Zepto நிறுவனத்தின் பங்கு விலை கடந்த 5 நாட்களில் **23%** சரிந்துள்ளது. இதன் சந்தை மதிப்பு **$3.5 பில்லியன்** டாலருக்கும் கீழே குறைந்துள்ளது. இந்நிறுவனம் தனது IPO-வை தற்காலிகமாக நிறுத்திவிட்டு, அதற்கு பதிலாக சிறிய அளவிலான முன்-IPO நிதி திரட்டலை மேற்கொள்ள திட்டமிட்டுள்ளது. வருவாய் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், அதிக செயல்பாட்டு இழப்புகள் (operational losses) குறித்த கவலைகள் முதலீட்டாளர்களை பாதித்துள்ளன.
Zepto பங்குகளில் திடீர் வீழ்ச்சி!
விரைவு டெலிவரி (quick-commerce) தளமான Zepto-வின் யூனிஸ்டெட் ஷேர் (unlisted share) விலையில் கடந்த ஐந்து வர்த்தக நாட்களில் மட்டும் 23% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், சந்தையில் இந்த நிறுவனத்தின் மதிப்பு $3.5 பில்லியன் டாலருக்கும் கீழ் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த மாதத்தின் $5 பில்லியன் மதிப்பீட்டிலிருந்து பெரிய வீழ்ச்சியாகும்.
IPO-வை தள்ளிவைத்துவிட்டு முன்-IPO நிதி திரட்டல்
இந்த மதிப்பு குறைபாடு காரணமாக, Zepto நிறுவனம் தனது திட்டமிடப்பட்ட IPO-வை (Initial Public Offering) தற்காலிகமாக நிறுத்தி வைத்துள்ளது. ஜூலை மாதம் திட்டமிடப்பட்டிருந்த இந்த பொது வெளியீடு, இப்போது ஒத்திவைக்கப்பட்டுள்ளது. அதற்குப் பதிலாக, நிறுவனம் சுமார் ₹1,000 கோடி நிதியை முன்-IPO நிதி திரட்டல் (pre-IPO fundraising) மூலம் திரட்ட முடிவு செய்துள்ளது. இதன் மூலம், குறைவான மதிப்பீட்டில் பொது சந்தையில் பட்டியலிடப்படுவதைத் தவிர்த்து, முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து மூலதனத்தைப் பெற Zepto திட்டமிட்டுள்ளது.
Glade Brook, General Catalyst, Goodwater Capital, Nexus Venture Partners போன்ற முக்கிய முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிதி திரட்டலில் முன்னிலை வகிப்பார்கள் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் நிதி நிலை
2026 நிதியாண்டிற்கான Zepto-வின் நிதிநிலை அறிக்கைகள், நிறுவனத்தின் விரைவான வளர்ச்சி மற்றும் அதனுடன் தொடரும் செலவு அழுத்தங்களைக் காட்டுகின்றன. செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from operations) முந்தைய ஆண்டின் ₹11,109.95 கோடியிலிருந்து இரு மடங்காக அதிகரித்து ₹22,623.58 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சிக்கு அதிக விலை கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. நிகர இழப்புகள் (net losses) முந்தைய ஆண்டின் ₹4,699.71 கோடியிலிருந்து அதிகரித்து, ₹5,905.19 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
போட்டி மற்றும் சந்தை அழுத்தம்
விரைவு டெலிவரி என்பது அதிக மூலதனம் தேவைப்படும் துறையாகும். Zepto-வின் அதிக பணப் புழக்கத்தை (cash burn) முக்கியப் பிரச்சனையாக ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர். FY26 இன் இறுதியில், Zepto நிறுவனம் ஒரு நாளைக்கு 1.75 மில்லியன் ஆர்டர்களைப் பெற்றாலும், அதன் யூனிட் பொருளாதாரங்கள் (unit economics) போட்டியாளர்களை விட பின்தங்கியுள்ளன.
குறிப்பாக, Zepto தற்போது ஒரு ஆர்டருக்கு சுமார் ₹79 இழப்பைச் சந்திப்பதாகத் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. ஆனால், Blinkit போன்ற போட்டியாளர்கள் கிட்டத்தட்ட லாபகரமான நிலைக்கு வந்துவிட்டனர். இந்த லாப வேறுபாடுதான், யூனிஸ்டெட் சந்தையில் Zepto-வின் மதிப்பீட்டில் சரிவு ஏற்பட முக்கியக் காரணமாகும்.
Zepto-வின் ₹1,000 கோடி முன்-IPO நிதி திரட்டல் வெற்றியடைகிறதா என்பதையும், செயல்பாட்டுச் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தி, ஆர்டருக்கான இழப்பைக் குறைப்பதில் நிறுவனம் எடுக்கும் நடவடிக்கைகளையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள்.