ஆசிய சந்தை: AI மூலம் ஏற்றம், கச்சா எண்ணெய் அச்சம்!

சந்தை ஏற்றத்தின் ரகசியம் - AI?

ஆசிய-பசிபிக் பிராந்தியத்தில் உள்ள பங்குச் சந்தைகள், தற்போதைய பொருளாதார நிலவரங்களுக்கு அப்பாற்பட்டு, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வன்பொருட்களில் (Hardware) முதலீடுகள் குவிவதால் ஏற்றம் கண்டு வருகின்றன. Nikkei 225 மற்றும் KOSPI குறியீடுகள் புதிய உச்சங்களை எட்டியுள்ளன. ஆனால், இந்த ஏற்றம் ஒரு சில பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களை மட்டுமே சார்ந்துள்ளது.

ஒரு சில பெரிய நிறுவனங்களின் செயல்திறனை மட்டுமே நம்பி இருப்பதால், சந்தையில் ஒரு பலவீனம் உள்ளது. செமிகண்டக்டர் தேவை குறைந்தாலோ அல்லது அதிவேக நினைவக (High-bandwidth memory) விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) தடங்கல் ஏற்பட்டாலோ, இந்த குறியீடுகள் அதிக சரிவைச் சந்திக்கும் அபாயம் உள்ளது. தற்போதுள்ள ஏற்றம், பெரிய நிறுவனங்களின் தொடர்ச்சியான முதலீட்டை நம்பியுள்ளது.

கச்சா எண்ணெய் - பணவீக்க சுழற்சி

ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) கடல்சார் பாதுகாப்புப் பிரச்சனைகள் தீர்க்கப்படாததால், கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கம் ஒரு உலகளாவிய அச்சுறுத்தலாக மாறியுள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) $92 ஐத் தாண்டியதால், உலகளாவிய உற்பத்திக்கு ஒரு தொடர்ச்சியான எரிசக்தி வரி விதிக்கப்படுவதாக சந்தை கருதுகிறது. இந்த பணவீக்க அழுத்தம் பத்திரச் சந்தைகளிலும் (Bond Markets) எதிரொலிக்கிறது. 10 ஆண்டு கால அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர வட்டி (10-year Treasury yield) வரலாற்று ரீதியாக பங்கு மதிப்புகளைக் குறைக்கும் நிலைக்குச் செல்கிறது.

முந்தைய காலங்களில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஏற்பட்ட பாதிப்பை வலுவான நுகர்வோர் தேவை ஈடுசெய்தது. ஆனால், தற்போதைய சூழலில், தொழில்நுட்பம் அல்லாத துறைகளில் (Non-tech sectors) முதலீடுகள் குறைந்து, அவை வருவாய் சரிவைச் சந்தித்து வருகின்றன.

அமைப்பு சார்ந்த பலவீனங்கள் மற்றும் அபாயங்கள்

AI மூலம் கிடைக்கும் உற்பத்தித்திறன் அதிகரிப்பு, நிதி நிலைமைகளின் இறுக்கத்தை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் தற்போது நம்புகின்றனர். இருப்பினும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் (Federal Reserve) அடுத்தகட்ட நடவடிக்கை முக்கிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகிதம் 50% அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதாக சந்தை கணித்துள்ளது. இது "மென்மையான தரையிறக்கம்" (Soft Landing) என்ற கருத்தை கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது.

வரவிருக்கும் சம்பள அறிக்கை (Payrolls report) தொழிலாளர் சந்தை இறுக்கமாக இருப்பதைக் காட்டினால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கி, நுகர்வோர் செலவினப் பிரிவு (Consumer Discretionary) மற்றும் சுகாதாரத் துறை (Healthcare sectors) சந்திக்கும் நெருக்கடிகளைப் புறக்கணித்து, வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு உள்ளாகலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், செமிகண்டக்டர் விநியோகச் சங்கிலியை (Semiconductor Supply Chain) வளர்ச்சியின் உண்மையான அளவீடாகக் கருதுகின்றனர். முக்கிய வர்த்தக மாநாடுகளில் (Trade forums) வரும் கருத்துக்கள், இந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் (Valuation multiples) நீடிக்குமா என்பதைத் தெளிவுபடுத்தும்.

குறிப்பிட்ட சில பங்குகளிலேயே அதிக முதலீடு குவிந்துள்ளதால், தொழில்நுட்பத் துறையில் கணித்த வளர்ச்சி விகிதங்களில் ஏதேனும் சிறிய மாற்றம் ஏற்பட்டாலும், ஆசிய சந்தையின் ஆபத்து உணர்வு (Risk appetite) வேகமாக மாறக்கூடும்.