Whalesbook
SpaceX நிறுவனத்தின் IPO-விற்கு முன்பே Oppenheimer புதிய ரிப்போர்ட் வெளியிட்டுள்ளது. 'Outperform' ரேட்டிங் உடன், ஒரு ஷேருக்கு ₹190 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இதன் மூலம் SpaceX-ன் சந்தை மதிப்பு ₹2.5 டிரில்லியனாக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
என்ன நடந்தது?
SpaceX நிறுவனம் விரைவில் பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்பட உள்ள நிலையில், முக்கிய புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Oppenheimer, SpaceX-ன் பங்குகளை கவர் செய்யத் தொடங்கியுள்ளது. இந்நிறுவனம் SpaceX-க்கு 'Outperform' என்ற ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளது. இதன் பொருள், சந்தையின் சராசரி வளர்ச்சியை விட இந்த பங்குகள் சிறப்பாக செயல்படும் என்பதாகும். மேலும், ஒரு ஷேருக்கான விலையை (Price Target) ₹190 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இது, SpaceX-ன் IPO-வில் எதிர்பார்க்கப்படும் ₹135 விலையை விட சுமார் 41% அதிகமாகும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
Oppenheimer போன்ற பெரிய புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் SpaceX-ன் வியாபார மாதிரி மீது நம்பிக்கை வைத்துள்ளது. ₹190 என்ற இலக்கு விலையின்படி, அடுத்த 12 முதல் 18 மாதங்களுக்குள் SpaceX-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் $2.5 டிரில்லியன் (இது இந்திய மதிப்பில் தோராயமாக ₹200 லட்சம் கோடி) எட்டக்கூடும் என்று கூறப்படுகிறது. SpaceX தனது IPO-வில் $1.75 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. Starlink செயற்கைக்கோள் இணையம் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மூலம் SpaceX-ன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு இந்த அளவுக்கு மதிப்பு கொடுக்க முடியுமா என்பதுதான் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பெரிய விவாதமாக மாறியுள்ளது.
வளர்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
Oppenheimer நிறுவனத்தின் இந்த அதீத நம்பிக்கை, SpaceX-ன் தனித்துவமான தொழில்நுட்ப அணுகுமுறைக்கு காரணம். SpaceX தனது ராக்கெட்டுகள், செயற்கைக்கோள்கள், மற்றும் ஏவுதல் போன்ற அனைத்து வேலைகளையும் உள்நாட்டிலேயே செய்கிறது. Starlink சேவையானது, குறுகிய காலத்தில் பணத்தை ஈட்டித் தரும் முக்கிய ஆதாரமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நீண்ட கால நோக்கில், நிறுவனத்தின் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பிரிவானது, குறிப்பாக xAI நிறுவனம், மிகப்பெரிய மதிப்பை உருவாக்கும் என்று Oppenheimer கணித்துள்ளது.
மற்ற ஆய்வாளர்களின் கருத்து வேறுபாடு
ஆனால், அனைத்து ஆய்வாளர்களும் இந்த அளவுக்கு நம்பிக்கை கொண்டிருக்கவில்லை. SpaceX பற்றிய சந்தையின் கருத்துக்கள் பரவலாக வேறுபடுகின்றன. உதாரணமாக, New Street Research நிறுவனம் ₹165 என்ற இலக்கு விலையுடன் சற்று குறைவான மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது. Morningstar நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள், SpaceX-ன் மதிப்பீட்டை ₹780 பில்லியன் ($780 Billion) என்று கூறியுள்ளனர். இது, SpaceX-ன் IPO இலக்கை விட பாதியாகக் குறைவு. இந்த வேறுபாடுகள், AI பிரிவின் எதிர்கால நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் செயற்கைக்கோள் இணையத்தின் வளர்ச்சி வேகம் போன்ற காரணங்களால் ஏற்படுகின்றன.
இதில் உள்ள ரிஸ்க்குகள் என்ன?
அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வது எப்போதும் ரிஸ்க் நிறைந்தது. SpaceX செயல்படும் விண்வெளித் துறைக்கு அதிக மூலதனம் தேவை. ராக்கெட்டுகள் மற்றும் செயற்கைக்கோள்களை உருவாக்குவதற்கான செலவு மிக அதிகம். FAA போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் அனுமதி பெறுவதிலும் காலதாமதங்கள் ஏற்படலாம். மேலும், செயற்கைக்கோள் இணைய சந்தையில் போட்டி அதிகரித்து வருகிறது. இது விலை நிர்ணயம் மற்றும் சந்தைப் பங்குகளின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். AI பிரிவின் மூலம் மிகப்பெரிய வருவாய் ஈட்டப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, தற்போது ஒரு கணிப்பாகவே உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
IPO நெருங்கி வருவதால், முதலீட்டாளர்கள் சில விஷயங்களைக் கவனிக்க வேண்டும். பங்குகளை வாங்குவதற்கான தேவை (Subscription Demand) எவ்வளவு இருக்கிறது என்பது முக்கியம். JP Morgan, Goldman Sachs போன்ற IPO-க்களில் ஈடுபடாத, சுயாதீனமான புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களிடமிருந்து மேலும் பல ஆய்வறிக்கைகள் வெளியாக வாய்ப்புள்ளது. இது SpaceX-ன் உண்மையான மதிப்பைப் பற்றிய பல்வேறு கருத்துக்களை வெளிக்கொணரும். மேலும், Starlink-ன் வாடிக்கையாளர் வளர்ச்சி, எதிர்கால ஏவுதல் திட்டங்களின் வெற்றி, மற்றும் விண்வெளி இணையம் தொடர்பான புதிய அரசு விதிமுறைகள் ஆகியவை நிறுவனத்தின் நீண்ட கால செயல்திறனைக் காட்டும் முக்கிய குறிகாட்டிகளாக இருக்கும்.