Whalesbook
Tech Mahindra Q4 முடிவுகள்: வலுவான வருவாய், லாப வளர்ச்சி!
Tech Mahindra கம்பெனி இந்த காலாண்டில் 0.9% QoQ வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து $1.63 பில்லியன் வருவாயை எட்டியுள்ளது. செலவுகளைக் குறைக்கும் Project Fortius, சாதகமான அந்நிய செலாவணி மற்றும் Comviva பிசினஸின் சீசன் காரணமாக EBITM 70 பேசிஸ் பாயிண்ட் உயர்ந்து 13.8% ஆக உள்ளது. இது தொடர்ச்சியாக பத்தாவது காலாண்டாக லாப வளர்ச்சியாகும். ஆனால், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீடுகள் மற்றும் பெரிய டீல்களை மாற்றுவதற்கான செலவுகள் இந்த லாப வளர்ச்சியைக் குறைத்துள்ளன. இருப்பினும், இரண்டாவது முறையாக $1 பில்லியனுக்கும் அதிகமான ஒப்பந்த மதிப்பை (TCV) பெற்றுள்ளது. 2027 ஆம் நிதியாண்டிற்குள் சக கம்பெனிகளை விட அதிக வளர்ச்சியை எட்டி, 15% EBITM இலக்கை அடைய முடியும் என நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. வலுவான டீல் வாய்ப்புகள், வாடிக்கையாளர் உறவுகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான AI முதலீடுகள் இதற்கு உதவும் என தெரிகிறது.
Emkay Global Financialன் எச்சரிக்கை: AI செலவுகள் குறித்த கவலை!
இந்த நேர்மறையான செயல்பாட்டு முடிவுகள் இருந்தபோதிலும், Emkay Global Financial இந்த பங்கின் மீது 'Reduce' என்ற ரேட்டிங்கையும், ₹1,450 என்ற டார்கெட் விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளது. AI முதலீடுகள் மற்றும் புதிய தொழில்நுட்பங்களுக்கான செலவுகள் அதிகரிக்கும் என்பதால், தற்போதைய லாப வளர்ச்சி நீடிக்குமா என்ற சந்தேகம் Emkayக்கு உள்ளது. இதனால், FY26 மற்றும் FY27க்கான EPS மதிப்பீடுகளை 1.7% வரை குறைத்துள்ளது.
சந்தை பார்வை மற்றும் Emkay-ன் முக்கிய கவலைகள்
சந்தைப் பார்வையில், Tech Mahindra-ன் P/E விகிதம் சுமார் 28x ஆக உள்ளது. இது Infosys (27x) உடன் ஒப்பிடத்தக்கது, ஆனால் TCS, HCLTech (30x) விட சற்று குறைவு. Wipro சுமார் 20x இல் வர்த்தகமாகிறது. தற்போது IT துறையில் AI போட்டி தீவிரமடைந்துள்ளது. ஊழியர்களுக்கான போட்டி மற்றும் AI-ஐ செயல்படுத்துவதற்கான செலவுகள் அதிகரித்து வருகின்றன. உலகளவில் IT செலவினங்கள் சற்று மந்தமாக இருந்தாலும், AI, கிளவுட் மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்றத்திற்கான தேவை வலுவாக உள்ளது. Emkay-ன் முக்கிய கவலை என்னவென்றால், AI-யில் அதிக முதலீடு செய்யும் போது, தற்போதைய லாப விகிதங்கள் தொடர்ந்து நீடிக்குமா என்பதுதான். AI சேவைகள் ஒரு பொருளாக (commodity) மாறினால், விலை நிர்ணய சக்தியைக் குறைக்கக்கூடும். நிர்வாகத்தின் 2027 இலக்குகளை அடைய, வளர்ச்சி, டீல் வெற்றி மற்றும் வாடிக்கையாளர் உறவுகளை மேம்படுத்துவதில் துல்லியமான செயல்பாடு தேவை. Emkay-ன் ₹1,450 என்ற இலக்கு விலை, 2028 மார்ச் மாத வருவாயை 17 மடங்கு மதிப்பிடுவதன் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் மாறுபட்ட கருத்துக்கள்
Tech Mahindra நிர்வாகம் அதன் மூலோபாய இலக்குகளை வலுவாக வலியுறுத்தி, தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழலை சமாளிப்பது குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. 2027 ஆம் நிதியாண்டில் வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் செலவினக் கட்டுப்பாட்டின் மூலம் லாபம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. சில ஆய்வாளர்கள் Emkay-ன் எச்சரிக்கை இப்போது அவசியமில்லை என்றும், தொடர்ச்சியான லாப வளர்ச்சி மற்றும் டீல் pipeline நன்றாக இருப்பதாகவும் கூறுகின்றனர். மற்றவர்கள், AI முதலீடு மற்றும் சவால்களை ஒப்புக்கொள்கின்றனர்.