Whalesbook
ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?
இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், டெலிகாம் மற்றும் டிஜிட்டல் இணைப்புத் துறையில், குறிப்பாக அமெரிக்க சந்தையிலிருந்து வரும் வலுவான ஆர்டர்கள் மற்றும் அதற்கான தேவைதான். Sterlite Technologies (STL) பங்குகள் வெறும் 5 வாரங்களில் 100% உயர்ந்து, செப்டம்பர் 2023-க்கு பிறகு முதல் முறையாக ₹172.65 என்ற 2 ஆண்டு உச்சத்தைத் தொட்டுள்ளது. இந்தப் பங்கு, சந்தையின் பொதுவான வீழ்ச்சியையும் பொருட்படுத்தாமல் முன்னேறிச் செல்கிறது. நிறுவனத்தின் Q3FY26 காலாண்டிற்கான வருவாய் (Revenue) ₹1,174 கோடி ஆக மீண்டுள்ளது, மேலும் ஆர்டர் புக் ₹5,325 கோடி ஆக வலுவாக உள்ளது.
மதிப்பீட்டில் ஒரு குழப்பம்
ஆனால், இந்த பங்கு விலையேற்றத்திற்கும், நிறுவனத்தின் நிஜமான லாபத்திற்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதாக நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். Sterlite Technologies-ன் P/E விகிதம் மிகவும் நிலையற்றதாகவும், பெரும்பாலும் எதிர்மறையாகவும் (-180.68 அல்லது சில சமயங்களில் 1,700x-க்கு மேல்) உள்ளது. இது, தற்போதுள்ள சந்தை மதிப்பீட்டிற்கு ஏற்ற லாபத்தை நிறுவனம் ஈட்டவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. ஒப்பிடுகையில், HFCL பங்கு 170-200x P/E-யிலும், Dixon Technologies 35-48x P/E-யிலும் வர்த்தகமாகின்றன. இதனால், STL-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு மிகவும் அதிகமாக இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.
லாப வரம்பில் அழுத்தம்
நிறுவனத்தின் EBITDA margin 11.2% ஆகக் குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, அமெரிக்க சந்தையிலிருந்து வரும் வர்த்தகத்தில், இறக்குமதி வரிகள் (Tariffs) காரணமாக 760 basis points சுமை ஏற்பட்டுள்ளது. இதனால், அதிக லாபம் தரக்கூடியதாகக் கருதப்படும் அமெரிக்க சந்தை கூட தற்போது அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. நிறுவனத்தின் ROE (Return on Equity) -6.28% ஆகவும், கடந்த 3 ஆண்டுகளில் லாப வளர்ச்சி மிகவும் குறைவாகவும் உள்ளது.
எதிர்கால வாய்ப்புகளும் சவால்களும்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, நிறுவனம் H2FY26-ல் அமெரிக்க சந்தை தேவை, 5G மற்றும் டேட்டா சென்டர்களுக்கான முதலீடுகள் மூலம் வருவாயை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ₹5,325 கோடி ஆக இருப்பது, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு ஒரு நல்ல அறிகுறி. எனினும், வர்த்தகப் போர்கள் மற்றும் அமெரிக்க இறக்குமதி வரிகள் போன்ற வெளிக்காரணிகள் லாப வரம்பை பாதிக்கலாம். ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை 'Outperform' ரேட்டிங் உடன், சராசரியாக ₹162.18 இலக்கு விலையாக நிர்ணயித்துள்ளனர். ஆனால், இலக்கு விலையில் ₹118 முதல் ₹210 வரை வேறுபாடு உள்ளது.