Whalesbook
Q4 FY26-ல் Tech Mahindra-வின் செயல்பாடு ஒரு கலவையான ரிப்போர்ட்டாக வந்துள்ளது. ரெவென்யூ (Revenue) கணிப்புகளை மிஞ்சினாலும், நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) எதிர்பார்ப்பை பூர்த்தி செய்யாதது, நிறுவனத்தின் ப்ராஃபிட் மார்ஜின்ஸ் (Profit Margins) மீது அழுத்தங்கள் இருப்பதை உணர்த்துகிறது.
நிறுவனம் இந்த காலாண்டில் ₹15,076 கோடி ரெவென்யூவை ஈட்டியுள்ளது. இது ப்ளூம்பெர்க் (Bloomberg) கணித்த ₹14,784 கோடி-யை விட அதிகம். ஆனால், நெட் ப்ராஃபிட் ₹1,354 கோடி ஆக மட்டுமே இருந்தது. இது எதிர்பார்த்த ₹1,511 கோடி-யை விட குறைவு. இதனால், நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகள் (Margins) அழுத்தத்தில் இருப்பது தெளிவாகிறது.
மேலும், Tech Mahindra-வின் P/E ரேஷியோ தற்போது 28-32 என்ற அளவில் உள்ளது. இது TCS (17-24), Infosys (18-20), Wipro (14-17) போன்ற மற்ற பெரிய IT கம்பெனிகளை விட மிக அதிகம். இந்த பிரீமியம் மதிப்பீட்டிற்கு, வலுவான லாப வளர்ச்சி தேவையாக இருக்கும். தற்போதுள்ள ரிப்போர்ட், இந்த உயர் மதிப்பீடு நியாயமானதா என்ற கேள்வியை எழுப்புகிறது.
இருப்பினும், பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தியாக, இந்த காலாண்டிற்கு ₹36 இறுதி டிவிடெண்ட் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், FY26 முழு ஆண்டிற்கு மொத்தம் ₹51 டிவிடெண்ட் வழங்கப்பட்டுள்ளது.
உலகளாவிய பொருளாதார சவால்களையும், AI வளர்ச்சியையும் இந்திய IT துறை எதிர்கொண்டுள்ளது. Tech Mahindra-வின் ரெவென்யூ அதிகரிப்பு சாதகமாக இருந்தாலும், ப்ராஃபிட் குறைந்தது முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. Q3-ல் 13.1% EBIT மார்ஜின் இருந்தது. ஆனால், Q4-ல் ப்ராஃபிட் குறைந்ததால், செலவுகள் அல்லது விலை நிர்ணய அழுத்தங்கள் காரணமாக மார்ஜின் பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாக தெரிகிறது.
ICICI Direct போன்ற சில அனலிஸ்ட்கள் BUY ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹1,650 என்ற டார்கெட் விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளனர். ஆனாலும், தொடர்ச்சியான மார்ஜின் அழுத்தம், அதிக P/E விகிதம், மற்றும் AI-யால் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவை முக்கிய ரிஸ்க்குகளாக உள்ளன.
அடுத்த நிதியாண்டுக்கான (FY27) கைடன்ஸ் (Guidance) மற்றும் மார்ஜினை மேம்படுத்தும் திட்டங்களை நிர்வாகம் எப்படி விளக்குகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும்.