இந்திய கிரிப்டோ தளங்களில் டோக்கனைஸ்டு அமெரிக்க பங்குகள்: முதலீட்டாளர்களே எச்சரிக்கை!

இந்தியாவில் உள்ள முக்கிய கிரிப்டோ தளங்கள், அமெரிக்க டெக் நிறுவனங்களின் பங்குகளை டோக்கன்களாக வழங்க ஆரம்பித்துள்ளன. இதன் மூலம் சிறு முதலீட்டாளர்களும் ஒரு பங்கின் ஒரு பகுதியை வாங்க முடியும். ஆனால், இது வழக்கமான பங்கு தரகு கட்டமைப்புகளுக்கு வெளியே செயல்படுவதால், ஒழுங்குமுறை, வரி மற்றும் பணப்புழக்கம் சார்ந்த பல நிச்சயமற்ற தன்மைகள் உள்ளன. இதை முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக ஆராய வேண்டும்.

என்ன நடந்தது?

CoinSwitch மற்றும் Mudrex போன்ற இந்தியாவின் முன்னணி கிரிப்டோ தளங்கள், இப்போது அமெரிக்க டெக் நிறுவனங்களின் பங்குகளை 'டோக்கனைஸ்டு' வடிவில் வழங்குகின்றன. இதன் மூலம், Nvidia, Tesla, Apple போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகளில் சிறு பகுதிகளைக்கூட பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பத்தின் மூலம் வாங்கலாம். 'ரியல்-வேர்ல்ட் அசெட்ஸ்' (RWAs) என்ற கருத்தாக்கத்தின் கீழ், நிஜ சொத்துக்கள் டிஜிட்டல் முறையில் பதிவு செய்யப்படுகின்றன. இதனால், ஒரு முழு பங்கு விலையை விட மிகக் குறைந்த முதலீட்டில் தொடங்கலாம்.

ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்

முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டிய முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், கிரிப்டோ தளங்களில் டோக்கனைஸ்டு பங்குகளை வாங்குவது, SEBI அங்கீகாரம் பெற்ற இந்திய பங்கு தரகர்கள் மூலம் வாங்குவதிலிருந்து முற்றிலும் வேறுபட்டது. கிரிப்டோ தளங்களில் உள்ள டோக்கன்கள் பொதுவாக SEBIயின் ஒழுங்குமுறை வரம்பிற்குள் வருவதில்லை. இவை வெறும் கிரிப்டோ சொத்துக்களாகக் கருதப்படுவதால், வழக்கமான பங்குதாரர்களுக்குக் கிடைக்கும் சட்டப் பாதுகாப்புகள், உரிமைகள் அல்லது டிவிடெண்ட் போன்ற கார்ப்பரேட் பலன்கள் கிடைக்காமல் போகலாம்.

வரி விதிப்பு மற்றும் இணக்கச் சிக்கல்கள்

வழக்கமான பங்கு முதலீடுகளிலிருந்து வரி விதிப்பு மிகவும் வேறுபடும். இந்தியாவில், கிரிப்டோ சொத்துக்களுக்கு தனியான வரி விதிப்பு முறை உள்ளது. இதில், வருமானத்தின் மீது 30% வரி மற்றும் பரிவர்த்தனைகளுக்கு 1% TDS வசூலிக்கப்படுகிறது. இது வழக்கமான பங்குச் சந்தை முதலீடுகளின் மூலதன ஆதாய வரி விகிதங்களை விட அதிகமாகும்.

மேலும், இந்திய அரசு மற்றும் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கிரிப்டோ துறையில் மிகுந்த எச்சரிக்கையுடன் உள்ளன. டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் தொடர்பான கொள்கைகள் மாறக்கூடிய அபாயம் இருப்பதால், இந்த டோக்கனைஸ்டு தயாரிப்புகளின் பணப்புழக்கம் அல்லது அணுகல் எதிர்காலத்தில் பாதிக்கப்படலாம்.

பணப்புழக்கம் மற்றும் தளத்தின் ஆபத்துகள்

ஒரு வழக்கமான பங்கை வாங்கும்போது, அதை ஒரு பாதுகாவலர் (Custodian) வைத்திருப்பார். ஆனால், டோக்கனைஸ்டு பங்கை வாங்கும்போது, நீங்கள் ஒரு டிஜிட்டல் டோக்கனை வாங்குகிறீர்கள், அது அடிப்படையான சொத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துவதாகக் கூறப்படுகிறது. இது 'பிளாட்ஃபார்ம் ரிஸ்க்' எனப்படும் ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. எக்ஸ்சேஞ்ச் தளத்தில் தொழில்நுட்ப சிக்கல்கள், பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறை அல்லது ஒழுங்குமுறை நிறுத்தங்கள் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை விட்டு வெளியேறுவது அல்லது நிதியை மீட்பது கடினமாக இருக்கலாம். வழக்கமான தரகு நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், இவற்றிலிருந்து வெளியேறுவதற்கான தெளிவான வழிமுறைகள் இந்த டோக்கனைஸ்டு சொத்துக்களுக்கு சோதனை செய்யப்படவில்லை.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

இந்த தளங்களில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், நிறுவனம் அடிப்படையான சொத்துக்களை எவ்வாறு பாதுகாக்கிறது என்பது குறித்த வெளிப்படைத்தன்மையை வழங்குகிறதா என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். முக்கியமாக கண்காணிக்க வேண்டியவை:

1. டோக்கன்கள் உண்மையான பங்குகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன என்பதைக் காட்ட, தணிக்கை செய்யப்பட்ட இருப்புச் சான்றுகளை (Proof of Reserves) தளம் வழங்குகிறதா?
2. கிரிப்டோ டோக்கன்கள் மூலம் வெளிநாட்டுப் பங்குகளை வழங்குவது குறித்த இந்திய ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களிடமிருந்து ஏதேனும் தெளிவுபடுத்தல் உள்ளதா?
3. முதலீட்டின் மொத்தச் செலவு, வழக்கமான வர்த்தகத்தை விட அதிகமாக இருக்கக்கூடிய 'ஸ்ப்ரெட்ஸ்' அல்லது கட்டணங்கள் உட்பட.
4. பங்குப் பிரிவினைகள் அல்லது டிவிடெண்டுகள் போன்ற கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகளை டோக்கன் வைத்திருப்பவர்களுக்கு தளம் எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது?

அமெரிக்கப் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய விரும்புவோர், RBI-க்கு இணக்கமான சர்வதேச தரகு கணக்குகள் அல்லது ஃபீடர் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போன்ற, நிறுவப்பட்ட இந்திய சட்ட மற்றும் வரி விதிமுறைகளுக்குள் செயல்படும் மாற்று வழிகளுடன் இதை ஒப்பிட்டுப் பார்க்கலாம்.