Whalesbook
டெக் துறையில் பெரும் வேறுபாடு காட்டும் Q4 முடிவுகள்
இந்தியாவின் முன்னணி டெக் நிறுவனங்களின் மார்ச் காலாண்டு முடிவுகள் (Q4 Results) தற்போது வெளியாகியுள்ளன, அவை பெரும் வேறுபாட்டைக் காட்டியுள்ளன. வருவாய் (Revenue) வளர்ந்தாலும், அதை லாபமாக மாற்றுவது பெரும் சவாலாக உள்ளது. பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, கடுமையான போட்டி மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் குயிக் காமர்ஸ் (Quick Commerce) பிரிவில் செய்யப்படும் அதிக முதலீடுகள் ஆகியவை குறுகியகால லாபத்தைக் குறைத்துள்ளன. பொதுவாக, பல டெக் ஸ்டாக்ஸ்கள் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. Nifty IT இன்டெக்ஸ் இந்த ஆண்டில் மட்டும் 20% மேல் சரிந்துள்ளது.
Zomato Blinkit: லாபப் பாதையில் முன்னேற்றம்!
Zomato நிறுவனம் இந்த நான்காம் காலாண்டில் சிறப்பாகச் செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதன் முக்கிய உணவு டெலிவரி பிரிவு மற்றும் Blinkit-ன் அதிரடி வளர்ச்சி இதற்கு முக்கியக் காரணம். Kotak Institutional Equities கணிப்பின்படி, உணவு டெலிவரி ஆர்டர் மதிப்பு ஆண்டுக்கு 17% அதிகரிக்கும் என்றும், Blinkit ஆர்டர் மதிப்பு ஆண்டுக்கு 99% உயரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Blinkit-ல் அதிக டெலிவரி ஹப்கள் மற்றும் வேகமான ஆர்டர் கையாளுதல் மூலம் இந்த வளர்ச்சி சாத்தியமாகிறது. உணவு டெலிவரி ஆர்டர் மதிப்பில் ஒரு சிறிய சரிவு இருந்தாலும், Blinkit 10% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
லாபத்தைப் பொறுத்தவரை, உணவு டெலிவரி பிரிவு லாப வரம்புகள் (Profit Margins) ஆர்டர் மதிப்பில் சுமார் 5.7% ஆக இருக்கும் என்றும், இது முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 0.3% முன்னேற்றம் என்றும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணங்கள் மற்றும் விளம்பர வருவாய் இதற்கு உதவியுள்ளன. Blinkit-ன் ஒரு ஆர்டருக்கான லாப வரம்பு 10.7% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
HDFC Securities நிறுவனம் Zomato-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. உணவு டெலிவரி மற்றும் குயிக் டெலிவரி ஆகிய இரண்டிலும் வலுவான வளர்ச்சிப் போக்குகள் இருப்பதால், உணவு டெலிவரி ஆர்டர் வளர்ச்சியில் 24% மற்றும் குயிக் டெலிவரி சந்தைப் பங்கில் 50% மேல் Blinkit வைத்திருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. Zomato-வின் சந்தைப் பங்கு உணவு டெலிவரியில் 55-58% ஆக இருக்கலாம். Zomato-வின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) ₹223,551.5 கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 988 ஆக உள்ளது.
Swiggy Instamart: தொடரும் பண இழப்பு!
Swiggy நிறுவனம் அதன் உணவு டெலிவரி மற்றும் Instamart மளிகைப் பொருள் டெலிவரி சேவைகளில் சீரான வருவாய் வளர்ச்சியைக் காட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Kotak கணிப்பின்படி, உணவு டெலிவரி லாப வரம்புகள் சுமார் 7.8% ஆக உயரும். Instamart-ல் ஆண்டுக்கு 75% என்ற வலுவான ஆர்டர் மதிப்பு வளர்ச்சி இருக்கும்.
இருப்பினும், குயிக் டெலிவரி பிரிவில் தொடர்ச்சியான பெரிய இழப்புகள் (losses) இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சரிசெய்யப்பட்ட இழப்புகள் (adjusted losses) முந்தைய காலாண்டிலிருந்து சற்று குறைந்து சுமார் ₹8.7 பில்லியன் ஆக இருக்கலாம். இது கடுமையான போட்டி மற்றும் தொடர்ச்சியான முதலீடுகளால் ஏற்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது.
HDFC Securities நிறுவனம் Swiggy-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, இலக்கு விலையை (Target Price) ₹460 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது 70% மேல் உயர வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. Nuvama நிறுவனமும் Zomato-க்கு 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் ₹300 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.
சந்தைப் பங்கு மற்றும் மதிப்பீடுகள்
சமீபத்திய வர்த்தகத்தில், Zomato பங்குகள் 0.21% உயர்ந்து ₹232.20 ஆகவும், Swiggy பங்குகள் 1.29% சரிந்து ₹271.80 ஆகவும் முடிவடைந்தன. மார்ச் காலாண்டில் மட்டும், Swiggy பங்குகள் 33.44% சரிந்தன, அதே நேரத்தில் Zomato பங்குகள் 19.32% சரிந்தன.
லாபத்திற்கான சவால்கள் தொடர்கின்றன
இரு நிறுவனங்களுக்கும் நீண்டகால லாபத்தை அடைவது பல சவால்களைக் கொண்டுள்ளது. Zomato-வைப் பொறுத்தவரை, Blinkit-ன் விரிவாக்கம் மற்றும் குறைந்த விலைகள் அல்லது அதிக விளம்பரங்கள் மூலம் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்காமல் லாபகரமாக மாறுவது முக்கியம். Swiggy-க்கு, Instamart-ல் உள்ள பெரிய இழப்புகள் ஒரு பெரிய தடை. போட்டியாளர்களை எதிர்த்துப் போராடும் அதே வேளையில், இந்த இழப்புகளைக் குறைப்பதற்கான தெளிவான திட்டத்தை நிறுவனம் காட்ட வேண்டும். Instamart-ல் ஒரு ஆர்டருக்கான லாபம் 2027 முதல் காலாண்டில் ஈட்டப்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், 2028க்குள் சரிசெய்யப்பட்ட இழப்புகள் ₹4.2 பில்லியன் ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பொருளாதார காரணங்களால் நுகர்வோர் செலவழிப்பு குறைந்தால், இரு நிறுவனங்களின் ஆர்டர் அளவுகளும் பாதிக்கப்படலாம்.