Whalesbook
லாபப் பகிர்வில் இருவேறு பாதைகள்
Q4 FY26 முடிவுகளுக்குப் பிறகு, Wipro மற்றும் HCL Technologies நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்குப் பணத்தைத் திரும்ப அளிப்பதில் இருவேறு அணுகுமுறைகளைக் கையாண்டுள்ளன. Wipro, அதன் பங்கு விலையை உயர்த்தும் நோக்கில் பெரும் ₹15,000 கோடிக்கான Share Buyback-ஐ அறிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, வரும் நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) வருவாய் சற்று குறையக்கூடும் என்ற கணிப்பின் பின்னணியில் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. மாறாக, HCLTech, ₹24 இடைக்கால Dividend அறிவித்துள்ளதுடன், FY27-க்கு 1-4% வரையிலான மிதமான வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்பையும் வெளியிட்டுள்ளது. இந்த இரு நிறுவனங்களும் உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் அதிவேகமாக வளர்ந்து வரும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) போன்றவற்றால் ஏற்படும் தாக்கங்களையும் எதிர்கொண்டுள்ளன.
Wiproவின் ₹15,000 கோடி Buyback
Wipro நிறுவனம், 6 கோடி பங்குகள் வரை, தலா ₹250 என்ற விலையில் repurchase செய்ய ₹15,000 கோடிக்கான Share Buyback திட்டத்தை அறிவித்துள்ளது. Q1 FY27-ல் வருவாய் நிலையாகவோ அல்லது 2% குறையவோ கூடும் (constant currency-யில்) என இந்நிறுவனம் கணித்துள்ளது. இந்த கணிப்பு, Q4 FY26-ல் முந்தைய காலாண்டை விட லாபம் அதிகரித்திருந்தாலும், முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தைக் குறைத்துள்ளது. கடந்த 6 மாதங்களில் Wipro ஷேர் விலை சுமார் 16% சரிந்துள்ளது, மேலும் 2026ல் ஆண்டு முதல் இன்று வரை 24% சரிந்துள்ளது.
HCLTechவின் ₹24 Dividend மற்றும் FY27 கணிப்பு
HCL Technologies, FY27-க்கான ₹24 இடைக்கால Dividend-ஐ அறிவித்துள்ளது (பதிவு தேதி: ஏப்ரல் 25, 2026). இதுடன், FY27-க்கு 1-4% வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்பையும் வெளியிட்டுள்ளது. சேவைகள் வளர்ச்சி 1.5% முதல் 4.5% வரையிலும், EBIT மார்ஜின்கள் 17.5% முதல் 18.5% வரையிலும் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Q4 FY26-ல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.35% அதிகரித்திருந்தாலும், EBIT மார்ஜின்கள் முந்தைய காலாண்டில் **19.4%**லிருந்து 17.7% ஆக குறைந்துள்ளது. HCLTech ஷேர்களும் சரிவை சந்தித்துள்ளன; கடந்த 1 மாதத்தில் சுமார் 7% மற்றும் 2026ல் ஆண்டு முதல் இன்று வரை 22% குறைந்துள்ளன.
துறை சார்ந்த சவால்கள் மற்றும் 'AI பணவாட்டம்'
இந்திய IT துறை, FY27-ல் மிதமான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. பெரிய நிறுவனங்கள் சுமார் 4-5% வருவாய் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கலாம். எனினும், உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களின் செலவினக் குறைப்பு போன்றவை துறையின் உடனடி எதிர்காலத்தைப் பாதிக்கின்றன. மேலும், AI-யால் ஏற்படும் உற்பத்தித்திறன் அதிகரிப்பு, சேவைகளுக்கான விலையைக் குறைக்கவும், பாரம்பரிய IT சேவைகளுக்கான தேவையைக் குறைக்கவும் வாய்ப்புள்ளது. இது 'AI பணவாட்டம்' (AI deflation) என அழைக்கப்படுகிறது. இது சில பகுதிகளில் மனிதர்களின் தேவையைக் குறைக்கலாம்.
மதிப்பீடு மற்றும் ஒப்பந்த வெற்றிகள்
Wipro-வின் P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 14.5-16.19 ஆக உள்ளது, இது சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவாக இருக்கலாம். HCL Technologies-ன் P/E விகிதம் 19.1-22.1க்கு இடையில் உள்ளது. செப்டம்பர் 2023 நிலவரப்படி, TCS சுமார் 30.3 மற்றும் Infosys சுமார் 24.94 P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின. HCLTech-ன் FY26-க்கான மொத்த ஒப்பந்த மதிப்பு (TCV) $9.32 பில்லியன் ஆக இருந்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சற்று அதிகரித்துள்ளது. ஆனால் Q4 ஒப்பந்த வெற்றிகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளன. Wipro-வின் Q4 FY26 முன்பதிவுகள், முந்தைய காலாண்டில் சிறப்பாக இருந்தாலும், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.64% குறைந்துள்ளது, பெரிய ஒப்பந்த முன்பதிவுகள் கடுமையாக சரிந்துள்ளன.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் நிபுணர்களின் கருத்து
Wipro-வின் Q1 FY27 வருவாய் சரிவு கணிப்பு, பெரிய ஒப்பந்த முன்பதிவுகளில் 18.3% ஆண்டுக்கு ஆண்டு சரிவு மற்றும் சுருங்கி வரும் ஆர்டர் புக் ஆகியவை பலவீனமான வணிக வேகத்தைக் குறிக்கின்றன. Goldman Sachs நிறுவனம் 'Sell' மதிப்பீட்டையும், Morgan Stanley நிறுவனம் 'Underweight' மதிப்பீட்டையும் Wipro-க்கு அளித்துள்ளன. HCLTech-ன் FY27-க்கான 1-4% வளர்ச்சி கணிப்பு ஸ்திரமாகத் தோன்றினாலும், AI-யால் ஏற்படும் மார்ஜின் அழுத்தம் குறித்த கவலைகள் உள்ளன. Jefferies நிறுவனம் 'Underperform' மதிப்பீட்டையும், Elara Securities நிறுவனம் 'Sell' மதிப்பீட்டையும் HCLTech-க்கு வழங்கியுள்ளன. இருப்பினும், பல ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் HCLTech-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் அளித்துள்ளன. ஒட்டுமொத்தமாக, FY27-க்கு எச்சரிக்கையான பார்வை நிலவுகிறது. Nomura, large-cap IT வருவாய் வளர்ச்சியை 4.50% என்றும், HSBC India இந்தத் துறைக்கு 4-5% என்றும் கணித்துள்ளன.