Whalesbook
AI சிப் உற்பத்தியில் வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தல்
Samsung Electronics-ல் பெரும் தொழிலாளர் பிரச்சனை வெடித்துள்ளது. அங்குள்ள யூனியன், மே 21 அன்று முதல் 18 நாட்கள் வேலைநிறுத்தம் செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இதனால், உலகளாவிய செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வன்பொருள் சந்தையில் பெரும் தடங்கல் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. இந்த வேலைநிறுத்த அச்சுறுத்தல், மார்க்கெட் ஷேர் மற்றும் SK Hynix, TSMC போன்ற போட்டியாளர்களுக்கு எதிரான Samsung-ன் நிலையை கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது. AI மெமரி துறையில் அதன் வளர்ச்சித் திட்டங்களையும் இது பாதிக்கலாம்.
பேச்சுவார்த்தை தோல்வி, பங்குச் சந்தையில் சரிவு
Samsung Electronics மற்றும் அதன் நேஷனல் யூனியனுக்கு இடையேயான பேச்சுவார்த்தைகள் நேற்று முன்தினம் தோல்வியில் முடிந்தது. 50,000-க்கும் மேற்பட்ட தொழிலாளர்களை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் யூனியன், செயல்திறன் போனஸ் கணக்கிடும் முறையில் மாற்றங்கள் கோருகிறது. குறிப்பாக, 50% கேப்பை நீக்கி, இயக்க லாபத்தில் (operating profit) அதிக பங்கை உறுதி செய்ய வேண்டும் என வலியுறுத்துகிறது. இந்த கோரிக்கைகள் மிக அதிகம் என நிர்வாகம் கருதுகிறது. பேச்சுவார்த்தை தோல்வியடைந்ததை அடுத்து, Samsung-ன் பங்கு விலை மே 13, 2026 அன்று 5.7% சரிந்து, 264,000 வோன்-ல் முடிவடைந்தது. இந்த சரிவு, சமீபத்தில் $1 டிரில்லியன்-ஐ தாண்டிய அதன் சந்தை மதிப்பில் பல பில்லியன் கணக்கான பணத்தை அழித்தது. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் தோராயமாக ₩1,787.13 டிரில்லியன் ஆகும். JPMorgan Chase கணிப்பின்படி, முழுமையான வேலைநிறுத்தம் ஏற்பட்டால், ஆண்டு இயக்க லாபம் 43 டிரில்லியன் வோன் வரை குறையக்கூடும்.
HBM போட்டியில் அதிகரிக்கும் தீவிரம்
AI ப்ராசஸர்களுக்கு அவசியமான High Bandwidth Memory (HBM) சந்தையில் கடுமையான போட்டி நிலவும் சூழலில் இந்த தொழிலாளர் சர்ச்சை எழுந்துள்ளது. SK Hynix, Nvidia-வின் அடுத்த தலைமுறை AI சிப்களுக்கான அதிக ஆர்டர்களை சமீபத்தில் பெற்றது. மேலும், ஒரு லாபப் பகிர்வு ஒப்பந்தத்தின் மூலம் வேலைநிறுத்தத்தைத் தவிர்த்துள்ளது. இதனால், Samsung-ன் உள்நாட்டு பிரச்சனைகளிலிருந்து SK Hynix பயனடையக்கூடும். 2025 இறுதிக்குள் HBM உற்பத்தி திறனில் Samsung, SK Hynix-ஐ விட முன்னணியில் இருந்ததாக தகவல்கள் கூறினாலும், அதன் HBM4 மேம்பாடு, 60%-க்கும் குறைவான Yields காரணமாக உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படுகிறது. SK Hynix-ன் பங்கு விலை Samsung-ன் சமீபத்திய செயல்பாட்டை விட வேகமாக உயர்ந்துள்ளது. முக்கிய ஃபவுண்டரி நிறுவனமான Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் $2.01 டிரில்லியன் ஆகும். தற்போதைய P/E விகிதங்கள் Samsung-க்கு சுமார் 42.40, SK Hynix-க்கு 31.93, மற்றும் TSMC-க்கு 35.22 ஆக உள்ளது.
பொருளாதார வளர்ச்சி Vs தொழிலாளர் மோதல்
தென் கொரியாவின் பொருளாதாரம், செமிகண்டக்டர் ஏற்றுமதியில் ஏற்பட்ட எழுச்சியால் வலுவாக மீண்டு வருகிறது. ஏப்ரல் மாதத்தில் ஏற்றுமதி 173.5% அதிகரித்து $31.9 பில்லியன்-ஐ எட்டியது. Korea Development Institute, இந்த ஏற்றத்தின் அடிப்படையில் பொருளாதார கணிப்பை 'மீட்சி' என உயர்த்தியுள்ளது. இருப்பினும், நாட்டின் பொருளாதாரம் செமிகண்டக்டர்களை பெரிதும் சார்ந்திருப்பது ஆபத்துக்களை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த துறையில் முக்கிய நிறுவனமான Samsung-ல் ஒரு வேலைநிறுத்தம், உள்நாட்டு பொருளாதாரத்தில் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. JPMorgan Chase, ஒரு பெரிய வேலைநிறுத்தம் Samsung-ன் இயக்க லாபத்தை 7% முதல் 12% வரை குறைக்கக்கூடும் என்று எச்சரிக்கிறது. இது நிறுவனத்தின் ஸ்திரத்தன்மை தேசிய பொருளாதார ஆரோக்கியத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
சப்ளை செயின் ஆபத்துகளும் போட்டி அழுத்தமும்
18 நாட்கள் வேலைநிறுத்தம், HBM போன்ற அத்தியாவசிய AI பாகங்களுக்கான சப்ளை செயினில் நேரடி பாதிப்பை ஏற்படுத்தும் அபாயம் உள்ளது. நம்பகமான மேம்பட்ட மெமரி சிப்களுக்கான தேவையில் உள்ள வாடிக்கையாளர்கள், மிகவும் நிலையான சப்ளையர்களிடம் மாறக்கூடும். இது சந்தையில் SK Hynix-ன் முன்னிலையை மேலும் வலுப்படுத்தும். யூனியன் கோரும், இயக்க லாபத்தில் 15%-ஐ போனஸ் ஒதுக்கீடு செய்வது போன்ற கோரிக்கைகள், தொழிலாளர் செலவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கக்கூடும். இந்த நிதிச்சுமை, எதிர்கால R&D மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகளைக் கட்டுப்படுத்தலாம். இது Samsung-ன் நீண்டகால போட்டித்திறனைக் குறைக்கக்கூடும்.
போட்டி பின்னடைவு மற்றும் மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள்
Samsung-ன் பங்கு செயல்திறன் சமீப காலமாக SK Hynix-ஐ விட பின்தங்கியுள்ளது. Citigroup ஆய்வாளர்கள், வளர்ந்து வரும் தொழிலாளர் பதட்டங்கள் மற்றும் செலவுகளைக் குறிப்பிட்டு, Samsung-ன் விலை இலக்கை (price target) மற்றும் லாப கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளனர். SK Hynix-ஐ விட Samsung-ன் அதிக P/E விகிதம், தற்போதைய தொழிலாளர் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் HBM சந்தையில் SK Hynix-ன் வளர்ந்து வரும் ஆதிக்கம் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, குறைவாக பாதுகாப்பாகத் தெரிகிறது. சமீபத்தில் $1 டிரில்லியன்-ஐ எட்டிய நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு, தற்போது உள்நாட்டு மோதலால் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது. இது அதன் சந்தை மதிப்புக்கும் செயல்பாட்டு ஸ்திரத்தன்மைக்கும் இடையிலான கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
நிர்வாகம்-யூனியன் முட்டுக்கட்டை நீடிக்கிறது
Samsung-ல் தொழிலாளர் பதட்டங்கள் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக அதிகரித்து வருகின்றன. ஜூலை 2024-ல் ஒரு வேலைநிறுத்தமும் இதில் அடங்கும். யூனியன், போனஸ் கட்டமைப்புகளில் நிரந்தர மாற்றங்களையும், கேப்களை நீக்குவதையும் வலியுறுத்துகிறது. SK Hynix-ன் மாடலைப் போன்றே, ஒரு முறை கொடுப்பனவுகளுக்குப் பதிலாக, உத்தரவாதமான இழப்பீட்டைக் கோருகிறது. அதிகப்படியான தொழிலாளர் செலவுகள் எதிர்கால முதலீடுகளைத் தடுக்கும் என்று நிர்வாகம் கவலைப்படுகிறது. நிர்வாகத்திற்கும் யூனியனுக்கும் இடையிலான இந்த தொடர்ச்சியான மோதல், நீண்டகால பிரச்சனைகள் மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க நிதி விளைவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் அபாயம் உள்ளது.
நிச்சயமற்ற சூழலில் எதிர்கால பார்வை
தொழிலாளர் பிரச்சனை காரணமாக, Samsung-ன் குறுகிய கால வருவாய் குறித்து ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். மெமரி சிப்களுக்கான நீண்டகால கணிப்பு நேர்மறையாக இருந்தாலும், உடனடி எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாக உள்ளது. வேலைநிறுத்த பேச்சுவார்த்தைகளின் முடிவு, AI வன்பொருள் சந்தையில் Samsung-ன் போட்டியிடும் திறனை தீர்மானிக்கும். மேலும், தென் கொரியாவின் முக்கிய தொழில்நுட்பத் துறை மீதான முதலீட்டாளர் உணர்வையும் இது பாதிக்கும்.