Whalesbook
OpenAI-யின் உயர்வு SoftBank-க்கு லாபம்!
SoftBank Group, இந்த காலாண்டிலும் லாபப் பாதையில் பயணிக்கிறது. அக்டோபர் முதல் டிசம்பர் வரையிலான காலகட்டத்தில், கம்பெனி 248.6 பில்லியன் யென் ($1.62 பில்லியன்) நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் ஏற்பட்ட 369 பில்லியன் யென் இழப்பிலிருந்து ஒரு பெரிய திருப்புமுனையாகும். இந்த அதிரடி லாபத்திற்கு முக்கிய காரணம், OpenAI நிறுவனத்தின் மதிப்பு தாறுமாறாக உயர்ந்ததுதான். SoftBank, ChatGPT-ஐ உருவாக்கிய OpenAI-யில் 30 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக முதலீடு செய்து, சுமார் 11% பங்குகளை வைத்துள்ளது. டிசம்பர் மாத இறுதியில், இந்த ஒரு முதலீட்டின் மீதான லாபம் மட்டும் கணிசமாக $19.8 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த நேர்மறையான செய்தியின் எதிரொலியாக, SoftBank பங்குகள் சற்று 2.4% உயர்ந்தன. இருப்பினும், இந்த லாபம் பெரும்பாலும், இன்னும் முழுமையாக நிரூபிக்கப்படாத, அதிக போட்டி நிறைந்த AI துறையில் உள்ள ஒரே ஒரு நிறுவனத்தின் (OpenAI) மதிப்பீட்டு உயர்வால் மட்டுமே ஏற்பட்டுள்ளது கவனிக்கத்தக்கது.
AI-க்காக கடன் அதிகரிப்பு!
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் தனது தடத்தைப் பதிப்பதை மேலும் வலுப்படுத்த, SoftBank தனது நிதி ஆதாரங்களை பெருமளவில் பெருக்கியுள்ளது. இதற்காக, கம்பெனி தனது கடன் அளவை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. குறிப்பாக, அதன் முக்கிய சொத்தான சிப் வடிவமைப்பாளரான Arm Holdings பங்குகளை அடமானம் வைத்து வாங்கிய கடன் தொகை, $13.5 பில்லியனிலிருந்து $20 பில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், அதன் உள்நாட்டு டெலிகாம் நிறுவனமான SoftBank Corp.-ல் வாங்கியுள்ள கடனும் 800 பில்லியன் யென்னிலிருந்து 1.2 டிரில்லியன் யென்னாக அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, கம்பெனியின் கடன்-மதிப்பு விகிதம் (Loan-to-Value Ratio) கடந்த மூன்று மாதங்களில் 16.5% என்பதிலிருந்து 20.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதேசமயம், கையில் உள்ள ரொக்க இருப்பு 3.8 டிரில்லியன் யென்னாக குறைந்துள்ளது. OpenAI நிறுவனம், $830 பில்லியன் மதிப்பீட்டில், $100 பில்லியன் வரை புதிய நிதி திரட்ட முயற்சிப்பதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த சூழலில், SoftBank-ன் முதலீடு OpenAI-யின் எதிர்காலத்திற்கான ஒரு முக்கிய குறியீடாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை மற்றும் பகுப்பாய்வு பார்வை
தற்போதைய நிலவரப்படி, SoftBank-ன் P/E விகிதம் சுமார் 7.9x ஆகவும், சந்தை மதிப்பு ஏறத்தாழ ¥27.4 டிரில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. சில வளர்ந்து வரும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது ஓரளவு சாதகமாகத் தெரிந்தாலும், SoftBank-ன் வருவாய் அதன் Vision Fund முதலீடுகளின் செயல்திறனைப் பொறுத்து மிகவும் நிலையற்றதாக இருக்கும். CEO மஸாயோஷி சோனின் மூலோபாயம், அதிக ரிஸ்க் உள்ள, பெரிய அளவிலான முதலீடுகளை மையப்படுத்துவதாகும். Google போன்ற பல பெரிய நிறுவனங்கள் AI-யில் முதலீடு செய்து வரும் சூழலில், OpenAI-யில் SoftBank-ன் நேரடி பொதுச் சந்தை முதலீடு தனித்துவமானது. OpenAI போன்ற மேம்பட்ட AI மாடல்களை உருவாக்குவதற்கும் பயிற்சி அளிப்பதற்கும் மிக அதிக செலவு தேவைப்படுகிறது. இதனால், SoftBank-க்கு தொடர்ச்சியாக நிதி திரட்ட வேண்டிய அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது.
எதிர்கால அபாயங்கள்
SoftBank-ன் லாபம், OpenAI முதலீட்டின் ஊக அடிப்படையிலான மதிப்பு உயர்வு மற்றும் அதன் எதிர்கால வெற்றி வாய்ப்புகளில் மிக அதிகமாக தங்கியுள்ளது. இந்த முக்கிய முதலீட்டிற்கு கடனை அதிகம் நம்பியிருப்பது, கம்பெனியின் நிதி அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது. குறிப்பாக, Arm Holdings பங்குகள் பெரிய கடன்களுக்கு அடமானமாக இருப்பது ஒரு முக்கிய பாதிப்பாக ஆய்வாளர்களால் சுட்டிக்காட்டப்படுகிறது. Arm-ன் பங்கு விலை குறைந்தால், அது SoftBank-ன் பிற முதலீடுகளையும் கடுமையாகப் பாதிக்கலாம். மேலும், OpenAI நிறுவனம், Alphabet மற்றும் Amazon போன்ற பெரும் நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. AI மாடல்களுக்கான பெருமளவு மூலதனச் செலவு, OpenAI மற்றும் SoftBank-க்கு தொடர்ச்சியான நிதி சவாலாக உள்ளது. SoftBank-க்கு கடந்த காலங்களில் (dot-com bubble காலகட்டத்தில்) பெரிய இழப்புகளும் ஏற்பட்டுள்ளன என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.