Whalesbook
டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சி Sterlite Tech-ன் ஏற்றத்திற்கு காரணம்
உலகளாவிய அதிவேக இணையம், மேம்படுத்தப்பட்ட மொபைல் நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் விரிவாக்கப்பட்ட டேட்டா சேமிப்புக்கான தேவை Sterlite Technologies-க்கு (STL) சாதகமாக அமைந்துள்ளது. ஆப்டிகல் இணைப்பு தீர்வுகளை (optical connectivity solutions) வழங்கும் STL, இந்த வளர்ந்து வரும் துறைகளில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
வலுவான ஆர்டர்கள், எதிர்காலத் தேவை
FTTx, டேட்டா சென்டர் விரிவாக்கம் மற்றும் 5G போன்ற தொழில்நுட்பங்களுக்கு தேவையான ஆப்டிகல் உள்கட்டமைப்பில் STL முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. FTTx பயன்பாடு 2025-ல் 151 மில்லியன் ஃபைபர் கிலோமீட்டரிலிருந்து 2030-ல் 170 மில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதே நேரத்தில், ஹைப்பர்ஸ்கேலர் டேட்டா சென்டர் மூலதன செலவு $762 பில்லியன் டாலரை எட்டும் எனவும், 5G சந்தாதாரர்கள் 2030-ல் 6.4 பில்லியன் ஆக உயரும் எனவும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த காரணங்களால் STL-க்கு நீண்ட கால தேவை உள்ளது.
ஆர்டர் புக் பலம், வருவாய் வளர்ச்சி
FY26-ல் STL-ன் ஆர்டர்கள் ₹3,672 கோடியிலிருந்து ₹7,687 கோடியாக இரட்டிப்பாகியுள்ளது. வட அமெரிக்க டேட்டா சென்டர் திட்டங்கள் மற்றும் இந்தியாவில் நீண்ட கால டெலிகாம் ஒப்பந்தங்கள் இதற்கு காரணம். FY26 இறுதியில் திறந்த ஆர்டர் புக் ₹7,309 கோடியாக உள்ளது. என்டர்பிரைஸ் மற்றும் டேட்டா சென்டர் பிரிவு, நடப்பு நிதியாண்டில் (current fiscal) வருவாயில் 30% ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உச்சத்தை தொட்ட மதிப்பீடு, போட்டியாளர்களை விட அதிகம்
BSE Sensex 0.56% சரிந்த நிலையில், Sterlite Technologies பங்கு ₹376.25 என்ற விலையை தாண்டி, தொடர்ந்து 4 நாட்களாக 5% அப்பர் சர்க்யூட்டை தொட்டுள்ளது. இதன் சந்தை மதிப்பு ₹45,000 கோடி-க்கு மேல் செல்கிறது. ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு ₹150-க்கு கீழ் வர்த்தகமான பங்கு, தற்போது 500%-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இதே துறையில் செயல்படும் HFCL போன்ற போட்டியாளர்கள், 30-40 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யும்போது, STL-ன் P/E விகிதம் தற்போது 80-90 வரம்பில் உள்ளது. இது சக நிறுவனங்களை விட மிக அதிகமாகும்.
அதிக மதிப்பீடு மற்றும் செயல்படுத்தல் குறித்த கவலைகள்
STL-ன் தற்போதைய P/E விகிதம் 80-90 என்ற அளவில் உள்ளது. இது எதிர்கால வளர்ச்சியைப் பற்றிய மிக உயர் எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகிறது. HFCL (30-40 P/E) மற்றும் Corning (20-30 P/E) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது மிக அதிகம். என்டர்பிரைஸ் மற்றும் டேட்டா சென்டர் பிரிவை வருவாயில் 30% ஆக உயர்த்துவதற்கு குறைகளற்ற செயலாக்கம் (flawless execution) தேவை. பெரிய திட்டங்களை பெறுவதில் அல்லது செயல்படுத்துவதில் தாமதம் ஏற்பட்டால், பங்கு விலையில் சரிவு ஏற்படலாம்.
அவுட்லுக்: வளர்ச்சி செயல்படுத்துதலைப் பொறுத்தது
AI முதலீடுகள் அதிகரிப்பதால், என்டர்பிரைஸ் மற்றும் டேட்டா சென்டர் பிரிவு வருவாயில் 30% ஆக வளரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. வலுவான ஆர்டர் புக் FY27 மற்றும் அதற்குப் பிறகான வருவாய்க்கு நல்ல கண்ணோட்டத்தை அளிக்கிறது. ஆனால், தொடர்ச்சியான லாப வரம்பு விரிவாக்கம் (sustained margin expansion) மற்றும் உயர் மதிப்பீடுகளை நியாயப்படுத்தும் வகையில் நீண்ட கால வளர்ச்சியை உறுதி செய்வதே சந்தையின் முக்கிய கவனமாக இருக்கும்.