Whalesbook
சந்தை புதிய உச்சத்தில், ஆனால் மறைமுக கவலைகள்!
வாரத்தின் முக்கிய வர்த்தகத்தை முடித்த வால் ஸ்ட்ரீட், முக்கிய குறியீடுகள் (Indices) புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. குறிப்பாக, முதல் காலாண்டு (Q1) முடிவுகள் எதிர்பாராத விதமாக சிறப்பாக வந்ததும், டெக் துறை பங்குகள் (Tech Sector) கொடுத்த உத்வேகமும் இதற்கு முக்கிய காரணம். வெள்ளிக்கிழமை, S&P 500 குறியீடு 0.29% உயர்ந்து 7,230.12 என்ற புள்ளிகளிலும், Nasdaq Composite 0.89% ஏற்றத்துடன் 25,114.44 என்ற புள்ளிகளிலும் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன. ஏப்ரல் மாதம், S&P 500 குறியீட்டிற்கு 1950-க்கு பிறகு இரண்டாவது சிறந்த மாதமாக அமைந்துள்ளது.
இருப்பினும், இந்த சாதனைகளுக்கு பின்னால் ஒரு சிக்கலான கதை உள்ளது. ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, முதல் காலாண்டில் ஒட்டுமொத்த வருவாய் வளர்ச்சி (Earnings Growth) 27.8% ஆக உள்ளது. இது வெறும் ஒரு வாரத்திற்கு முன்பு கணிக்கப்பட்ட 16.1% என்பதை விட மிக அதிகம், மேலும் 2021-ன் பிற்பகுதிக்கு பிறகு இதுவே மிக வேகமான வளர்ச்சியாகும். LSEG தரவுகளின்படி, லாப எதிர்பார்ப்புகளை 83% நிறுவனங்களும், வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை 78% நிறுவனங்களும் மிஞ்சியுள்ளன. ஆனால், இந்த வலுவான வளர்ச்சி பெரும்பாலும் டெக்னாலஜி நிறுவனங்களில் மட்டுமே குவிந்துள்ளது. அதே சமயம், ஆற்றல் துறை (Energy Sector) போன்ற சில துறைகள் பெரும் சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளன. அதோடு, உற்பத்தித் துறையின் உள்ளீட்டு செலவுகள் (Manufacturing Input Costs) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. ISM PMI-ன் விலை குறியீடு கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு அதிகரித்துள்ளது. இதுமட்டுமின்றி, வரலாற்றின்படி மே முதல் அக்டோபர் வரையிலான காலகட்டத்தில் சந்தை பெரும்பாலும் பலவீனமாகவே செயல்படும் என்பதும், தற்போதைய சந்தை ஏற்றம் சில சவால்களை சந்திக்க நேரிடும் என்பதற்கான அறிகுறிகளாகும்.
டெக் பங்குகள் ஜொலித்தன, ஆற்றல் துறை சறுக்கியது!
இந்த சந்தை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது டெக்னாலஜி பங்குகள் தான். வலுவான நிறுவன முடிவுகள் (Corporate Results) மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மீதான முதலீட்டாளர் ஆர்வம் இதற்கு உத்வேகம் அளித்தன. Apple நிறுவனம் அதன் பங்குகள் 3.28% உயர்ந்து $280.25 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இந்நிறுவனம் அதன் காலாண்டு முடிவுகளில் புதிய லாப சாதனையை படைத்துள்ளதாகவும், விற்பனை 17% மற்றும் ஒரு பங்குக்கான லாபம் (EPS) 22% அதிகரித்துள்ளதாகவும் அறிவித்தது. அடுத்த காலாண்டிற்கான விற்பனை 14-17% வரை வளரும் என்றும், $100 பில்லியன் மதிப்புள்ள பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் (Share Buyback) திட்டத்தையும் அறிவித்துள்ளது.
மென்பொருள் (Software) நிறுவனங்களும் சிறப்பாக செயல்பட்டன. Atlassian நிறுவனம் அதன் Q3 2026 லாபம் மற்றும் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை தாண்டியதால், பங்குகள் சுமார் 29.6% உயர்ந்து $88.88 என்ற விலையை எட்டியது. மேலும், அதன் வருடாந்திர கணிப்பையும் உயர்த்தியுள்ளது. Salesforce நிறுவனம் அதன் காலாண்டு எதிர்பார்ப்புகளை தாண்டியதாலும், $25 பில்லியன் பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தை அறிவித்ததாலும், பங்குகள் 4.1% உயர்ந்து $183.82 என்ற விலைக்கு வர்த்தகமானது. ServiceNow பங்குகளும் $91.16 என்ற விலைக்கு அருகில் வர்த்தகமாகி, டெக் துறையின் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சிக்கு பங்களித்தன.
இதற்கு நேர்மாறாக, ஆற்றல் துறை (Energy Sector) மிகவும் பின்தங்கியது. ExxonMobil மற்றும் Chevron நிறுவனங்கள், சூயஸ் கால்வாயில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் தொடர் இடையூறுகள் கச்சா எண்ணெய் விலையை கணிசமாக உயர்த்தக்கூடும் என எச்சரித்தன. மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் ExxonMobil-ன் காலாண்டு லாபம் பாதிக்கப்பட்டது, அதன் பங்குகள் 1.02% சரிந்து $152.75 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. Chevron-ன் ஒட்டுமொத்த லாபம் ஐந்து ஆண்டு கால குறைந்தபட்சத்தை எட்டியது, அதன் பங்குகள் 1.4% சரிந்தன.
பணவீக்க அழுத்தங்கள் மற்றும் எரிசக்தி சந்தை கவலைகள்
சந்தை ஏற்றத்திற்கு வலுவான காரணியாக நிறுவனங்களின் லாபம் இருந்தாலும், மேக்ரோ பொருளாதார தரவுகள் (Macroeconomic Data) பணவீக்கம் (Inflation) குறித்த கவலைகளை எழுப்பியுள்ளன. ஏப்ரல் 2026-க்கான ISM Manufacturing PMI தரவு, தொழிற்சாலை செயல்பாடுகள் தொடர்ந்து விரிவடைந்து வருவதைக் காட்டினாலும், விலை குறியீடு (Prices-Paid Component) கணிசமாக உயர்ந்து, கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவை எட்டியுள்ளது. இது உற்பத்தித் துறையினருக்கான உள்ளீட்டு செலவுகள் அதிகரித்துள்ளதைக் குறிக்கிறது. இது பல்வேறு தொழில்களில் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) குறைக்கக்கூடும்.
வெள்ளிக்கிழமை, புதிய பேச்சுவார்த்தை முன்மொழிவுகள் வெளியானதை அடுத்து, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சற்று குறைந்தன. WTI எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (Futures) சுமார் $103.31 ஆகவும், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) $108.83 ஆகவும் வர்த்தகமானது. இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical Risks) அபாயங்கள் தொடர்கின்றன. சூயஸ் கால்வாய் வழியாக செல்லும் வர்த்தகப் பாதையில் இடையூறுகள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. Barclays வங்கி, 2026-க்கான பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலையை $100 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. மேலும், விநியோகத் தடங்கல்கள் (Supply Shocks) விலையை மேலும் உயர்த்தக்கூடும் என்று எச்சரித்துள்ளது. இந்த நிலையற்ற எரிசக்தி சந்தை, பங்குகளை ஆதரிக்கும் கருவூல வருவாய்க் குறைவுக்கு (Treasury Yields) நேர்மாறாக உள்ளது.
வரும் காலங்களில் அபாயங்கள்: Roblox வீழ்ச்சி, பணவீக்கம், மற்றும் பருவகால மாற்றங்கள்
சந்தை ஏற்றம் கண்டாலும், பல காரணிகள் முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்கச் சொல்கின்றன. மிக முக்கியமாக, Roblox நிறுவனம் அதன் 2026-க்கான வருவாய் வழிகாட்டுதலை (Bookings Guidance) 10% வளர்ச்சிக்கு குறைத்ததால், அதன் பங்குகள் 18.31% சரிந்து $45.14 என்ற விலைக்கு வந்தன. இது முந்தைய 24% கணிப்பிலிருந்து பெரிய வீழ்ச்சியாகும். வயது சரிபார்ப்பு விதிகள் மற்றும் பயனர் ஈடுபாட்டை பாதிக்கும் அல்காரிதம் மாற்றங்கள் குறித்த கவலைகள் இந்த சரிவுக்கு காரணமாக கூறப்படுகின்றன. Bank of America நிறுவனம் Roblox-க்கான அதன் டார்கெட் விலையை $48 ஆக குறைத்து, 'Neutral' நிலைக்கு மாற்றியுள்ளது. மற்ற நிபுணர்களும் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை மறுஆய்வு செய்து, டார்கெட் விலைகளை குறைத்துள்ளனர்.
புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் ஆற்றல் துறை தொடர்ந்து பாதிக்கப்படும் அபாயம் நீடிக்கிறது. மேலும், உற்பத்தி உள்ளீட்டு செலவுகள் உயர்ந்து வருவது, வரும் காலாண்டுகளில் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை குறைக்கக்கூடும் என்பதற்கான அறிகுறிகளாகும். இந்த பணவீக்க சூழல், வரலாற்றில் மே முதல் அக்டோபர் வரை சந்தை பெரும்பாலும் பலவீனமாக இருக்கும் (சராசரியாக 2% வளர்ச்சி, நவம்பர் முதல் ஏப்ரல் வரை 7% வளர்ச்சி) என்ற வரலாற்றுப் போக்கோடு சேரும்போது, சந்தைக்கு பெரும் சவாலாக அமையும். தற்போது, சந்தையின் இந்த ஏற்றம் ஒரு சில பெரிய டெக்னாலஜி நிறுவனங்களின் செயல்திறனை மட்டுமே பெரிதும் சார்ந்துள்ளது, இது அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது.
எதிர்கால நோக்கு: பருவகால போக்குகள் மற்றும் முக்கிய காரணிகள்
சந்தை மே மாதத்திற்குள் நுழையும்போது, வரலாற்றுப் போக்குகள் மெதுவான லாப காலத்தைக் குறிக்கின்றன. Carson Group-ன் Ryan Detrick போன்ற ஆய்வாளர்கள், சந்தை ஏற்றம் தொடரும் என நம்பினாலும், பருவகால போக்குகள் மற்றும் பணவீக்க கவலைகள் கலவையான பார்வையை அளிக்கின்றன. தற்போதைய ஏற்றம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது, பெரிய டெக் நிறுவனங்களின் தொடர்ச்சியான லாபம், ஆற்றல் விலைகளை பாதிக்கும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் தணிவது, மற்றும் அதிக உள்ளீட்டு செலவுகளை லாப வரம்பு குறையாமல் சமாளிக்கும் சந்தையின் திறனைப் பொறுத்தே அமையும்.