந்த பொருளாதார நாடுகளின் நாணயங்களுக்கு எதிராக பலவீனமடைந்துள்ளது, ஜப்பான் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க விதிவிலக்காக உள்ளது. இந்த பரவலான டாலர் பலவீனம் இருந்தபோதிலும், இந்திய ரூபாய் கணிசமாக பின்தங்கியுள்ளது. இது இந்த ஆண்டு பிரிட்டிஷ் பவுண்டிற்கு எதிராக 11%, யூரோவிற்கு எதிராக 15.62%, சீன யுவானுக்கு எதிராக 8.50%, மற்றும் ஜப்பானிய யென்னுக்கு எதிராக 4.49% குறைந்துள்ளது, இது அதன் ஒப்பீட்டு பலவீனத்தின் அளவை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
கொள்கை எதிர்வினை மற்றும் எதிர்கால பார்வை
இந்திய சந்தைகள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு, உடனடி சவால் நிலையான, நீண்டகால மூலதனப் பாய்ச்சல்களை ஈர்ப்பதாகும். ரூபாய் ஒரு ஸ்திரத்தன்மையை அடையும் வரை சந்தையில் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கொள்கை கண்ணோட்டத்தில், இந்திய அரசாங்கமும் ரிசர்வ் வங்கியும் (RBI) நாணய ஏற்ற இறக்கத்தை முற்றிலுமாக தடுப்பதை விட, அதை நிர்வகிப்பதற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாகத் தெரிகிறது. இந்த உத்தி, அமெரிக்காவின் அதிக வரிகளின் தாக்கத்திலிருந்து பொருளாதாரத்தை பாதுகாக்க உதவும், அதே நேரத்தில் வெளிநாட்டு போட்டியைப் பேணவும் உதவும்.
