Nifty IT: சந்தை வீழ்ச்சியிலும் டாப் கியரில் IT பங்குகள்! AI அதிரடியால் அசத்தல் ஏற்றம்!

சந்தை போக்குக்கு எதிராக IT துறையின் எழுச்சி

சமீபத்திய நாட்களில், இந்திய பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடான Nifty 50 சுமார் 2.50% சரிந்திருக்கும் வேளையில், IT துறை குறியீடு மட்டும் நேர்மாறாக செயல்பட்டுள்ளது. கடந்த மூன்று நாட்களில் 6% அளவிற்கு உயர்ந்திருப்பது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பெரும் நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது, வட்டி விகிதங்களால் பாதிக்கப்பட்ட பங்குகளை விற்றுவிட்டு, தொழில்நுட்ப சேவைகள் மீதான முதலீட்டை அதிகரிக்கச் செய்வதாகக் கருதப்படுகிறது. மேலும், AI தொழில்நுட்பத்தை நிறுவனங்கள் அதிகம் பயன்படுத்தத் தொடங்குவதால், IT துறையின் வருவாய் குறையாது என்ற எதிர்பார்ப்பும் வலுப்பெற்றுள்ளது.

AI உள்கட்டமைப்பு நம்பிக்கை

அமெரிக்காவின் பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களான Snowflake போன்றவற்றின் பாசிட்டிவான செயல்பாடுகள், இந்தியாவின் முன்னணி IT நிறுவனங்களான Tata Consultancy Services (TCS), Infosys போன்றவற்றுக்கும் ஒரு உத்வேகத்தை அளித்துள்ளது. நிறுவனங்கள் மென்பொருள் சேவைகளுக்கு தொடர்ந்து செலவு செய்யத் தயாராக இருப்பது, AI-யால் வேலைவாய்ப்பு குறையும் என்ற அச்சத்தைப் போக்கியுள்ளது. Coforge போன்ற நிறுவனங்கள் 'Nexa Agentic' போன்ற சிறப்பு AI தளங்களை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம், பழைய உள்கட்டமைப்பு வழங்குநர்கள் என்ற நிலையிலிருந்து மாறி, AI-யை செயல்படுத்துவதில் முக்கிய பங்குதாரர்களாக மாறுகின்றனர்.

கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்

இந்த ஏற்றம் நீடிக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். Nifty IT குறியீடு அதன் 50-நாள் மூவிங் ஆவரேஜை (50-day moving average) தாண்டிச் சென்றிருப்பது ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருந்தாலும், அடிப்படை காரணிகள் சற்று சிக்கலாகவே உள்ளன. தற்போதைய ஏற்றத்தின் பெரும்பகுதி, நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி அதிகரிப்பதை விட, அதிக மதிப்பீடு (Multiple Expansion) காரணமாகவே வந்துள்ளது. அமெரிக்காவில் நுகர்வோர் செலவு குறையத் தொடங்கினால், அதிக லாபம் தரும் திட்டங்கள் பாதிக்கப்படலாம். மேலும், வழக்கமாக கோடைக்காலங்களில் IT துறை சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3) வரவு செலவு கணக்குகள் இறுக்கமடைவதால் சில பாதிப்புகள் வர வாய்ப்புள்ளது.

லாப வரம்பு குறைதல் மற்றும் நாணய ஆபத்து

தற்போதைய உற்சாகமான சூழலுக்கு மத்தியிலும், சில முக்கிய பிரச்சனைகள் நீடிக்கின்றன. முன்னணி AI திறமையாளர்களை தக்கவைக்க நிறுவனங்கள் சம்பளத்தை உயர்த்துவதால், செயல்பாட்டு லாப வரம்புகள் (Operating Margins) அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம். 2021-2022 காலங்களில் நடந்தது போலல்லாமல், தற்போதைய ஆட்சேர்ப்பு அதிக கவனம் செலுத்துவதால், சம்பள உயர்வு ஏற்படுகிறது. இதை நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் மூலம் வாடிக்கையாளர்களிடம் இருந்து IT நிறுவனங்களால் எளிதாக வசூலிக்க முடிவதில்லை. மேலும், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக மாறும் ஏற்ற இறக்கங்கள், ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களின் வருவாயில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதங்கள் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலம் உயர்ந்திருந்தால், நடுத்தர நிறுவனங்களின் கடன் சேவை செலவுகள் அவர்களின் பணப்புழக்கத்தைக் குறைத்து, தற்போதைய ஏற்றத்தின் வேகத்தை பாதிக்கக்கூடும்.