Whalesbook
புதிய ஒப்பந்தங்கள், Share விலை வீழ்ச்சி
மும்பை மாநகராட்சியின் (BMC) கிளவுட் சர்வீசஸ் திட்டத்திற்காக ₹86.36 கோடி மதிப்புள்ள ஒப்பந்தத்தையும், கோங்கன் பிரிவு ஆணையரகத்திடமிருந்து ஒருங்கிணைந்த IT தீர்வுக்காக ₹100 கோடி மதிப்புள்ள ஒப்பந்தத்தையும் RailTel Corporation of India பெற்றுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் 2029 மற்றும் 2031 வரை தொடரும் வருவாய்க்கு வழிவகுக்கும்.
ஆனால், சந்தையில் இந்த செய்திக்கு எதிர்மறையான வரவேற்பே கிடைத்தது. ஏப்ரல் 20, 2026 அன்று, RailTel-ன் Share விலை 2.76% குறைந்து, ₹325.90 ஆக நிறைவடைந்தது. அதிக மதிப்புள்ள புதிய ஒப்பந்தங்கள் கிடைத்த பிறகும் Share விலை சரிந்தது, வெறும் ஆர்டர் புக்கை மட்டும் பார்க்காமல், கம்பெனியின் அடிப்படை லாபம், மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் ஒட்டுமொத்த தொலைத்தொடர்பு உள்கட்டமைப்பு துறையின் நிலவரங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் துறை சார்ந்த பார்வை
RailTel-ன் தற்போதைய சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹10,533 கோடி. இதன் கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E ரேஷியோ 33.82 ஆக உள்ளது. இது, துறையின் சராசரி P/E ரேஷியோவான 19.7-ஐ விட கணிசமாக அதிகம். HFCL போன்ற போட்டியாளர்கள் 236 முதல் 282 வரை P/E-ல் வர்த்தகமாகும்போது, Sterlite Technologies போன்ற நிறுவனங்கள் எதிர்மறை P/E-ல் இருந்தாலும் பெரிய சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளன.
இந்திய தொலைத்தொடர்பு துறை, 5G விரிவாக்கம், டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் மற்றும் அரசின் திட்டங்களால் வளர்ந்து வருகிறது. 2026-2033 காலகட்டத்தில் இந்த சந்தை 8.9% CAGR-ல் வளர்ச்சி அடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது RailTel போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமைய வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்களின் கவலைகள்
சாதகமான சூழல் மற்றும் புதிய ஒப்பந்தங்கள் இருந்தபோதிலும், Share விலையின் இந்த மெதுவான செயல்பாடு கவனிக்கத்தக்கது. கடந்த ஓராண்டில் RailTel-ன் Share விலை ₹245.00 முதல் ₹478.95 வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்பட்டுள்ளது. சமீபத்தில் ₹700 கோடிக்கும் அதிகமான ஆர்டர்கள் கிடைத்தபோது Share விலை 25% உயர்ந்தாலும், அந்த வேகம் நீடிக்கவில்லை. தற்போதைய ₹325.90 என்ற விலை, 52-வார அதிகபட்ச விலைக்குக் கீழே உள்ளது.
மேலும், நவோதயா வித்யாலயா சமிதியிடமிருந்து பெறப்பட்ட ₹17.12 கோடி மதிப்பிலான ஒரு பணி ஆணை நிர்வாக காரணங்களுக்காக ரத்து செய்யப்பட்டது. இது, ஒப்பந்தங்கள் இறுதி செய்யப்படுவதில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. RailTel-ன் P/E ரேஷியோ மிக அதிகமாக இல்லை என்றாலும், துறை சராசரியை விட அதிகமாக இருப்பது, வருவாய் வளர்ச்சி குறைந்தால் மதிப்பீடு குறித்த கவலைகளை எழுப்பலாம்.