Whalesbook
Q4 முடிவுகள் என்ன சொல்லுது?
Swiggy நிறுவனம், ஜனவரி முதல் மார்ச் வரையிலான 2026 நிதியாண்டின் 4வது காலாண்டிற்கான நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட தயாராகி வருகிறது. இந்த காலாண்டில், அந்நிறுவனம் சுமார் ₹857.56 கோடி நிகர நஷ்டத்தை பதிவு செய்யும் என புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் கணித்துள்ளன. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் பதிவான ₹971.66 கோடி நஷ்டத்தை விட குறைவு. மேலும், வருவாய் சுமார் 40% அதிகரித்து, சராசரியாக ₹6,161.43 கோடி எட்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Instamart-ன் லாபப் போராட்டம்!
ஆனால், இந்த நஷ்டக் குறைப்பிற்கு முக்கிய காரணம், Instamart பிரிவில் செய்யப்படும் அதீத முதலீடுகள் தான். 'குயிக் காமர்ஸ்' (Quick Commerce) பிரிவில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் Instamart, தனது 'டார்க் ஸ்டோர்'களை விரிவுபடுத்துவதற்கும், வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க பெரும் தள்ளுபடிகளை வழங்குவதற்கும் அதிக செலவு செய்கிறது. இதன் காரணமாக, Instamart-ன் லாப வரம்பு (Contribution Margin) கடந்த 3வது காலாண்டில் -4.6% ஆகவும், அட்ஜஸ்டட் EBITDA மார்ஜின் -14.8% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. இந்த செலவுகள், உணவு டெலிவரி பிரிவின் லாபத்தை பாதிப்பதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. உணவு டெலிவரி பிரிவின் வருவாய் மட்டும் 17.6% உயர்ந்து, அட்ஜஸ்டட் EBITDA மார்ஜின் 2.9% ஆக உள்ளது.
நிதி திரட்டும் Swiggy!
தொடர்ச்சியான முதலீடுகளால், Swiggy தனது நிதிநிலையை வலுப்படுத்த, கடந்த 2025 இறுதியில் ₹10,000 கோடி மதிப்புள்ள QIP (Qualified Institutional Placement) மூலம் நிதியை திரட்டியது. மேலும், Rapido நிறுவனத்தில் இருந்த தனது ₹2,400 கோடி பங்குகளை விற்றும் பணத்தை ஈட்டியது. இந்த நிதி, Instamart பிரிவின் விரிவாக்கத்திற்கும், தற்போதைய நஷ்டங்களை ஈடுகட்டவும் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
போட்டி அதிகரிக்குது!
Swiggy-யின் Instamart, Zomato-வின் Blinkit மற்றும் Zepto ஆகிய நிறுவனங்களிடம் கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, Instamart-ன் சந்தைப் பங்கு (Market Share) 2022-ல் இருந்த 52%-லிருந்து 32% ஆக குறைந்துள்ளது. Zepto நிறுவனமும் 32% சந்தைப் பங்கைப் பெற்றுள்ளது. Blinkit நிறுவனம் 37% சந்தைப் பங்கோடு முன்னணியில் உள்ளது. Blinkit, கடந்த 4வது காலாண்டில் ₹37 கோடி அட்ஜஸ்டட் EBITDA-வை பதிவு செய்துள்ளது. Zomato-வின் மொத்த லாபம் 346% அதிகரித்து ₹174 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த கடும் போட்டியால், நிறுவனங்கள் விலையை குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன, இது லாபத்தைப் பாதிக்கிறது.
ஆய்வாளர்கள் பார்வை & எதிர்காலம்
JM Financial போன்ற ஆய்வாளர்கள், Rapido பங்குகளை விற்றது ஒரு தற்காலிக தீர்வு என்றும், Instamart-ன் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு இன்னும் பெரிய நிதி திரட்டல் தேவை என்றும் கூறுகின்றனர். HDFC Securities ஆய்வாளர்கள், Instamart-ன் நஷ்டம் FY28 வரையிலும் கணிசமாக இருக்கும் என எச்சரிக்கின்றனர். இந்திய உணவு டெலிவரி சந்தை 2034-ல் $269.77 பில்லியன் டாலரை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், குயிக் காமர்ஸ் பிரிவில் லாபம் ஈட்டுவது பெரும் சவாலாகவே உள்ளது. எதிர்காலத்தில், இந்த சந்தையில் நிறுவனங்கள் ஒன்றிணைக்கப்படலாம் (Consolidation) என்றும், லாபம் முக்கிய இலக்காக மாறும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முழு ஆண்டு கணிப்புகள்
முழு 2026 நிதியாண்டிற்கும், Swiggy-யின் வருவாய் சுமார் ₹16,333 கோடி ஆகவும், நிகர நஷ்டம் சுமார் ₹3,107 கோடி ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள், Swiggy-யின் வளர்ச்சி வியூகம், நிதி மேலாண்மை மற்றும் லாபத்தை நோக்கிய அதன் பயணம் குறித்து உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.