Whalesbook
AI-யின் ஆதிக்கம்: மதிப்பிழக்கும் பழைய டெக் நிறுவனங்கள்
இந்திய IT துறையின் பங்குகள் பெரும் சரிவை சந்தித்துள்ளன. Nasdaq 100-ல் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சிக்கு மத்தியில், Nifty IT குறியீடு 9% சரிந்துள்ளது. இது வெறும் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தால் ஏற்பட்டதல்ல. மாறாக, நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Margin Profiles) தக்கவைக்க முடியாத நிலை ஏற்படும் என்ற அச்சம்தான் காரணம். வாடிக்கையாளர்கள், பாரம்பரிய Outsourcing மாடல்களை விட்டு விலகி, சொந்தமாக AI உள்கட்டமைப்புகளை (In-house AI infrastructure) உருவாக்குவதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். இதனால், முன்னணி IT நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு (Valuation) வேகமாக சரிந்து வருகிறது.
AI பட்ஜெட் இடப்பெயர்வு: ஒரு பெரும் பொறி
புதிய ஒப்பந்தங்கள் கிடைத்தாலும், அதன் தன்மையில் பெரிய மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. முன்புபோல் லாபம் தரும் பழைய அப்ளிகேஷன் மேலாண்மை (Legacy Application Management) வேலைகளை விட, இப்போது குறைந்த லாபம் தரும் ஆட்டோமேஷன் (Automation) மற்றும் AI செயலாக்க ஒப்பந்தங்களுக்கே அதிக முக்கியத்துவம் கிடைக்கிறது. Infosys போன்ற நிறுவனங்களே இந்த நிதி மாற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டுள்ளன. AI-க்கு மாறும் இந்த முடிவு, நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணயிக்கும் திறனையும் (Pricing Power) பாதிக்கிறது. கிளவுட் (Cloud) போன்ற முந்தைய தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் பெரிய நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக இருந்தன. ஆனால், தற்போதைய AI மாற்றங்கள், பெரிய அளவில் ஆட்களை நம்பியிராமல், திறமையான, குறிப்பிட்ட துறையில் நிபுணத்துவம் பெற்ற நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமைந்துள்ளது.
மிட்-கேப் நிறுவனங்கள் vs டைட்டன்கள்
பெரிய Tier-1 நிறுவனங்கள், அதிக ஆட்களையும், நிலையான செலவுகளையும் (Fixed Costs) கொண்டுள்ளதால், AI-க்கு ஏற்ற புதிய டெலிவரி மாடல்களுக்கு மாறுவதில் சிரமங்களை எதிர்கொள்கின்றன. Persistent Systems மற்றும் Coforge போன்ற நடுத்தர நிறுவனங்கள், தயாரிப்பு பொறியியல் (Product Engineering) துறையில் சிறப்பாக செயல்பட்டு, அதிக வருவாய் வாய்ப்புகளைப் பெற்றுள்ளன. இது, பெரிய நிறுவனங்கள் வழங்கும் Enterprise-wide Outsourcing சேவைகளை விட தற்போது அதிக கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது.
மேலும், இந்த நிறுவனங்கள் அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்களை பெரிதும் நம்பியுள்ளன. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் போக்கு, கடன் செலவுகளை (Cost of Capital) அதிகரிக்கிறது. இது வாடிக்கையாளர்களிடம் நீண்ட கால மென்பொருள் சேவை ஒப்பந்தங்கள் மீதான ஆய்வை தீவிரமாக்குகிறது. Accenture போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்களுக்கு ஏற்பட்ட சமீபத்திய தரமிறக்கங்கள் (Downgrades), இந்த துறையின் நீண்ட கால வருவாய் கணிப்புகள் மீதான நம்பிக்கையின்மையின் அறிகுறியாக பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால பார்வை: யார் ஜெயிக்கப் போகிறார்கள்?
கடந்த கால செயல்திறன் அடுத்த நிதியாண்டுக்கு எந்த கணிப்பையும் தராத ஒரு காலகட்டத்தில் சந்தை நுழைந்துள்ளது. பங்குகள் பெருந்தொற்று காலத்திற்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு சரிந்திருந்தாலும், நிறுவனங்கள் லாபத்தை எப்படி நிலைநிறுத்துகின்றன என்பதற்கான ஆதாரம் கிடைக்கும் வரை, முதலீட்டாளர்கள் இந்த துறையிலிருந்து வெளியேறுவார்கள் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் தொடரும், அதே நேரத்தில் AI மூலம் லாபத்தை அதிகரிக்கும் நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்களின் கவனம் குவியும்.