புரோக்கர்கள் SEBI-யிடம் கோரிக்கை: பேங்க் நிஃப்டி வாராந்திர ஆப்ஷன்களை மீண்டும் கொண்டுவரவும் - வர்த்தகம் மீண்டும் உயருமா?

நாட்டின் பங்குத் தரகர்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் அசோசியேஷன் ஆஃப் நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்சஸ் மெம்பர்ஸ் ஆஃப் இந்தியா (ANMI), நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) ஐ பேங்க் நிஃப்டி குறியீட்டிற்கான வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தை மீண்டும் தொடங்குவதற்கு அனுமதிக்குமாறு செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) இடம் முறைப்படி கோரிக்கை விடுத்துள்ளது. அக்டோபர் 2023 இல் SEBI, முக்கிய குறியீடுகளுக்கு ஒரு வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தை மட்டுமே வழங்க வேண்டும் என்று பணிக்கப்பட்டதற்குப் பிறகு இந்த நகர்வு வருகிறது.

கட்டுப்பாட்டிற்கான பின்னணி

பங்கு ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் இழப்புகள் அதிகரிப்பது குறித்த கவலைகளுக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, SEBI ஆனது முக்கிய குறியீடுகளில் ஒரே ஒரு வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தத்தை மட்டுமே வழங்க வேண்டும் என அறிவுறுத்தியது. இதன் காரணமாக, NSE ஆனது நவம்பர் 2024 முதல் பேங்க் நிஃப்டிக்கான பல வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்களை நிறுத்தியது.

ANMI-யின் கோரிக்கை

இந்த கட்டுப்பாடானது சந்தை நடவடிக்கைகளை கடுமையாக பாதித்துள்ளதாக இந்த சங்கம் வாதிடுகிறது. SEBI-க்கு அனுப்பப்பட்ட ஒரு கடிதத்தில், 2024-25 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் பேங்க் நிஃப்டி ஆப்ஷன்ஸில் உள்ள மொத்த பிரீமியங்களில் சுமார் 74% பேங்க் நிஃப்டியில் வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸிலிருந்து வந்ததாக ANMI குறிப்பிட்டது. இவற்றின் மறுஅறிமுகம், வர்த்தக அளவுகளையும் தொடர்புடைய வருவாயையும் புத்துயிர் பெறச் செய்வதற்கு இன்றியமையாததாகக் கருதப்படுகிறது.

NSE அளவுகள் மற்றும் வருவாய் மீதான தாக்கம்

பல வாராந்திர பேங்க் நிஃப்டி ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் நிறுத்தப்பட்டதால், NSE இல் வர்த்தக அளவுகள் கடுமையாக சரிந்துள்ளன. இது பங்குச் சந்தையின் வருவாய் ஆதாரங்களை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. கட்டுப்பாட்டுக்கு முன்னர், நவம்பர் 2024 க்குப் பிறகு குறியீட்டு-டெரிவேட்டிவ் பிரீமியம் வருவாய் சுமார் 35-40% சரிந்ததாக ANMI குறிப்பிட்டது.

தரகு நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசு வருவாய் மீதான விளைவுகள்

வர்த்தகச் செயல்பாடு குறைந்துள்ளதால், தரகு நிறுவனங்களுக்குள் வேலை இழப்புகள் ஏற்பட்டுள்ளன. டீலர்கள், விற்பனையாளர்கள் மற்றும் பின்புல ஊழியர்கள் போன்ற பதவிகள், அதிக வருவாய் தரும் ஒப்பந்தங்களுடன் தொடர்புடையவை. மேலும், வருவாய் சுருங்கியிருப்பதால், பங்கு பரிவர்த்தனை வரி (STT) மற்றும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) மூலம் அரசுக்கு கிடைக்கும் வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க குறைவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த வர்த்தகத்துடன் தொடர்புடைய பிற சேவைகளில் இருந்து அரசு வருவாய் எதிர்மறையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாக ANMI மதிப்பிடுகிறது.

தாக்கம்

பேங்க் நிஃப்டி வாராந்திர ஆப்ஷன்களை மீண்டும் தொடங்குவது, NSE இல் வர்த்தக அளவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கும், இது பங்குச் சந்தையின் வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும். தரகு நிறுவனங்கள் தங்கள் வணிகத்தில் ஒரு மீட்சியைப் பார்க்கலாம், இதனால் சமீபத்திய வேலை இழப்புகள் குறையலாம் மற்றும் புதிய வாய்ப்புகள் உருவாகலாம். ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகம் தொடர்பான STT மற்றும் GST இலிருந்து அரசு வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பு ஏற்படலாம். சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பிரபலமான வர்த்தக கருவியை மீண்டும் அணுகலாம், இருப்பினும் முதலீட்டாளர் இழப்புகள் குறித்த SEBI-யின் முந்தைய கவலைகள் கருத்தில் கொள்ளப்படலாம். தாக்கம் மதிப்பீடு: 8/10.

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• ANMI (அசோசியேஷன் ஆஃப் நேஷனல் எக்ஸ்சேஞ்சஸ் மெம்பர்ஸ் ஆஃப் இந்தியா): இந்தியாவின் தேசிய பங்குச் சந்தைகளில் உள்ள பங்குத் தரகர்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் ஒரு முன்னணி சங்கம்.
• SEBI (செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா): இந்தியாவின் பத்திரச் சந்தையின் முதன்மை ஒழுங்குமுறை ஆணையம்.
• NSE (நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியா): இந்தியாவின் முன்னணி பங்குச் சந்தைகளில் ஒன்று.
• பேங்க் நிஃப்டி: நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியாவில் பட்டியலிடப்பட்ட வங்கித் துறையைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் பங்குச் சந்தை குறியீடு.
• வாராந்திர ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள்: ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில், அல்லது அதற்கு முன், ஒரு அடிப்படை சொத்தை (இந்த விஷயத்தில் பேங்க் நிஃப்டி குறியீடு) வாங்குவதற்கோ அல்லது விற்பதற்கோ உரிமையாளருக்கு உரிமை வழங்கும் நிதிப் பத்திரங்கள், அவை வார இறுதியில் காலாவதியாகின்றன.
• சில்லறை முதலீட்டாளர்கள்: ஒரு நிறுவனத்திற்காக அல்லாமல், தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்தக் கணக்குகளுக்காக பத்திரங்களை வாங்குபவர்கள் அல்லது தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்பவர்கள்.
• பங்கு பரிவர்த்தனை வரி (STT): பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்கள் (பங்குகள், டெரிவேட்டிவ்கள் போன்றவை) மீது விதிக்கப்படும் நேரடி வரி.
• சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST): இந்தியாவில் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விநியோகத்தின் மீது விதிக்கப்படும் ஒரு விரிவான மறைமுக வரி.
• Bourse: பங்குச் சந்தை.
• பிரீமியம்: ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில், வாங்குபவர் விற்பவருக்கு ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்தால் வழங்கப்படும் உரிமைகளுக்காக செலுத்தும் விலை.
• குறியீட்டு டெரிவேட்டிவ்: ஒரு நிதி ஒப்பந்தம், அதன் மதிப்பு ஒரு அடிப்படை பங்குச் சந்தைக் குறியீட்டின் செயல்திறனிலிருந்து பெறப்படுகிறது.