ஆர்பிஐ முடிவுக்கு முன் ரூபாய் வலுப்பெறுகிறது: வட்டி விகிதக் குறைப்பு இடைவெளியை அதிகரிக்குமா அல்லது நிதியை ஈர்க்குமா?

இந்திய ரூபாய் டிசம்பர் 5 அன்று வர்த்தக அமர்வை வலுவான நிலையில் தொடங்கியது, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 89.85 என்ற விலையில் திறக்கப்பட்டது, இது முந்தைய நாளின் முடிவிலிருந்து 13 பைசா உயர்ந்தது. ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியாவின் (RBI) பணவியல் கொள்கை குழு அதன் முடிவை அறிவிப்பதற்கு சற்று முன்பு இந்த நகர்வு நிகழ்கிறது.

ஆர்பிஐ பணவியல் கொள்கை கண்ணோட்டம்

• Moneycontrol ஆல் நடத்தப்பட்ட ஆய்வின்படி, பொருளாதார வல்லுநர்கள், கருவூலத் தலைவர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களிடையே ஒருமித்த கருத்து உள்ளது, அதாவது ஆர்பிஐ-யின் பணவியல் கொள்கைக் குழு ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (bps) குறைக்க வாய்ப்புள்ளது.
• இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் விகிதக் குறைப்பு முக்கியமாக கடந்த இரண்டு மாதங்களாகக் காணப்பட்ட குறைந்த நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்க புள்ளிவிவரங்களால் இயக்கப்படுகிறது, இது மத்திய வங்கிக்கு செயல்பட ஒரு வாய்ப்பை அளிக்கிறது.

ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி குறித்த நிபுணர் பகுப்பாய்வு

• ஷின்ஹான் வங்கியின் கருவூலத் தலைவர் குனால் சோதனி, பணவீக்கம் குறைவாக இருக்கும்போது வட்டி விகிதத்தைக் குறைப்பது, ரூபாயின் தற்போதைய அழுத்தங்களை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று கவலை தெரிவித்தார்.
• ரெப்போ விகிதத்தைக் குறைப்பது இந்தியா மற்றும் பிற நாடுகளுக்கு இடையிலான வட்டி விகித வேறுபாட்டை (interest-rate differential) அதிகரிக்கும் என்றும், இது மூலதன வெளியேற்றத்தை (capital outflows) அதிகரிக்கவும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியை (depreciation) துரிதப்படுத்தவும் கூடும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார்.

சமீபத்திய ரூபாய் நகர்வுகள் மற்றும் சந்தை மனநிலை

• டிசம்பர் 4 அன்று, ரூபாய் 90-க்கு-ஒரு-டாலர் என்ற முக்கிய வரம்பிற்கு கீழே முடிந்தது. நாணய வர்த்தகர்கள் இதை ஆர்பிஐ-யின் சாத்தியமான தலையீட்டிற்குக் காரணம் காட்டினர்.
• அன்றைய தினம் முன்னதாக, அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் குறித்த தொடர்ச்சியான நிச்சயமற்ற தன்மை சந்தை உணர்வை வலுவிழக்கச் செய்ததால், இந்த நாணயம் 90 என்ற அளவை உடைத்து புதிய வரலாற்று குறைந்தபட்சத்தை எட்டியிருந்தது.
• இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் ரூபாயின் கூர்மையான மதிப்புக் குறைவு (undervaluation) வரலாற்று ரீதியாக வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை உள்நாட்டு சொத்துக்களுக்குத் திரும்ப ஈர்க்கும் ஒரு காந்தமாக செயல்படுகிறது என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
• இந்த வரலாற்று முறை, ரூபாயில் மேலும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவுக்கான சாத்தியம் குறைவாக இருக்கலாம் என்று பரிந்துரைக்கிறது.
• இந்தியா ஃபாரெக்ஸ் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்-ஐஎஃப்ஏ குளோபல் நிறுவனர் மற்றும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி அபிஷேக் கோயங்கா ஒரு கணிப்பை வழங்கினார், "We expect rupee to trade in the 89.80-90.20 range with sideways price action."

தாக்கம்

இந்த செய்தி நேரடியாக நாணய சந்தையை பாதிக்கிறது, ஆர்பிஐ கொள்கை முடிவுக்கு முன்னர் சாத்தியமான ஏற்ற இறக்கத்தை சமிக்ஞை செய்கிறது. ஒரு வட்டி விகிதக் குறைப்பு இறக்குமதி செலவுகள், பணவீக்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு ஓட்டங்களைப் பாதிக்கலாம், இது பங்குச் சந்தையின் செயல்திறன் மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வை மறைமுகமாக பாதிக்கும்.