ரூபாயின் வீழ்ச்சி 90ஐ தாண்டியது! RBI-யின் $5 பில்லியன் லிக்விடிட்டி நடவடிக்கை விளக்கம்: ஏற்ற இறக்கம் நீடிக்குமா?

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க $5 பில்லியன் USD/INR பை/செல் ஸ்வாப் ஏலத்தை நடத்தியுள்ளது. இருப்பினும், RBI ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா இந்த செயல்பாட்டின் முக்கிய நோக்கம் இந்திய ரூபாயின் மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கத்தை நேரடியாக நிர்வகிப்பதை விட, வங்கி அமைப்பில் லிக்விடிட்டியை செலுத்துவதாகும் என்று தெளிவுபடுத்தினார்.

RBI-யின் லிக்விடிட்டி மேலாண்மை கவனம்

• மத்திய வங்கி தனது டிசம்பர் பணவியல் கொள்கை அறிவிப்பின் ஒரு பகுதியாக டிசம்பர் 16 அன்று USD/INR பை/செல் ஸ்வாப் ஏலத்தை அறிவித்தது.
• கூறப்பட்ட நோக்கம் இந்திய வங்கி அமைப்புக்கு நிலையான லிக்விடிட்டியை செலுத்துவதாகும்.
• நிபுணர் மதிப்பீடுகளின்படி, இந்த ஏலம் வங்கி அமைப்புக்கு சுமார் ₹45,000 கோடி லிக்விடிட்டியை செலுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• இந்த லிக்விடிட்டி செலுத்துதல், இரவு நேர (overnight) கருவிகளில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கவும், RBI ஆல் முன்னர் செய்யப்பட்ட ரெபோ விகித வெட்டுக்களின் பரிமாற்றத்தை மேம்படுத்தவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ரூபாயின் தொடர்ச்சியான சரிவு

• இந்திய ரூபாய் சமீபத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 90 என்ற எல்லையைத் தாண்டி, அதன் வரலாறு காணாத குறைந்தபட்சத்தை அடைந்தது.
• இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பங்குகள் (equity) தொடர்ச்சியாக வெளியேறுவதும், இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையும் ஆகும்.
• ரூபாய் அதன் குறைந்தபட்ச அளவை எட்டிய போதிலும், அதன் வீழ்ச்சியைத் தடுக்க RBI-யின் நேரடி தலையீடு குறைவாகவே காணப்பட்டது, இது தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சிக்கு பங்களிக்கிறது.
• புள்ளிவிவரங்கள் இந்திய ரூபாய் டிசம்பர் 31, 2024 மற்றும் டிசம்பர் 5, 2025 க்கு இடையில் 4.87 சதவீதம் சரிந்துள்ளதாக காட்டுகின்றன.
• இந்த காலகட்டத்தில், இது முக்கிய ஆசிய நாடுகளின் சக நாணயங்களில் மோசமான செயல்திறன் கொண்ட நாணயமாக மாறியுள்ளது, இதை இந்தோனேசிய ரூபியா மட்டுமே விஞ்சியது, இது 3.26 சதவீதம் சரிந்தது.

சந்தையின் எதிர்வினை மற்றும் ஆளுநரின் நிலைப்பாடு

• ஸ்வாப் அறிவிப்பிற்கு சந்தையின் எதிர்வினை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மந்தமாக இருந்தது, இது ஏற்ற இறக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் அதன் வரையறுக்கப்பட்ட தாக்கத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
• நாளின் தொடக்கத்தில் சற்று வலுப்பெற்றிருந்த ஸ்பாட் ரூபாயானது, விரைவில் அதன் அனைத்து ஆதாயங்களையும் விட்டுக்கொடுத்தது.
• 1-ஆண்டு மற்றும் 3-ஆண்டு காலங்களுக்கான ஃபார்வர்டு பிரீமியம் ஆரம்பத்தில் 10-15 பைசா குறைந்தன, ஆனால் பின்னர் வர்த்தகர்கள் நாணயத்தின் மீதான தொடர்ச்சியான அழுத்தத்திற்காக நிலைநிறுத்தியதால் மீண்டன.
• RBI ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, நீண்ட காலமாக சந்தைகள் நாணய விலைகளைத் தீர்மானிக்க அனுமதிக்கும் மத்திய வங்கியின் கொள்கையை மீண்டும் வலியுறுத்தினார், நீண்ட காலப்போக்கில் சந்தை செயல்திறனை வலியுறுத்தினார்.
• RBI-யின் தொடர்ச்சியான முயற்சி, ஒரு குறிப்பிட்ட மாற்று விகித அளவை நிர்வகிப்பதை விட, எந்தவொரு அசாதாரணமான அல்லது அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைப்பதாகும் என்றும் அவர் கூறினார்.

தாக்கம்

• இந்திய ரூபாயின் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கம் இந்திய வணிகங்களுக்கு இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கலாம், இது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்க பங்களிக்கக்கூடும்.
• இது அதிக நாணய ஆபத்து காரணமாக வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டு முடிவுகளையும் பாதிக்கலாம்.
• மாறாக, லிக்விடிட்டி செலுத்துதல் உள்நாட்டு கடன் வளர்ச்சி மற்றும் பரந்த பொருளாதார நடவடிக்கைகளை ஆதரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
• தாக்கம் மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• USD/INR பை/செல் ஸ்வாப் ஏலம்: இது மத்திய வங்கியால் நடத்தப்படும் ஒரு அந்நிய செலாவணி செயல்பாடு ஆகும், இதில் அது ஸ்பாட் சந்தையில் டாலர்களை விற்று ரூபாயை வாங்குகிறது, மேலும் எதிர்காலத்தில் டாலர்களை மீண்டும் வாங்கவும் ரூபாயை விற்கவும் உறுதியளிக்கிறது, முக்கியமாக வங்கி அமைப்பின் லிக்விடிட்டியை நிர்வகிக்க.
• லிக்விடிட்டி: வங்கி அமைப்பில் ரொக்கம் அல்லது எளிதில் மாற்றக்கூடிய சொத்துக்களின் இருப்பு, இது சுமூகமான நிதி செயல்பாடுகளுக்கு முக்கியமானது.
• ஃபார்வர்டு பிரீமியம்: ஒரு நாணய ஜோடிக்கான ஃபார்வர்டு மாற்று விகிதத்திற்கும் ஸ்பாட் மாற்று விகிதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு, இது எதிர்கால நாணய நகர்வுகள் மற்றும் வட்டி விகித வேறுபாடுகள் குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை பிரதிபலிக்கிறது.
• பணவியல் கொள்கை: RBI போன்ற மத்திய வங்கியால், பணம் வழங்குதல் மற்றும் கடன் நிலைமைகளை கையாள எடுக்கப்படும் நடவடிக்கைகள், பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டுவதற்கோ அல்லது கட்டுப்படுத்துவதற்கோ.
• சிபிஐ பணவீக்கம்: நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுப் பணவீக்கம், இது ஒரு சந்தைக் கூடையின் நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான நகர்ப்புற நுகர்வோரால் செலுத்தப்படும் விலைகளில் காலப்போக்கில் சராசரி மாற்றத்தைக் கண்காணிக்கும் பணவீக்கத்தின் ஒரு முக்கிய அளவீடு ஆகும்.