Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Oracle போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள், AI உள்கட்டமைப்புக்காக செலவுகளைக் குவிப்பதால், ஷேர் ஹோல்டர்களுக்கான லாபப் பகிர்வை (Shareholder Payouts) கடந்த 15 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு குறைத்துள்ளன. Buybacks குறைந்துள்ளதால், இனி இந்திய முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டிய தருணம் இது.
உலகையே ஆட்டிப்படைக்கும் பெரும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள், இதுவரை முதலீட்டாளர்களுக்கு வாரி வழங்கிய பணத்தை திடீரென நிறுத்தியுள்ளன. 2026-ன் முதல் 9 மாதங்களில், Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta மற்றும் Oracle ஆகிய நிறுவனங்கள், தாங்கள் ஈட்டிய லாபத்தில் வெறும் 9.3% மட்டுமே முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கியுள்ளன. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலத்தில் 27.4% ஆக இருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
AI-க்காக கொட்டும் பணம்
இந்த நிறுவனங்கள் தற்போது டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் AI-க்குத் தேவையான அதிநவீன ஹார்டுவேர்களை வாங்குவதில் தீவிரமாக இறங்கியுள்ளன. இதன் செலவு பிரம்மாண்டமானது. கடந்த ஓராண்டில் மட்டும் இவை $542.9 பில்லியன் ரொக்கத்தை ஈட்டியுள்ளன, ஆனால் மூலதனச் செலவுகளுக்காக (Capital Projects) $556.9 பில்லியன் செலவழித்துள்ளன. இதன் விளைவாக, $143.5 பில்லியன் உபரியாக இருந்த பணம், தற்போது $14 பில்லியன் பற்றாக்குறையாக மாறியுள்ளது.
Buybacks வீழ்ச்சி - முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?
கடந்த பல ஆண்டுகளாக, கம்பெனிகள் தங்களின் ஷேர்களைத் தாங்களே விலைக்கு வாங்குவதன் (Share Buybacks) மூலம், சந்தையில் ஷேர் எண்ணிக்கையைக் குறைத்து, ஒரு பங்கிற்கான லாபத்தை (EPS) உயர்த்தி வந்தன. இது ஷேர் விலைக்கு ஒரு பாதுகாப்பாக இருந்தது. ஆனால் தற்போது இந்த Buybacks 83% சரிந்து $13.6 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துவிட்டது. இதனால், இனி செயற்கையான ஆதரவு இருக்காது.
இந்திய முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
FANG+ ETF அல்லது Nasdaq-100 மூலம் இந்த நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்துள்ள இந்தியர்களுக்கு இது ஒரு எச்சரிக்கை மணி. இனி நிறுவனங்களின் பங்கு விலை, வெறும் 'Buyback' மூலம் உயராது; மாறாக, AI மூலம் இவர்கள் எவ்வளவு உண்மையான லாபத்தை ஈட்டுகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்தே அமையும். டேட்டா சென்டர்களின் தேய்மானச் செலவுகள் (Depreciation Costs) இனி வரும் காலாண்டுகளில் லாபத்தை பாதிக்கலாம். எனவே, AI முதலீடுகள் வருமானமாக மாறுகிறதா என்பதை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டியது அவசியம்.