Whalesbook
இன்று பங்குச் சந்தையில் Nifty IT இன்டெக்ஸ் **1.3%** சரிந்துள்ளது. புதிய AI ஆட்டோமேஷன் தொழில்நுட்பம் குறித்த கவலைகள் காரணமாக இந்த வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. Infosys, HCL Technologies போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகள் **2%** மேல் வீழ்ச்சி கண்டுள்ளன.
என்ன நடந்தது?
இந்திய தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை இன்று பெரும் சரிவைச் சந்தித்தது. Nifty IT இன்டெக்ஸ் 1.3% குறைந்தது. இந்த நாள் முழுவதும் சந்தையில் பலமாக இருந்த மற்ற துறைகளை ஒப்பிடும்போது, IT துறைதான் மிகவும் பலவீனமாக இருந்தது.
முன்னணி நிறுவனங்களான Infosys மற்றும் HCL Technologies ஆகியவற்றின் பங்குகள் 2% க்கும் மேல் சரிந்தன. Tata Consultancy Services, Wipro, Tech Mahindra போன்ற பிற முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்குகளும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன.
AI குறித்து முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள்?
செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence - AI) தொழில்நுட்பத்தின் அபரிமிதமான வளர்ச்சிதான் இந்த விற்பனை அழுத்தத்திற்கு முக்கியக் காரணம். குறிப்பாக, Anthropic நிறுவனம் வெளியிட்ட 'Claude Fable 5' என்ற புதிய AI மாடல் சந்தை மனநிலையைப் பாதித்துள்ளது.
இந்திய IT நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் கோடிங், மென்பொருள் பராமரிப்பு, சோதனை போன்ற பணிகளுக்கு தங்கள் இன்ஜினியர்கள் செலவிடும் மணிநேரங்களுக்கு கட்டணம் வசூலிப்பதன் மூலம் வருவாய் ஈட்டுகின்றன. ஆனால், மேம்பட்ட AI மாடல்கள் இந்த சிக்கலான பணிகளை மனிதர்களை விடத் திறமையாகவும் வேகமாகவும் செய்யக்கூடியவை. இதனால், எதிர்காலத்தில் இந்த பணிகளுக்குத் தேவைப்படும் மனிதர்களின் எண்ணிக்கை குறையலாம் என்ற அச்சம் நிலவுகிறது. வாடிக்கையாளர்கள் மனிதர்களைக் கொண்ட குழுக்களுக்குப் பதிலாக AI கருவிகளை அதிகமாக நம்பினால், IT சேவைகளுக்கான வியாபார வாய்ப்புகள் குறையக்கூடும்.
AI-யால் விலை நிர்ணயத்தில் ஏற்படும் சவால்கள்
ஆட்டோமேஷன் அச்சுறுத்தலைத் தாண்டி, விலை நிர்ணயம் குறித்தும் ஒரு பரவலான கவலை உள்ளது. HSBC ஆய்வாளர்கள் சமீபத்தில் இந்தத் துறையில் 'AI-induced deflation' (AI-யால் ஏற்படும் பணவாட்டம்) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். அதாவது, சக்திவாய்ந்த AI கருவிகள் வாடிக்கையாளர்களுக்குக் கிடைப்பதால், அவர்கள் IT சேவைகளுக்குக் குறைந்த விலையைக் கேட்கக்கூடும். இதனால், அடுத்த 12 முதல் 18 மாதங்களில் IT நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) பெரும் அழுத்தம் ஏற்படலாம்.
இந்த மனநிலை உலகளாவிய போக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. அமெரிக்காவில் உள்ள தொழில்நுட்ப சந்தைகள் உட்பட, AI தொடர்பான தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் சமீபத்திய எழுச்சி நீடித்திருக்குமா அல்லது வருவாய் வளர்ச்சியை விட மதிப்பீடுகள் (Valuations) அதிகமாகிவிட்டதா என்ற கேள்வியுடன் முதலீட்டாளர்கள் போராடி வருகின்றனர்.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
தற்போதைய சந்தை எதிர்வினை, IT துறைக்கும் மற்ற சந்தைக்கும் இடையே ஒரு வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது. பரந்த Nifty 50 இன்டெக்ஸ் சீராக இருந்தபோதிலும், IT துறையின் ஸ்திரமின்மை, தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் வருவாய் குறித்து சந்தை தற்போது எச்சரிக்கையாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது. நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த நிறுவனங்கள் AI-யை எவ்வாறு திறம்பட ஒருங்கிணைத்து, சாத்தியமான வியாபார இழப்புகளை ஈடுகட்ட உயர் மதிப்புள்ள சேவைகளை வழங்குகின்றன என்பதைக் கவனிப்பார்கள்.
அடுத்து முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்ததாக சில முக்கிய பகுதிகளைக் கவனிக்கலாம். முதலாவதாக, வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகளில் (Quarterly Results) AI ஆனது அவர்களின் ஒப்பந்த வாய்ப்புகளை (Deal Pipeline) எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பது குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களைக் கவனியுங்கள். வாடிக்கையாளர்கள் செலவுகளைக் குறைக்கிறார்களா அல்லது வழக்கமான பராமரிப்புப் பணிகளிலிருந்து AI-யால் இயக்கப்படும் டிஜிட்டல் உருமாற்றத் திட்டங்களுக்கு பட்ஜெட்களை மாற்றுகிறார்களா?
இரண்டாவதாக, நிறுவனங்களால் குறிப்பிடப்படும் 'ஒப்பந்த அளவு' (Deal Size) மற்றும் 'விலை நிர்ணய' (Pricing) போக்குகளில் கவனம் செலுத்துங்கள். AI செயல்திறன் காரணமாக புதிய ஒப்பந்தங்கள் குறைந்த விலையில் கையெழுத்திடப்படுவதாக நிறுவனங்கள் தெரிவித்தால், அது சந்தையின் தற்போதைய அச்சங்களை உறுதிப்படுத்தும். இறுதியாக, மூலதன ஒதுக்கீட்டைக் (Capital Allocation) கவனியுங்கள். பெரிய IT நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் வலுவான பண இருப்பைக் கொண்டுள்ளன; போட்டித்தன்மையுடன் இருக்க தங்கள் உள் AI தளங்களில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்கிறார்களா அல்லது இந்தக் கால கட்டத்தில் செலவுகளைக் குறைக்கிறார்களா என்பதைக் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள்.