Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, மற்றும் Oracle போன்ற முன்னணி டெக் நிறுவனங்கள், தங்களது வெளிப்படையான கடன் கணக்குகளில் காட்டப்படாத சுமார் **$1.65 டிரில்லியன்** (சுமார் ₹1.65 லட்சம் கோடி) மதிப்பிலான AI உள்கட்டமைப்பு கடன்களைக் கொண்டுள்ளன. எதிர்கால லீஸ் (Lease) மற்றும் உபகரணங்களுக்கான இந்த செலவுகள், நிறுவனங்களின் உண்மையான நிதி நிலைமையை மறைக்கக்கூடும்.
Detailed Coverage
AI-க்கான மறைக்கப்பட்ட கடன் சுமை
பெரும் டெக் நிறுவனங்கள், தற்போதைய நிதி அறிக்கைகளில் கடன் (Debt) என்று காட்டப்படாத, ஆனால் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்புக்கான பில்லியன் கணக்கான டாலர் செலவினங்களை எதிர்கொண்டுள்ளன. விசாரணைகளின்படி, கிராஃபிக்ஸ் பிராசசிங் யூனிட் (GPU) கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் எதிர்கால டேட்டா சென்டர் லீஸ் (Data Center Lease) தொடர்பான $1.65 டிரில்லியன் மதிப்பிலான கடன் அல்லாத பொறுப்புகள் (Off-balance-sheet obligations) கண்டறியப்பட்டுள்ளன. தற்போதைய கணக்கியல் விதிகளின்படி, இந்த செலவுகள் உடனடியாக கடனாகப் பதிவு செய்யப்படுவதில்லை. மாறாக, தொடர்புடைய வசதிகள் செயல்படத் தொடங்கிய பின்னரே அவை இருப்புநிலைக் குறிப்பில் (Balance Sheet) சேர்க்கப்படும்.
நிதி வெளிப்படைத்தன்மையில் தாக்கம்
கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில், AI-க்கான மூலதனச் செலவினங்களின் (Capital Spending) வேகத்திற்கு ஏற்ப, இந்த மறைக்கப்பட்ட பொறுப்புகளின் அளவு எட்டு மடங்கு அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் தொகைகள் வழக்கமான லெவரேஜ் விகிதங்களில் (Leverage Ratios) சேர்க்கப்படாததால், முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிறுவனங்களின் முழுமையான நிதி அபாயத்தை அறியாமல் போகலாம். ஒரு லீஸ் வசதி அதிகாரப்பூர்வமாக பயன்பாட்டிற்கு வரும்போது, அதனுடன் தொடர்புடைய பொறுப்புகள் இருப்புநிலைக் குறிப்பிற்கு மாற்றப்படும். இது திடீரென கடன் அதிகரிப்பதற்கும், AI-யிலிருந்து வரும் வருவாய் இந்த நிலையான செலவுகளுக்கு ஈடுகொடுக்கத் தவறினால் பணப்புழக்கத்தில் (Cash Flow) அழுத்தம் ஏற்படுவதற்கும் வழிவகுக்கும்.
Meta மற்றும் Oracle-ன் நிலை
குறிப்பிட்ட சில நிறுவனங்கள் இந்த மறைக்கப்பட்ட கடன்களால் அதிகம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. Meta Platforms நிறுவனம், அதன் அதிகாரப்பூர்வமாக அறிவிக்கப்பட்ட கடனை விட கிட்டத்தட்ட மூன்று மடங்கு அதிகமாக, சுமார் $420 பில்லியன் மதிப்பிலான வெளிப்படையான கடன் அல்லாத பொறுப்புகளைக் கொண்டிருப்பதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது பெரும்பாலும் கூட்டு நிறுவனங்கள் (Joint Ventures) மற்றும் லீசிங் மாதிரிகள் மூலம் மேற்கொள்ளப்பட்ட டேட்டா சென்டர் நிதி ஏற்பாடுகளால் (Financing Arrangements) ஏற்பட்டுள்ளது. அதேபோல், Oracle நிறுவனமும், OpenAI போன்ற கூட்டாளர்களுக்கு AI கம்ப்யூட் பவரை (Compute Power) ஆதரிப்பதற்கான உள்கட்டமைப்பு தேவைகளுக்காக, சுமார் $260 பில்லியன் மதிப்பிலான எதிர்கால லீஸ் பொறுப்புகளில் பெரும் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.
அபாயங்கள் மற்றும் கவனிக்க வேண்டியவை
சர்வதேச தீர்வக வங்கி (Bank for International Settlements) போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள், இந்த வகை 'நிழல் கடன்' (Shadow Borrowing) தொடர்பான அபாயங்களை ஏற்கனவே சுட்டிக்காட்டியுள்ளன. AI வன்பொருட்கள் (Hardware) வேகமாகப் பழையதாகிவிடும் நிலையில், இந்த கட்டமைப்பு நெகிழ்வுத்தன்மையை (Flexibility) வழங்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இது நிதியளிப்பின் காலமும், சொத்துக்களின் ஆயுட்காலமும் பொருந்தாத ஒரு முரண்பாட்டை உருவாக்குகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் வரவிருக்கும் வருவாய் அறிக்கைகளை (Earnings Releases) வெளியிடும்போது, முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவலை என்னவென்றால், AI-யால் இயக்கப்படும் வருவாய் இந்த உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகளால் அமைக்கப்பட்ட உயர் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்யத் தவறினால், சொத்து மதிப்புக் குறைப்பு (Asset Write-downs) ஏற்படக்கூடும். இந்த பொறுப்புகள் எதிர்கால கடமைகளிலிருந்து செயல்பாட்டுப் பொறுப்புகளாக மாறும்போது அவை எவ்வாறு அங்கீகரிக்கப்படுகின்றன என்பதையும், இது லாப வரம்புகள் (Profit Margins) அல்லது நீண்டகால நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையை பாதிக்கிறதா என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்கலாம்.