Whalesbook
பிரபுதாஸ் லில்லாதர், விப்ரோ (Wipro) பங்குகள் மீது 'ஹோல்ட்' (Hold) என்ற பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளார், மேலும் ₹260 என்ற விலை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளார். நிறுவனத்தின் Q3 வருவாய் வளர்ச்சி (+1.4% காலாண்டுக்கு காலாண்டு, நிலையான நாணயத்தில்) ப்ரோக்கரேஜின் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது, இதற்குக் முக்கிய காரணம் ஃபீனிக்ஸ் டீலின் அதிகரிப்பும் ஹார்மன் (Harman) ஒருங்கிணைப்பும் ஆகும்.
இருப்பினும், Q4 இல் ஆர்கானிக் வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை குறித்து ப்ரோக்கரேஜ் கவலை தெரிவித்துள்ளது. ஒரு பெரிய ஒப்பந்தமான NN கூறின் செயலாக்கத்தில் ஏற்பட்ட தாமதத்தால், பிரபுதாஸ் லில்லாதர் Q4 க்கு -1.5% முதல் +0.5% (நிலையான நாணயத்தில்) வரையிலான ஆர்கானிக் வளர்ச்சி கணிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த கணிப்பை அடைய, மறைமுக (inorganic) பங்களிப்புகள் காலாண்டுக்கு சுமார் +1.5% வளர்ச்சியை வழங்க வேண்டும்.
FY26 இன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் பெறப்பட்ட பெரிய ஒப்பந்தங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 77% அதிகரித்துள்ளன, மேலும் முன்பதிவுகள் 25% YoY உயர்ந்துள்ளன. இருந்தபோதிலும், இந்த ஒப்பந்தங்களின் உண்மையான செயலாக்கம் ஒரு பெரிய சவாலாகவே உள்ளது. லாப வரம்பைப் (profitability) பொறுத்தவரை, ஹார்மனின் முழுமையான ஒருங்கிணைப்பு FY27 இல் சேவை வரம்புகளில் (Service margins) எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஒருங்கிணைப்பின் உண்மையான நன்மைகளை முதலீட்டாளர்கள் FY28 வரை காத்திருக்க வேண்டியிருக்கும்.
பிரபுதாஸ் லில்லாதர் FY26, FY27 மற்றும் FY28 க்கு முறையே -1.3%, +3.8%, மற்றும் +4.4% (நிலையான நாணயத்தில்) வருவாய் வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. FY26 இல் சரிசெய்யப்பட்ட IT சேவை வரம்புகள் 17.4% ஆகவும், FY27 இல் 17.1% ஆகவும், FY28 இல் 17.5% ஆகவும் இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. FY28 இன் எதிர்பார்க்கப்படும் ஒரு பங்குக்கான வருவாயில் (EPS) 17x மடங்கை பயன்படுத்தி ₹260 என்ற இலக்கு விலையை இந்த நிறுவனம் நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த காரணிகளின் அடிப்படையில், ப்ரோக்கரேஜ் பங்கின் மீதான தனது 'ஹோல்ட்' மதிப்பீட்டை தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது.