Whalesbook
TCS Q4 முடிவுகள்: சந்தையில் ஒரு ஸ்திரத்தன்மை?
சமீபத்திய சவால்களுக்குப் பிறகு IT சேவைகள் சந்தையில் ஒரு ஸ்திரத்தன்மை ஏற்பட்டுள்ளதை TCS-ன் Q4 முடிவுகள் காட்டுகின்றன. இந்த அதிரடி வளர்ச்சி, இந்தியாவின் முக்கிய IT நிறுவனங்களுக்கு இடையே உள்ள வளர்ச்சி உத்திகள் மற்றும் ஷேர் விலைகள் (Valuations) எவ்வாறு வேறுபடுகின்றன என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
ஷேர் விலைகளில் பெரிய வித்தியாசம்!
TCS, 2026 நிதியாண்டை ₹13,718 கோடி லாபத்துடனும், ₹70,698 கோடி ரெவென்யூவுடனும் முடித்துள்ளது. இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 17.3 முதல் 19.6 வரை உள்ளது. சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹9.1 லட்சம் கோடி. இதேபோல், Infosys-ன் P/E ரேஷியோ 17.12 முதல் 19.29 வரையிலும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹5.2 லட்சம் கோடியாகவும் உள்ளது.
ஆனால், Persistent Systems ஷேர் இவற்றிலிருந்து முற்றிலும் வேறுபடுகிறது. இதன் P/E ரேஷியோ 49.44 முதல் 50.0 ஆக உள்ளது. இது, Persistent Systems-ல் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் மிக வேகமான வளர்ச்சியை எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது. இது அதிக ரிஸ்க் கொண்டது.
AI வளர்ச்சி மற்றும் பெரிய டீல்கள்
இந்த காலாண்டில், TCS-ன் AI வருவாய் ஆண்டுக்கு $2.3 பில்லியன் ஆகவும், மொத்தம் $12 பில்லியன் மதிப்புள்ள ஒப்பந்த மதிப்புகளும் (TCV) கிடைத்துள்ளன. BNP Paribas கூறுவது போல, நிறுவனங்கள் AI சோதனைகளிலிருந்து முழு அளவிலான பயன்பாட்டிற்கு மாறி வருகின்றன.
டிவிடெண்ட் Vs வளர்ச்சி
BNP Paribas-ன் கருத்துப்படி, TCS-ன் டிவிடெண்ட் ஈல்ட் 5%-க்கு மேல் உள்ளது. இது வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கிறது. Persistent Systems-ன் டிவிடெண்ட் ஈல்ட் சுமார் 0.64% ஆக உள்ளது, இது லாபத்தை மீண்டும் வளர்ச்சிக்கு பயன்படுத்துவதைக் காட்டுகிறது. Infosys-ன் ஈல்ட் சுமார் 3.4%.
எதிர்கால சவால்கள்
TCS நிர்வாகம் பல சிரமங்கள் கடந்ததாக நம்பினாலும், FY26-க்கான முழு ஆண்டு ரெவென்யூ வளர்ச்சி 2.4% (constant currency terms) குறைந்துள்ளது. ஊழியர்களுக்கான சம்பள உயர்வு காரணமாக, மார்ஜின் 1.5% முதல் 2% வரை குறைய வாய்ப்புள்ளது.
Persistent Systems-க்கு, அதன் அதிக P/E ரேஷியோ ஒரு ரிஸ்க். வளர்ச்சி எதிர்பார்த்தபடி இல்லாவிட்டால், ஷேர் விலை கடுமையாக சரியலாம்.
நிபுணர்களின் பார்வை
BNP Paribas, TCS, Infosys, Persistent Systems ஆகிய மூன்றையும் 'Outperform' என ரேட் செய்துள்ளது. TCS-ன் வருவாய் வளர்ச்சி சில போட்டியாளர்களை விட குறைவாக இருந்தாலும், அதன் டிவிடெண்ட் ஈல்ட் மற்றும் நிலையான வளர்ச்சி காரணமாக இது ஒரு சிறந்த தேர்வாக கருதப்படுகிறது. Infosys ஒரு நிலையான முதலீடாகப் பார்க்கப்படுகிறது. Persistent Systems, அதிக வளர்ச்சியை எதிர்பார்த்து விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. AI துறையில் வலுவான தொழில்நுட்பம் மற்றும் நெகிழ்வான மாடல்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களால் தொடர்ந்து விரும்பப்படும்.