Whalesbook
அதிரடி ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?
Sterlite Technologies-ன் பங்கு விலை கடந்த 10 வர்த்தக நாட்களில் சுமார் 66% ஏற்றம் கண்டு, பிப்ரவரி 7, 2026 அன்று ₹143.6 என்ற 18 மாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது மும்பை பங்குச் சந்தையின் முக்கிய குறியீடான சென்செக்ஸை விட மிக அதிகமாகும். இந்த ராலிக்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனத்திற்கு கிடைத்த புதிய ஆர்டர்கள் மற்றும் அதன் நிறுவனர் (Promoter) Twin Star Overseas-ன் புதிய முதலீடு ஆகும். இந்த ஆண்டு (FY26) இதுவரை மட்டும், நிறுவனத்திற்கு ₹4,263 கோடி மதிப்புள்ள ஆர்டர்கள் கிடைத்துள்ளன. இது கடந்த ஆண்டை விட 40.3% அதிகம். மேலும், Twin Star Overseas நிறுவனம், ₹498.3 கோடி மதிப்பில், ஒரு வார்ரண்டிற்கு ₹110 வீதம், சுமார் 45.3 மில்லியன் வார்ரண்டுகளை வாங்குவதாக அறிவித்துள்ளது. இந்த மூலதனம், நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FTTx, டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் 5G உள்கட்டமைப்பு போன்ற துறைகளில் நிலவும் வலுவான தேவை இந்த ஏற்றத்திற்கு மேலும் உத்வேகம் அளித்துள்ளது.
லாபத்தில் கேள்விக் குறிகள்!
ஆனால், இந்த பங்குச் சந்தை ஏற்றத்திற்குப் பின்னால் சில கேள்விகளும் எழுகின்றன. Sterlite Technologies-ன் நிதி நிலைமை, இத்துறையின் வளர்ச்சிப் போக்கிற்கு நேர்மாறாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத லாபம் (TTM) அடிப்படையிலான ஒரு பங்குக்கான லாபம் (EPS) -₹0.80 ஆக உள்ளது. இதனால், இதன் P/E விகிதம் -165.89 மற்றும் -150.51 என்ற எதிர்மறை எண்களில் உள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் விற்பனை வளர்ச்சி (-4.96%) மற்றும் கடந்த பன்னிரண்டு மாத விற்பனை வளர்ச்சி (-16.76%) இரண்டும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. அதேபோல், நிறுவனத்தின் சொந்தப் பங்கு மீதான வருவாய் (ROE) கூட -8.15% மற்றும் -6.28% என எதிர்மறையாகவே உள்ளது. நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு லாப வரம்பும் (Operating Margin) வெறும் 1.22% மட்டுமே.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு
உலகளாவிய போட்டியாளர்களான Corning Inc. (GLW) மற்றும் Prysmian Group உடன் ஒப்பிடுகையில், Sterlite Technologies-ன் மதிப்பீடு அதிகமாகவும், லாபத்தன்மை குறைவாகவும் தெரிகிறது. Corning-ன் P/E விகிதம் 48.28 முதல் 66.75 வரையிலும், Prysmian Group-ன் P/E விகிதம் 25.5x முதல் 41.07x வரையிலும் உள்ளது. உள்நாட்டு போட்டியாளரான HFCL Ltd. கூட 200-க்கும் அதிகமான P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. CommScope Holding Company-ன் P/E சில சமயங்களில் எதிர்மறையாகவும், சில சமயங்களில் மிகக் குறைவாகவும் உள்ளது. இவர்களுடன் ஒப்பிடுகையில், Sterlite Technologies-ன் நிதி நிலை சற்று பலவீனமாகவே காணப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர் பார்வை மற்றும் எதிர்காலம்
சில ஆய்வாளர்கள் Sterlite Technologies-க்கு 'Outperform' அல்லது 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ள போதிலும், அவர்களின் சராசரி டார்கெட் விலை (சுமார் ₹124 முதல் ₹131.58 வரை) தற்போதைய பங்கு விலையை விடக் குறைவாகவே உள்ளது. CLSA நிறுவனம் மே 2025-ல் வெளியிட்ட அறிக்கையில், 'Hold' ரேட்டிங்குடன் ₹80 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் உலகளாவிய ஆப்டிகல் ஃபைபர் கேபிள் (OFC) சந்தைப் பங்கு FY23-ல் 12% ஆக இருந்த நிலையில், FY24-ல் 8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. நிறுவனர் நிறுவனத்திற்கு ₹110 விலையில் வார்ரண்டுகள் வழங்கியது, தற்போதைய சந்தை விலையை விடக் குறைவு. இது புதிய முதலீட்டிற்கு உதவினாலும், இருக்கும் பங்குதாரர்களுக்கு இது ஒருவித நீர்த்தலை (dilution) ஏற்படுத்தக்கூடும். ஆக மொத்தத்தில், Sterlite Technologies-ன் பங்கு ஏற்றம், துறையின் வளர்ச்சி மற்றும் புதிய மூலதனத்தால் உந்தப்பட்டாலும், அதன் லாபம் மற்றும் எதிர்கால செயல்திறன் குறித்த கேள்விகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கை மணியாக ஒலிக்கின்றன.