தற்போதைய AI செமிகண்டக்டர் சந்தையின் ஏற்றம் உச்சகட்டத்தை நெருங்குவதாகவும், தென்கொரியாவின் KOSPI இன்டெக்ஸில் ஏற்பட்ட **34%** சரிவு ஒரு முக்கிய எச்சரிக்கை மணி என்றும் Marcellus Investment Managers எச்சரித்துள்ளது. அதிக மதிப்பீடு கொண்ட 'bottleneck' சிப் பங்குகளை தவிர்க்கும் முடிவால், இந்நிறுவனத்தின் Global Compounders Portfolio இரண்டாம் காலாண்டில் S&P 500 ஐ விட பின்தங்கியது.
AI ஏற்றம் - எச்சரிக்கும் Marcellus!
தற்போதைய ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI) செமிகண்டக்டர் சந்தையின் அதீத ஏற்றம், அதன் இறுதி கட்டத்தை எட்டிவிட்டதாக Marcellus Investment Managers எச்சரித்துள்ளது. இதற்கு உதாரணமாக, தென்கொரியாவின் KOSPI இன்டெக்ஸ் கடந்த ஜூலையில் சுமார் 34% சரிந்ததை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. உலகளவில் செமிகண்டக்டர் துறையின் ஆரோக்கியத்தை பிரதிபலிக்கும் முக்கிய குறியீடாக KOSPI பார்க்கப்படுகிறது.
'Bottleneck' வர்த்தகமும் போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனும்
Marcellus-ன் Global Compounders Portfolio (GCP), AI-யால் உந்தப்பட்ட சந்தை ஏற்றத்தில் முக்கிய பங்கு வகித்த பல செமிகண்டக்டர் மற்றும் அதற்கான உபகரணப் பங்குகளை தவிர்க்கும் முடிவை எடுத்தது. தற்காலிக தட்டுப்பாட்டால் இந்த நிறுவனங்களின் பங்குகள் மிக அதிக விலையில் வர்த்தகமாவதாக (expensive valuations) அவர்கள் கருதினர். இதன் காரணமாக, இந்த ஆண்டின் முதல் பாதியில் சிப் தொடர்பான பங்குகளின் திடீர் விலை உயர்வுகளால் GCP பயனடையவில்லை. இதன் விளைவாக, இரண்டாம் காலாண்டில் GCP, S&P 500 இன்டெக்ஸை விட 5% க்கும் அதிகமாக பின்தங்கியது.
முதலாவது பாதியில் செமிகண்டக்டர் துறை மிகப்பெரிய லாபம் ஈட்டியிருந்தாலும், அதன் வளர்ச்சி என்பது உற்பத்தி அளவு, விலை நிர்ணயம் மற்றும் லாப விகிதங்கள் குறித்த அதிக எதிர்பார்ப்புகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது என Marcellus வாதிடுகிறது. விநியோகம் தேவையை ஈடுகட்டினாலோ அல்லது வாடிக்கையாளர் நடத்தைகள் மாறினாலோ, இந்த நிறுவனங்கள் திடீர் சரிவை சந்திக்க நேரிடும் என இந்நிறுவனம் எச்சரித்துள்ளது. கொரிய சந்தையில் ஏற்பட்ட சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கம், சிப் துறையில் தற்போதுள்ள அதிக லாபம் நீண்ட காலத்திற்கு நிலைத்திருக்குமா என்ற கேள்வியை முதலீட்டாளர்கள் எழுப்பத் தொடங்கியிருப்பதைக் காட்டுகிறது.
அடிப்படை பலத்தில் கவனம்
AI-குறிப்பிட்ட செமிகண்டக்டர் பங்குகளை துரத்துவதற்குப் பதிலாக, Marcellus தனது போர்ட்ஃபோலியோவை AI தொழில்நுட்பத்தால் பயனடையக்கூடிய, ஆனால் உச்ச விலை நிர்ணயம் அல்லது சிப் உற்பத்திச் சுழற்சியை நம்பியிராத நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்தியுள்ளது. டேட்டா சென்டர் கூலிங் மற்றும் மின் உற்பத்தி போன்ற துறைகளில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களை, AI கருப்பொருளை விளையாடுவதற்கான நிலையான வழிகளாக இந்நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது. இந்த வணிகங்கள் AI உள்கட்டமைப்புக்கு தேவையான சேவைகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் சிப் சந்தையின் தற்காலிக விநியோகக் கட்டுப்பாடுகளைச் சார்ந்திருக்கவில்லை.
சமீபத்திய ஒப்பீட்டு செயல்திறன் பற்றாக்குறை இருந்தபோதிலும், Marcellus தனது போர்ட்ஃபோலியோவின் வருவாய் ஆரோக்கியமான விகிதத்தில் வளர்ந்துள்ளதாகக் குறிப்பிடுகிறது. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் அதன் சரிசெய்யப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (adjusted earnings per share) சுமார் 16% ஆக வளர்ந்துள்ளது, இது S&P 500-ன் 8% வேகத்தை விட இரு மடங்கு ஆகும். சந்தை ஊக தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் இருந்து விலகிச் செல்லும்போது, AI வெறும் 'hype' என்பதைத் தாண்டி, வலுவான, சரிபார்க்கக்கூடிய வருவாய் வளர்ச்சியை கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் திரும்பும் என்று இந்நிறுவனம் நம்புகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்களுக்கு, உலகளாவிய செமிகண்டக்டர் சுழற்சியின் நிலைத்தன்மை முக்கியமாக கண்காணிக்க வேண்டிய விஷயமாகும். தென்கொரியாவின் இன்டெக்ஸ் சரிவு, அதிக லெவரேஜ் கொண்ட தொழில்நுட்ப சந்தைகள் விரைவான மாற்றங்களை சந்திக்கக்கூடும் என்பதை நினைவூட்டுகிறது. செமிகண்டக்டர் நிறுவனங்கள் உறுதியளித்த அதிக லாப வரம்புகள் நிலைத்திருக்குமா அல்லது சந்தை அதிக விநியோக நெருக்கடியால் பாதிக்கப்படுகிறதா என்பதைப் பார்க்க, வருங்கால வருவாய் அறிக்கைகளை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும். முக்கிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களிடமிருந்து AI தொடர்பான செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை, ஏற்றம் தொடருமா அல்லது பாரம்பரிய, பணத்தை உருவாக்கும் வணிகங்களுக்கு ஒரு பரந்த சந்தை சுழற்சி நடைபெறுமா என்பதை தீர்மானிப்பதில் ஒரு முக்கியமான காரணியாக இருக்கும்.