ஆர்பிஐ வட்டி விகிதக் குறைப்பு பாண்ட் சந்தையில் பரபரப்பு: ஈல்டுகள் சரிந்து பின்னர் லாபப் பதிவுடன் மீண்டன!

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) கொள்கை ரெப்போ விகிதத்தில் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (bps) குறைப்பை அறிவித்துள்ளது, இது 5.5% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த நடவடிக்கை அரசுப் பத்திரங்களின் ஈல்டுகளில் உடனடி வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது.

பங்குகளில் 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திரத்தின் ஈல்டு, விகிதக் குறைப்பு அறிவிப்புக்குப் பிறகு வெள்ளிக்கிழமை வர்த்தக அமர்வில் 6.45% என்ற குறைந்தபட்ச அளவைத் தொட்டது.

எனினும், நாள் முடிவில் சில ஆதாயங்கள் தலைகீழாக மாறின, ஈல்டு 6.49% இல் நிலைபெற்றது, இது முந்தைய நாளின் 6.51% இலிருந்து சற்று குறைவாகும்.

ஈல்டுகள் குறைந்த பிறகு லாபத்தைப் பதிவு செய்யப் பத்திரங்களை விற்ற மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் தனியார் வங்கிகள் இந்த மாற்றத்திற்கு உந்துதலாக இருந்தன.

மைய வங்கி இந்த மாதம் ரூ. 1 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள பத்திரங்களைக் கொள்முதல் செய்வதற்கான திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளை (OMOs) அறிவித்தது, இது ஆரம்பத்தில் ஈல்டுகளைக் குறைக்க உதவியது.

ஆர்பிஐ ஆளுநர் OMOக்கள், அரசுப் பத்திர (G-sec) ஈல்டுகளை நேரடியாகக் கட்டுப்படுத்துவதற்காக அல்ல, மாறாக அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிப்பதற்காகவே முதன்மையாக நோக்கம் கொண்டவை என்று தெளிவுபடுத்தினார்.

கொள்கை ரெப்போ விகிதமே பணவியல் கொள்கையின் முக்கிய கருவி என்றும், குறுகிய கால விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களுக்குப் பரவும் என்றும் அவர் மீண்டும் வலியுறுத்தினார்.

சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களில் ஒரு பகுதியினர், சமீபத்திய 25 அடிப்படைப் புள்ளி விகிதக் குறைப்பு தற்போதைய சுழற்சியின் கடைசி ஒன்றாக இருக்கலாம் என்று நம்புகின்றனர்.

இந்தக் கண்ணோட்டம் சில முதலீட்டாளர்களை, குறிப்பாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் தனியார் வங்கிகளை, அரசுப் பத்திரச் சந்தையில் லாபத்தைப் பதிவு செய்யத் தூண்டியது.

வர்த்தகர்கள் ஓவர்நைட் இன்டெக்ஸ்டு ஸ்வாப் (OIS) விகிதங்களிலும் லாபப் பதிவு நடந்ததாகக் குறிப்பிட்டனர்.

ஆர்பிஐ ஆளுநர், பாண்ட் ஈல்டு ஸ்பிரட்கள் குறித்த கவலைகளைப் பற்றிப் பேசுகையில், தற்போதைய ஈல்டுகளும் ஸ்பிரட்களும் முந்தைய காலங்களுடன் ஒப்பிடத்தக்கவை என்றும், அவை அதிகமாக இல்லை என்றும் கூறினார்.

கொள்கை ரெப்போ விகிதம் குறைவாக இருக்கும்போது (எ.கா., 5.50-5.25%), அது அதிகமாக இருந்ததை விட (எ.கா., 6.50%) 10 ஆண்டு பத்திரத்தில் அதே ஸ்பிரட் எதிர்பார்ப்பது யதார்த்தமற்றது என்று அவர் விளக்கினார்.

அரசு, ரூ. 32,000 கோடி மதிப்புள்ள 10 ஆண்டு பத்திரங்களுக்கான ஏலத்தை வெற்றிகரமாக நடத்தியது, இதில் கட்-ஆஃப் ஈல்டு 6.49% ஆக இருந்தது, இது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணக்கமாக இருந்தது.

ஆக்சிஸ் வங்கி, 10 ஆண்டு ஜி-செக் ஈல்டுகள் FY26 இன் மீதமுள்ள காலத்திற்கு 6.4-6.6% வரம்பில் வர்த்தகம் செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

குறைந்த பணவீக்கம், வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி, வரவிருக்கும் OMOக்கள் மற்றும் ப்ளூம்பெர்க் குறியீடுகளில் சாத்தியமான உள்ளடக்கம் போன்ற காரணிகள் நீண்ட பத்திர முதலீடுகளுக்கு உத்திபூர்வமான வாய்ப்புகளை வழங்கக்கூடும்.

இந்தச் செய்தி இந்திய பாண்ட் சந்தையில் மிதமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது மற்றும் நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசாங்கத்தின் கடன் வாங்கும் செலவினங்களில் மறைமுக தாக்கத்தையும் ஏற்படுத்தும். இது வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கம் குறித்த மத்திய வங்கியின் நிலைப்பாட்டை சமிக்ஞை செய்கிறது. Impact Rating: 7/10.