Whalesbook
Redington பங்குகள் இன்று 17% வரை தாவி, முதலீட்டாளர்களுக்கு மகிழ்ச்சியை அளித்துள்ளன. Apple CEO Tim Cook தனது சமூக வலைத்தளத்தில் "ஒரு பெரிய வாரம் வரவிருக்கிறது" என்று குறிப்பிட்டதும், இந்தியாவில் iPhone உற்பத்தியை Apple மேலும் அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது என்ற செய்தியும் இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. இந்தியாவில் Apple-ன் முக்கிய விநியோகஸ்தராக (Distributor) Redington இருப்பதால், இத்தகைய அறிவிப்புகள் அதன் வருவாயை கணிசமாக உயர்த்தும். 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) மட்டும் Apple மூலமாக சுமார் 32% வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. இதனால், பங்கு விலை ₹285.80 வரை உயர்ந்தது. சந்தை வீழ்ச்சியில் இருந்தபோது கூட, Redington பங்கு சிறப்பாக செயல்பட்டது. வர்த்தக அளவும் (Trading Volume) வழக்கத்தை விட அதிகரித்து, சுமார் 8.51 மில்லியன் பங்குகள் கைமாறின.
இருப்பினும், Q3 FY26 நிதிநிலை அறிக்கைகள் வேறு ஒரு கோணத்தைக் காட்டுகின்றன. SISA (சிங்கப்பூர், இந்தியா, மற்றும் தென் ஆசியா) பிராந்தியத்தில், Redington-ன் வருவாய் 24% அதிகரித்து ₹16,600 கோடி எட்டியுள்ளது. ஆனால், இந்த முக்கிய பிராந்தியத்தில் லாப வளர்ச்சி (Profit Growth) மிகவும் மந்தமாகவே இருந்துள்ளது. EBITDA வெறும் 1% மட்டுமே உயர்ந்தது, நிகர லாபம் (Net Profit) 3% மட்டுமே அதிகரித்தது. இது வருவாய் உயர்வுக்கும் லாப வளர்ச்சிக்கும் இடையே உள்ள பெரிய இடைவெளியைக் காட்டுகிறது. மறுபுறம், உலகின் பிற பகுதிகளில் (ROW) நல்ல வளர்ச்சி காணப்பட்டது. இங்கு வருவாய் 18% உயர்ந்த நிலையில், EBITDA 21% மற்றும் நிகர லாபம் 30% உயர்ந்தது. ஒட்டுமொத்தமாக, Redington-ன் உலகளாவிய வருவாய் 16% உயர்ந்து ₹30,959 கோடியாகவும், நிகர லாபம் 9% உயர்ந்து ₹436 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. நிறுவனத்தின் PAT Margin 1.41% ஆக இருந்தது. மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margin) சுமார் 47 basis points குறைந்துள்ளதாகவும் கூறப்படுகிறது.
SISA பிராந்தியத்தில் காணப்பட்ட சுமாரான லாப வளர்ச்சி, Redington-ன் 'Unlock Next' திட்டத்தின் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்தத் திட்டம், வெறும் பொருட்களை விற்பனை செய்யும் (Box-mover) வழக்கமான வணிக மாதிரியிலிருந்து, அதிக லாபம் தரக்கூடிய கிளவுட் சேவைகள் (Cloud Services), என்டர்பிரைஸ் சாஃப்ட்வேர் தீர்வுகள் (Enterprise Software Solutions), மற்றும் மேம்பட்ட மொபிலிட்டி சேவைகள் (Mobility Services) போன்றவற்றுக்கு மாறுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. Apple போன்ற குறிப்பிட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் வன்பொருள் (Consumer Hardware) சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து தங்களைக் காத்துக்கொள்ளவும், ஒட்டுமொத்த லாப வரம்பை மேம்படுத்தவும் இந்த பல்வகைப்படுத்தல் (Diversification) மிக அவசியம்.
Redington-ன் வருவாய் Apple நிறுவனத்தின் செயல்திறனுடன் பெரிதும் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ரிஸ்க் ஆகும். இந்தியாவில் Apple உற்பத்தி விரிவடைவது நல்ல செய்தி என்றாலும், Apple-ன் தயாரிப்புகளுக்கான தேவை குறைந்தாலோ அல்லது சந்தையில் திடீர் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டாலோ Redington பாதிக்கப்படலாம். Apple தனது அமெரிக்காவில் விற்கப்படும் அனைத்து iPhone-களையும் 2026 இறுதிக்குள் இந்தியாவில் தயாரிக்க திட்டமிட்டுள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது Redington-க்கு வியாபாரத்தை அதிகரிக்க வாய்ப்பளித்தாலும், போட்டித்தன்மையையும் அதிகரிக்கும். சில ஆய்வாளர்கள் (Analysts) நேர்மறையான பார்வையில் இருந்தாலும், BNP Paribas Securities போன்றவர்கள் ₹158 என்ற இலக்கு விலையுடன் (Target Price) 'UNDERPERFORM' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இந்திய IT ஹார்டுவேர் சந்தையில் HP, Dell போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் போட்டியுள்ளது. Redington-ன் P/E விகிதம் சுமார் 10.8x ஆக உள்ளது, இது இந்திய எலக்ட்ரானிக்ஸ் துறையின் சராசரி 26.7x மற்றும் சக நிறுவனங்களின் சராசரி 38.6x விட குறைவாகும். இது, நிறுவனத்தின் லாபம் ஈட்டும் திறனில் சந்தைக்கு இருக்கும் சந்தேகத்தைக் காட்டுகிறது.
Margin கவலைகள் இருந்தாலும், Redington-ன் பல்வகைப்படுத்தல் உத்தி மற்றும் இந்தியாவின் IT ஹார்டுவேர் சந்தையின் வளர்ச்சி காரணமாக எதிர்காலம் நம்பிக்கைக்குரியதாகவே உள்ளது. இந்தச் சந்தை 2030-ல் USD 29.84 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சராசரியாக, ஆய்வாளர்கள் ₹313.75 முதல் ₹318.75 வரை இலக்கு விலை நிர்ணயித்துள்ளனர், இது 12% மேல்நோக்கிய வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. 'Unlock Next' திட்டத்தின் வெற்றி, இந்தியாவின் டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மற்றும் உற்பத்தி ஊக்குவிப்புகள், நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சியை உறுதி செய்யும்.
