இந்திய IT துறை பங்குகள் தற்போது பெரும் நெருக்கடியில் உள்ளன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) தங்கள் முதலீட்டை 13 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு குறைத்து, தற்போது வெறும் **5.6%** ஆக உள்ளது. மேலும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் (Derivatives Market) இந்த பங்குகளுக்கு எதிராக கடுமையான ஷார்ட் செல்லிங் (Short Selling) நடப்பதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இனி வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகள் (Q1 Results) மற்றும் நிர்வாகத்தின் கருத்துக்கள் தான் இந்த பங்குகளின் விலையை உயர்த்துமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஏன் வெளியேறுகிறார்கள்?
இந்திய தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) நிறுவனங்களின் மீது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை குறைந்து வருகிறது. சமீபத்திய NSDL தரவுகளின்படி, IT துறையில் அவர்களின் முதலீடு வெறும் 5.6% ஆக உள்ளது. இது 2012 ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு இல்லாத மிகக் குறைந்த அளவாகும். உலகளாவிய தொழில்நுட்ப பட்ஜெட்டுகள் குறித்த அச்சம் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பாரம்பரிய அவுட்சோர்சிங் மாடல்களில் ஏற்படுத்தும் நீண்டகால தாக்கம் குறித்த கவலைகள் இதற்குக் காரணம்.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் அதிரடி ஷார்ட் செல்லிங்
சந்தை தரவுகள், நிபுணத்துவ வர்த்தகர்கள் (Professional Traders) IT பங்குகளுக்கு எதிராக பெரிய அளவில் ஷார்ட் பொசிஷன்களை (Short Positions) எடுத்துள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகின்றன. பல முன்னணி IT பங்குகளின் ஃபியூச்சர்ஸ் ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட் (Futures Open Interest) வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, டாடா கன்சல்டன்சி சர்வீசஸ் (TCS) அதன் வரலாற்றிலேயே மிக உயர்ந்த ஃபியூச்சர்ஸ் ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்டை பதிவு செய்துள்ளது. விப்ரோ (Wipro) நிறுவனமும் அதன் உச்சத்தை நெருங்குகிறது.
புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் தரவுகளின்படி, விப்ரோவில் 78%, KPIT டெக்னாலஜிஸில் 64%, HCL டெக்னாலஜிஸில் 61%, மற்றும் இன்ஃபோசிஸில் 40% என இந்த பங்குகளின் ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட் ஆண்டுக்கு ஆண்டு கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, இத்தகைய கடுமையான ஷார்ட் பொசிஷன்கள் முக்கிய தொழில்நுட்ப ஆதரவு நிலைகளில் (Technical Support Levels) இருக்கும்போது, காலாண்டு முடிவுகள் குறித்த நேர்மறையான செய்திகள் வர்த்தகர்கள் தங்கள் பொசிஷன்களை மூட வழிவகுக்கும், இதனால் பங்கு விலைகள் திடீரென உயரக்கூடும்.
சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் தயக்கம்
தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையும் பாதுகாப்பாக உள்ளது. மார்ஜின் டிரேடிங் ஃபெசிலிட்டி (MTF) பயன்பாட்டுத் தரவுகள், TCS-ன் ஃபண்டட் புத்தகத்தில் (Funded Book) ஒரு குறைவைக் காட்டுகிறது. ஜூன் மாத இறுதியில் சுமார் ₹1,675 கோடி ஆக இருந்த MTF புத்தகம், ஜூலை தொடக்கத்தில் ₹1,555 கோடி முதல் ₹1,590 கோடி வரை குறைந்துள்ளது. இது சுமார் 7% வீழ்ச்சியாகும். இது, சமீபத்திய சிறிய விலை உயர்வுகளின் போது, சில லெவரேஜ் செய்யப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை அதிகரிக்காமல், வெளியேறுவதைத் தேர்ந்தெடுப்பதைக் குறிக்கிறது.
காலாண்டு முடிவுகள் தான் அடுத்த கட்ட நகர்வு
TCS ஏற்கனவே 8.5% நிகர லாப வளர்ச்சி மற்றும் 13.9% வருவாய் வளர்ச்சியைக் காலாண்டில் பதிவு செய்துள்ள நிலையில், மற்ற போட்டியாளர்களின் செயல்திறன் மீது கவனம் திரும்பியுள்ளது. இன்ஃபோசிஸ், HCL டெக்னாலஜிஸ், விப்ரோ மற்றும் LTIMindtree போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் ஜூன் காலாண்டு முடிவுகளை வெளியிடத் தயாராக உள்ளதால், முதலீட்டாளர்கள் செலவினங்கள் (Discretionary Spending) மற்றும் டீல் பைப்லைன்களின் (Deal Pipelines) ஆரோக்கியம் குறித்த விவரங்களை எதிர்பார்ப்பார்கள்.
உலகளாவிய தேவை தொடர்ந்து பலவீனமாக இருந்தால், லாப வரம்புகளின் (Profit Margins) மீட்சியைத் தாமதப்படுத்தலாம் என்பதே பங்குதாரர்களுக்கான முக்கிய ஆபத்தாக உள்ளது. மறுபுறம், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தற்போதைய குறைந்த முதலீடு மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் அதிக ஷார்ட் பொசிஷன்கள் இருப்பதால், இந்தத் துறை எதிர்பாராத நேர்மறை முடிவுகளால் (Earnings Surprises) பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது. சந்தை அச்சங்களை விட சற்றே சிறப்பாக இருக்கும் எந்தவொரு கருத்துக்களும் கூட, வர்த்தகர்கள் தங்கள் நிலைகளை சரிசெய்யும்போது பங்கு விலை நகர்வுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.