Whalesbook
விலை ஏற்றத்தாழ்வு விதி நீக்கம்
Zomato தனது கொள்கைகளில் இருந்து நீண்ட காலமாக இருந்த "விலை ஏற்றத்தாழ்வு" (Price Disparity) விதியை அதிகாரப்பூர்வமாக நீக்கியுள்ளது. இந்த விதியின்படி, உணவு டெலிவரி நிறுவனமான Zomato, உணவகங்கள் தங்கள் பிளாட்ஃபார்மில் உள்ள விலையை விட மற்ற தளங்களில் (டைன்-இன் அல்லது நேரடி ஆர்டர்கள்) குறைந்த விலையை வழங்கினால், அந்த உணவகங்களுக்கு அபராதம் விதிக்க முடியும். இந்த விதிமுறை செயல்படுத்தப்பட்டால், ஒவ்வொரு ஆர்டருக்கும் மூன்று மடங்கு விலை வித்தியாசத்திற்கு அபராதம் விதிக்கப்படலாம்.
இந்த முடிவுக்கு தேசிய உணவக உரிமையாளர்கள் சங்கம் (NRAI) போன்ற தொழில் குழுக்களின் கடுமையான ஆட்சேபனைகள் காரணமாக அமைந்தன. NRAI தலைவர் சாகர் ஜே. தார்யானி கூறுகையில், "இது எங்கள் தயாரிப்பு, எங்கள் விலையை நிர்ணயிக்கும் உரிமை எங்களுக்குத்தான். விலை பாரிட்டி இனி அமல்படுத்தப்படாது என்ற அவர்களின் உறுதிக்கு நன்றி" எனத் தெரிவித்துள்ளார். இது ஒட்டுமொத்த துறையிலும் நிம்மதியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
போட்டி ஆணையத்தின் (CCI) ஆய்வு
விலை பாரிட்டி விதி நீக்கம் என்பது, Zomato கணிசமான ஒழுங்குமுறை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் நேரத்தில் வந்துள்ளது. 2024 இல், இந்தியாவின் போட்டி ஆணையம் (CCI), Zomato மற்றும் அதன் போட்டியாளரான ஸ்விக்கி (Swiggy) ஆகியோர் சில உணவகங்களுக்கு சாதகமாக வணிக நடைமுறைகளைக் கையாண்டு, போட்டி சட்டங்களை மீறியதாகக் கண்டறிந்தது. 2022 இல் NRAI அளித்த புகாரின் பேரில் தொடங்கப்பட்ட இந்த விசாரணை, Zomato குறைந்த கட்டணங்களுக்காகவும், Swiggy கூட்டாளர்களின் பிரத்தியேக வளர்ச்சிக்காகவும் பயன்படுத்திய "பிரத்தியேக ஒப்பந்தங்களை" (Exclusivity Contracts) highlight செய்தது. மார்ச் 2024 இல் விசாரணையின் முடிவுகள் பகிரப்பட்டாலும், CCI இன்னும் இறுதி முடிவை வெளியிடவில்லை. இருப்பினும், சாத்தியமான விளைவுகளில் பெரிய அபராதங்கள் மற்றும் வணிக செயல்பாடுகளில் கட்டாய மாற்றங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.
சந்தைப் போட்டி
இந்தியாவின் உணவு சேவைகள் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. இது சுமார் $94 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 2031க்குள் $153 பில்லியன் டாலராக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த பரபரப்பான சந்தையில், Zomato மற்றும் Swiggy முக்கிய போட்டியாளர்களாக உள்ளனர். உலகளாவிய சங்கிலிகள் மற்றும் பல உள்ளூர் உணவகங்களிடமிருந்தும் கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கின்றனர். சமீபத்திய தரவுகளின்படி, Zomato மொத்த வாடிக்கையாளர் வருகை மற்றும் சந்தைப் பங்கில் முன்னிலை வகிக்கிறது. இருப்பினும், Swiggy வேகமாக வளர்ந்து வரும் குயிக்-காமர்ஸ் துறையில் வலுவாக உள்ளது. Zomato-வும் அதன் தாய் நிறுவனமான Blinkit மூலம் இந்தத் துறையில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. 2025 இன் ஆரம்பத்தில் Zomato சந்தைப் பங்கை இழப்பதாக வெளியான தகவல்களையும் CEO தீபிந்தர் கோயல் மறுத்துள்ளார். இந்த கடுமையான போட்டி, Zomato-வின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிக்கு உணவகங்களை திருப்தியாக வைத்திருப்பதை முக்கியமாக்குகிறது.
அதிகப்படியான மதிப்பீடு (High Valuation) மற்றும் முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகள்
ஏப்ரல் 24, 2026 நிலவரப்படி சுமார் $29 பில்லியன் டாலர் மதிப்பீடு கொண்ட Zomato, தற்போது மிக அதிகமான மதிப்பீட்டுப் பெருக்கங்களில் (Valuation Multiples) வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இதன் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் ஏப்ரல் 2026 இல் 1,085.77 ஆகவும், கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் புள்ளிவிவரங்களும் 290 க்கும் அதிகமாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த அதிக எண்கள், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான வலுவான முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைக் காட்டுகின்றன.
எதிர்கால ரிஸ்க்குகள் மற்றும் சவால்கள்
Zomato-வின் சந்தை தலைமை மற்றும் லாபத்தில் சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க ரிஸ்க்குகள் உள்ளன. தொடர்ந்து நடந்து வரும் CCI போட்டி ஆணையத்தின் விசாரணை, சாத்தியமான அபராதங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு மாற்றங்கள் மூலம் நிதி மற்றும் மூலோபாய தடைகளை ஏற்படுத்தும் ஒரு பெரிய சவாலாகும். ஸ்விக்கி உடனான கடுமையான போட்டி, Zomato-வின் லாப வரம்புகள் மற்றும் சந்தைப் பங்கை பாதிக்கலாம். CEO தீபிந்தர் கோயலின் பொது இமேஜ், விரைவான டெலிவரி நெறிமுறைகள், ஊழியர் நலன், கடந்தகால பணியமர்த்தல் சர்ச்சைகள் போன்ற பல சிக்கல்களுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வை (Analyst Outlook)
பொதுவாக, நிபுணர்கள் இது தொடர்பாக நேர்மறையான பார்வையை கொண்டுள்ளனர். சராசரியாக "Moderate Buy" என ரேட்டிங் உள்ளது. சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை ₹370.00 ஆக உள்ளது. உதாரணமாக, கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) "Buy" ரேட்டிங்கை தக்க வைத்துக் கொண்டாலும், குயிக்-காமர்ஸில் மெதுவான வளர்ச்சி மற்றும் Blinkit-ன் லாப வரம்புகளில் சாத்தியமான தாக்கங்கள் குறித்த முதலீட்டாளர் கவலைகள் காரணமாக, அதன் டார்கெட் விலையை சமீபத்தில் ₹375 ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்திய உணவுச் சேவைகள் சந்தை, வளர்ந்து வரும் வருமானம், நகரமயமாக்கல் மற்றும் டிஜிட்டல் பயன்பாடு அதிகரிப்பு ஆகியவற்றால் வலுவாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.