Whalesbook
Nomura-வின் நம்பிக்கை என்ன?
Nomura நிறுவனம் Sagility நிறுவனத்தின் பங்குகளை ஆய்வு செய்து, 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளதுடன், ₹55 என்ற இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளது. அமெரிக்காவின் சுகாதாரத் துறையில் (U.S. healthcare sector) Sagility-யின் வலுவான நிலை மற்றும் வளர்ந்து வரும் வாய்ப்புகளே இந்த நம்பிக்கைக்கு முக்கிய காரணம்.
ஏன் அமெரிக்காவில் மருத்துவச் செலவினப் போட்டி?
அமெரிக்காவில் உள்ள மருத்துவ காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் (payers) மற்றும் சேவை வழங்குநர்கள் (providers) லாப வரம்பு அழுத்தங்களை (margin pressures) எதிர்கொள்கின்றனர். அதோடு, விதிமுறைகள் (regulatory environments) மிகவும் சிக்கலாகி வருகின்றன. இதனால், செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiencies) அதிகரிக்க outsourcing-ஐ நாடுகின்றனர். இதன் காரணமாக, அமெரிக்க மருத்துவச் செலவினங்களை outsource செய்யும் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. குறிப்பாக, payer segment ஆண்டுக்கு 6-8% என்ற விகிதத்திலும், provider segment 2028 வரை 11-13% என்ற விகிதத்திலும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
AI-க்கு CMS விதிமுறைகள் எப்படி உதவுகின்றன?
Sagility நிறுவனம் AI-யை ஒரு தொழில்நுட்பமாகப் பயன்படுத்தி, மனிதர்களின் செயல்திறனை மேம்படுத்த உதவுகிறது. ஆனால், அமெரிக்காவில் உள்ள Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) விதிமுறைகள், AI-யை நேரடியாக மருத்துவ முடிவுகளில் பயன்படுத்த தடை விதிக்கின்றன. எனவே, Sagility போன்ற நிறுவனங்கள் AI கருவிகளை (Agent Assist போன்றவை) பயன்படுத்தி, மனித ஊழியர்களின் திறனை பெருக்குகின்றன. இது, முழுமையாக AI-யை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சவாலாக இருந்தாலும், Sagility-க்கு ஒரு அனுகூலமாக அமைகிறது.
வருவாய் வாய்ப்புகள் மற்றும் போட்டி நிலவரம்
Sagility-யின் வருவாயில் சுமார் 90% அமெரிக்க healthcare payer segment-ல் இருந்து வருகிறது. வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு விகிதம் (client retention rate) 95% ஆகவும், சராசரி வாடிக்கையாளர் உறவு 18 ஆண்டுகள் நீடிப்பதாகவும் உள்ளது. Nomura-வின் ₹55 என்ற இலக்கு விலை, Sagility-யின் பங்குகள் சுமார் 40% வரை உயர வாய்ப்புள்ளதாகக் காட்டுகிறது. இது, 2028 நிதியாண்டின் கணிக்கப்பட்ட EPS (Earnings Per Share) அடிப்படையில் 14 மடங்கு P/E (Price-to-Earnings) விகிதத்தில் வருகிறது. தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 20.06 ஆக உள்ளது. Genpact (P/E 12.1) தவிர, WNS Global Services மற்றும் EXLService போன்ற நிறுவனங்கள் Sagility-க்கு இணையான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகின்றன.
சவால்களும், சந்தையின் எதிர்காலமும்
இருப்பினும், Sagility சில சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது. அமெரிக்க சுகாதாரத் துறையின் மாறிவரும் விதிமுறைகள், குறிப்பாக AI பயன்பாடு குறித்த CMS-ன் புதிய வழிகாட்டுதல்கள், நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளை பாதிக்கலாம். மேலும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் இதன் ஷேர் விலை -10.91% சரிந்திருந்தது, இது ஒரு மீட்சிப் பயணத்தின் அறிகுறியாகும். சந்தையில் புதிய போட்டியாளர்களின் வருகையும் ஒரு சவாலாக இருக்கலாம்.
எதிர்கால வளர்ச்சி
அமெரிக்க மருத்துவச் செலவினங்களை outsource செய்யும் சந்தை 2028 வரை 6-13% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Sagility-யின் சிறப்பு கவனம், AI ஒருங்கிணைப்புத் திறன் மற்றும் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டு செயல்படும் முறை ஆகியவை இந்த சந்தையில் கணிசமான பங்கை அடைய உதவும் என Nomura நம்புகிறது.