அமெரிக்க பணவீக்கம் கணிசமாகக் குறைந்தது: ஃபெட் வட்டி விகிதக் குறைப்பு எதிர்பார்ப்புகள் உயர்ந்தன, ஆசிய சந்தைகள் உயர்வு!

2021 இன் ஆரம்பத்திற்குப் பிறகு மிக மெதுவான நுகர்வோர் விலையேற்றத்தை வெளிப்படுத்திய முக்கியமான அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகளின் காரணமாக, ஆசிய சந்தைகள் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை அனுபவித்தன, இது அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட முன்னேற்றங்களைப் பிரதிபலித்தது. இந்த பணவீக்கக் குறைப்பு, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது, இது உலகளாவிய சந்தைகளுக்கு ஒரு வலுவான உந்துதலை அளித்துள்ளது. குறிப்பாக, செமிகண்டக்டர் நிறுவனமான மைக்க்ரான் டெக்னாலஜி இன்க். வழங்கிய நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தால் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் ஆதரவு பெற்றன, இது செயற்கை நுண்ணறிவுச் செலவுகள் மற்றும் துறை மதிப்பீடுகள் குறித்த கவலைகளைக் குறைத்தது. இருப்பினும், சீன சந்தையில் நிலவும் பலவீனத்தின் காரணமாக நைக் இன்க். பங்குகளில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியால் அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகளின் ஃபியூச்சர்ஸ் சற்று பின்னடைவைக் காட்டின.

அரசு செயல்படாததால் ஏற்பட்ட தொழில்நுட்பக் குறைபாடுகளை பெரும்பாலும் புறக்கணித்து, வர்த்தகர்கள் அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகளில் அதிக கவனம் செலுத்தினர். விலை வளர்ச்சியில் ஏற்பட்ட இந்த மந்தநிலை முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை வலுப்படுத்தியதுடன், கருவூலப் பத்திரங்களின் (Treasuries) எதிர்பார்ப்புகளையும் மேம்படுத்தியது. இதனால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரைவில் பணவியல் கொள்கையைத் தளர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் மேலும் வலுப்பெற்றன. இந்த மனநிலை மாற்றம், பொருளாதாரத் தரவுகள், மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு இடையே சந்தைகள் எடுக்கும் சமநிலையைக் கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.

முக்கியப் பிரச்சினை

அமெரிக்காவிலிருந்து வெளிவந்த சமீபத்திய நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) தரவு, பணவீக்கத்தை சந்தை கவனத்தின் மையத்தில் வைத்துள்ளது. இந்த அறிக்கை, விலை அழுத்தங்களில் குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலையைக் காட்டியது, இது 2021 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து காணப்பட்ட மிக மிதமான பணவீக்க விகிதமாகும். இந்த வளர்ச்சி, பணவீக்க சக்திகள் குறைந்து வருகின்றன என்பதற்கான தெளிவான அறிகுறியாக பலரால் பார்க்கப்படுகிறது, இது மத்திய வங்கிக்கு பணவியல் கொள்கையைத் தளர்த்துவது குறித்து பரிசீலிக்க வலுவான காரணத்தை அளிக்கிறது.

இருப்பினும், சமீபத்திய அரசு செயல்பாட்டுத் தடங்கல்கள் காரணமாக இந்தத் தரவின் விளக்கம் சிக்கலாகியுள்ளது. அக்டோபர் மாதம் அரசாங்க shutdown காரணமாக தொழிலாளர் புள்ளிவிவரத் துறைக்கு தரவு சேகரிப்பில் சவால்கள் ஏற்பட்டன, இதனால் நவம்பர் மாதத்தில் மாதிரி சேகரிப்பு காலம் தாமதமானது. இது சமீபத்திய புள்ளிவிவரங்களின் துல்லியம் மற்றும் நம்பகத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது, சில ஆய்வாளர்கள் உறுதியான முடிவுகளை எடுப்பதில் எச்சரிக்கையாக இருக்க அறிவுறுத்தியுள்ளனர்.

நிதி தாக்கங்கள்

பணவீக்கத்தின் குளிர்ச்சி எண்கள், பாண்ட் சந்தையில் உடனடி தாக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளன. அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் (US Treasuries) வருவாய், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரித்ததால் மீண்டும் வலுப்பெற்றன. இந்தச் சூழல், கடன் வாங்கும் செலவுகளைக் குறைப்பதன் மூலமும், எதிர்கால நிறுவன வருவாயின் கவர்ச்சியைக் கூட்டுவதன் மூலமும், பங்குகளின் (equities) போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள சொத்துக்களுக்கு பொதுவாக ஆதரவளிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை மறுசீரமைத்து வருகின்றனர், சந்தையில் பங்கேற்பவர்கள் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்கு அதிக நிகழ்தகவை மதிப்பிடுகின்றனர்.

பிரின்சிபல் அசெட் மேனேஜ்மென்ட் நிறுவனத்தின் முதன்மை உலகளாவிய வியூக நிபுணர் சீமா ஷா, நவம்பர் மாத பணவீக்கக் குறைப்பு "ஃபெட் டோவ்ஸ்" (Fed doves - வட்டி விகிதக் குறைப்பை விரும்புவோர்) க்கு வலுவான ஆதரவை வழங்குவதாகக் குறிப்பிட்டார். தரவு திரிபுகள் சாத்தியம் என்பதை ஒப்புக்கொண்டாலும், இந்த கூர்மையான வீழ்ச்சி, பெடரல் ரிசர்வ் வேலையின்மை அழுத்தங்கள் அதிகரிப்பதைக் கண்டுகொள்ள முடியாத அளவுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட நியாயத்தை அளிக்கிறது என்று அவர் சுட்டிக்காட்டினார். இந்த பார்வை, ஃபெடரல் ரிசர்வுக்குள் ஒரு வளர்ந்து வரும் உள் விவாதத்தைக் குறிக்கிறது, இது பணவீக்க இலக்குகளை தொழிலாளர் சந்தை நிலைமைகளுடன் சமன் செய்கிறது.

சந்தை எதிர்வினை

ஜப்பான் மற்றும் ஆஸ்திரேலியாவில் உள்ள பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க ஆதாயங்களைப் பெற்றதால், ஆசிய பங்குச் சந்தைகள் இந்த செய்திக்கு சாதகமாக பதிலளித்தன. ஹாங்காங் ஈக்விட்டி ஃபியூச்சர்ஸும் உயர்ந்தன, இது உலகளாவிய நிதி மையங்களில் பரவிய நேர்மறையான உணர்வைப் பிரதிபலித்தது. இது வியாழக்கிழமை அமெரிக்க சந்தைகளில் ஒரு வலுவான செயல்திறனைத் தொடர்ந்து வந்தது, அங்கு S&P 500 ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஆதாயத்தைப் பதிவு செய்ததுடன், நாஸ்டாக் 100 ஒரு கணிசமான பேரணியைக் கண்டது, இது தொழில்நுட்பத் துறையின் நேர்மறையான போக்கினால் ஓரளவு இயக்கப்பட்டது.

மைக்க்ரான் டெக்னாலஜி இன்க்., ஒரு முன்னணி மெமரி சிப் உற்பத்தியாளர், வழங்கிய ஊக்கமளிக்கும் கண்ணோட்டத்தால் தொழில்நுட்பத் துறையின் பின்னடைவு குறிப்பாக வலியுறுத்தப்பட்டது. இந்த வழிகாட்டுதல், செயற்கை நுண்ணறிவு தொடர்பான செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை மற்றும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் ஒட்டுமொத்த மதிப்பீடு குறித்த கவலைகளைத் தணிக்க உதவியது. மாறாக, அமெரிக்க பங்குகள் தொடர்பான ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் ஒரு சிறிய சரிவை சந்தித்தன. இந்த பலவீனம் முக்கியமாக நைக் இன்க். பங்குகளின் கணிசமான சரிவுக்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டது, இது தாமதமான வர்த்தகத்தில் சுமார் 10% குறைந்தது, அதன் முக்கிய சீன சந்தை செயல்பாடுகளில் தொடர்ச்சியான பலவீனத்தைக் குறிக்கிறது.

அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கைகள் மற்றும் பதில்கள்

நிதி மற்றும் பொருளாதாரத் துறைகளைச் சேர்ந்த பல முக்கிய நபர்கள் பணவீக்கத் தரவுகள் குறித்து கருத்து தெரிவித்தனர். சிகாகோ பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் தலைவர் ஆஸ்டன் கூல்ஸ்பீ, நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு அறிக்கையை "நன்றாக" இருப்பதாக விவரித்தார். இருப்பினும், அவர் தொடர்ச்சியான தரவு உறுதிப்படுத்தலின் அவசியத்தை வலியுறுத்தினார், மேலும் பணவீக்கக் குறைவின் நிலைத்தன்மைக்கான அதிக ஆதாரங்களைக் காண விரும்புவதாகக் கூறினார்.

பிளாண்டே மோரன் ஃபைனான்சியல் அட்வைசர்ஸின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி ஜிம் பெயர்ட், பணவீக்கச் செய்தி சாதகமாகத் தோன்றினாலும், தரவு குறித்த எச்சரிக்கைகள் ஜனவரி மாத வட்டி விகிதக் குறைப்பை உறுதியானதாக மாற்றுவதைத் தடுக்கும் என்று சுட்டிக்காட்டினார். தரவின் துல்லியம் குறித்த கேள்விகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கக்கூடும் என்றும், இது ஃபெடரல் ரிசர்வின் முடிவெடுக்கும் செயல்முறையைப் பாதிக்கும் என்றும் அவர் பரிந்துரைத்தார். வர்த்தகர்கள் தற்போது ஜனவரியில் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான சுமார் 20% வாய்ப்புகளை மதிப்பிடுகின்றனர் மற்றும் 2026 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதிக்குள் ஒரு குறைப்பைப் எதிர்பார்க்கின்றனர், மேலும் அடுத்த ஆண்டு ஃபெட் இரண்டு முறை வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற ஒருமித்த கருத்து நிலவுகிறது.

புவிசார் அரசியல் காரணிகள் மற்றும் பிற சந்தைகள்

பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளுக்கு அப்பால், புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள் சந்தை உணர்வை வடிவமைக்கத் தொடர்கின்றன. தைவானுக்கு அமெரிக்காவிலிருந்து 11 பில்லியன் டாலர் ஆயுத விற்பனைக்கான முன்மொழிவு சீனாவிலிருந்து கடுமையான கண்டனத்தைப் பெற்றுள்ளது, இது பிராந்திய பதட்டங்களை அதிகரிக்கிறது. அதே நேரத்தில், வெனிசுலா மற்றும் ரஷ்யா சம்பந்தப்பட்ட தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் எண்ணெய் விலைகளுக்கு அடிப்படை ஆதரவை வழங்கியுள்ளன, இது எரிசக்தி சந்தைகளில் நிலையற்ற தன்மைக்கு பங்களிக்கிறது.

நாணயச் சந்தைகளில், வங்கி ஆஃப் ஜப்பானிடமிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி விகித முடிவுக்கு முன்னதாக ஜப்பானிய யென் வெள்ளிக்கிழமை சற்று மதிப்புக் குறைந்தது. மத்திய வங்கியானது அதன் அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் என பரவலாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது கிட்டத்தட்ட மூன்று தசாப்தங்களில் அதன் மிக உயர்ந்த நிலையை அடையக்கூடும். இந்த நடவடிக்கை, செயல்படுத்தப்பட்டால், ஜப்பானின் நீண்டகால அல்ட்ரா-லூஸ் பணவியல் கொள்கையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கும்.

ஆசியாவில் மற்ற இடங்களில், மலேசியாவின் வர்த்தகப் புள்ளிவிவரங்கள், சீனாவின் நேரடி வெளிநாட்டு முதலீட்டுப் புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் ஆஸ்திரேலியாவின் தனியார் துறை கடன் தரவு உள்ளிட்ட பொருளாதாரத் தரவு வெளியீடுகளை சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் ஆர்வத்துடன் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்த வெளியீடுகள் பிராந்திய பொருளாதார நிலப்பரப்பில் மேலும் நுண்ணறிவுகளை வழங்கும்.

பிட்காயின் இரண்டு வாரக் குறைந்த விலைக்கு சற்று மேலே வர்த்தகம் செய்வதால், பரந்த சந்தை பேரணி கிரிப்டோகரன்சிகளுக்கு விரிவடையவில்லை. முந்தைய அமர்வில் ஒரு குறுகிய எழுச்சிக்குப் பிறகு தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளும் பின்வாங்கின, இது சில மாற்று சொத்து வகுப்புகளில் ஆபத்து-நிர்வாக உணர்வைக் குறிக்கிறது.

கார்ப்பரேட் சிறப்பம்சங்கள்

கார்ப்பரேட் செய்திகளில், டிக்டாக்கின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஷூ சூ ஊழியர்களுக்கு அதன் தாய் நிறுவனமான பைட் டான்ஸ் லிமிடெட், அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களின் பெரும்பான்மையான உரிமையுள்ள ஒரு அமெரிக்க கூட்டு நிறுவனத்தை (joint venture) நிறுவுவதற்கு கட்டுப்படுத்தும் ஒப்பந்தங்களை இறுதி செய்துள்ளது என்று தெரிவித்தார். இந்த நடவடிக்கை அமெரிக்காவில் ஒழுங்குமுறை கவலைகளை நிவர்த்தி செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

ஆப்பிள் இன்க். ஜப்பானில் அதன் iOS மென்பொருளில் சரிசெய்தல்களைச் செயல்படுத்துகிறது. இந்த மாற்றங்கள் சந்தைப் போட்டியை மேம்படுத்தும் ஒரு புதிய உள்ளூர் சட்டத்திற்கு இணங்குவதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் உலகளவில் வளர்ந்து வரும் ஒழுங்குமுறை நிலப்பரப்புகளுக்கு ஏற்ப மாற்றுவதற்கான ஆப்பிளின் உலகளாவிய உத்தியின் ஒரு பகுதியாகும்.

நியூயார்க் பங்குச் சந்தை மற்றும் நாஸ்டாக் இன்க். டிசம்பர் 24 மற்றும் டிசம்பர் 26 தேதிகளுக்கான தங்களின் நிலையான வர்த்தக அட்டவணைகளைப் பராமரிக்கும் என்று உறுதிப்படுத்தின, அந்த நாட்களில் மத்திய அரசு விடுமுறைகளுக்கான அதிபர் டொனால்ட் டிரம்பின் நிர்வாக உத்தரவைப் பின்பற்ற மறுத்தன.

ஃபெடெக்ஸ் கார்ப்பரேஷன் அதன் முழு ஆண்டு லாபம் மற்றும் விற்பனை முன்னறிவிப்பின் கீழ் எல்லையை உயர்த்தியுள்ளது. இந்த மேல்நோக்கிய திருத்தம், நிறுவனத்தின் செலவுக் குறைப்பு முயற்சிகள் மற்றும் நெட்வொர்க் மேம்படுத்தல் முயற்சிகள், தேவை நிலவரங்கள் மேம்படுவதற்கேற்ப பயனுள்ளதாக நிரூபிக்கப்படுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது.

தாக்கம்

• முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் மத்திய வங்கி சமிக்ஞைகளைச் செரிக்கும்போது உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் தொடர்ச்சியான நிலையற்ற தன்மையை அனுபவிக்கக்கூடும்.
• வட்டி விகித-உணர்திறன் கொண்ட தொழில்நுட்பம் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் போன்ற துறைகள் முதலீட்டுப் பாய்ச்சல்களில் மாற்றங்களைக் காணலாம்.
• நைக் போன்ற சீனாவில் குறிப்பிடத்தக்க வணிகம் கொண்ட நிறுவனங்கள் தொடர்ச்சியான சவால்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும்.
• புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மேலும் நிச்சயமற்ற தன்மையை அறிமுகப்படுத்தலாம் மற்றும் பொருட்களின் விலைகளைப் பாதிக்கலாம்.
• தாக்க மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்களின் விளக்கம்

• நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI): போக்குவரத்து, உணவு மற்றும் மருத்துவப் பராமரிப்பு போன்ற நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் ஒரு தொகுப்பின் எடையிடப்பட்ட சராசரி விலைகளை ஆராயும் ஒரு அளவீடு. இது பணவீக்கத்தின் முக்கிய குறிகாட்டியாகும்.
• ஃபெடரல் ரிசர்வ் டோவ்ஸ் (Federal Reserve doves): ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கைக் குழுவில் உள்ள உறுப்பினர்கள், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக பொதுவாக குறைந்த வட்டி விகிதங்களையும் தளர்வான பணவியல் கொள்கையையும் விரும்புபவர்கள்.
• கருவூலப் பத்திரங்கள் (Treasuries): அமெரிக்க கருவூலத் துறையால் வெளியிடப்படும் கடனைப் பெறுவதற்கான பத்திரங்கள். இவை மிக பாதுகாப்பான முதலீடுகளில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகின்றன.
• ஹாக்கிஷ் சிக்னல்கள் (Hawkish signals): பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த பொதுவாக உயர் வட்டி விகிதங்கள் உட்பட, கடுமையான பணவியல் கொள்கைக்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் மத்திய வங்கி அதிகாரிகளின் கருத்துக்கள் அல்லது நடவடிக்கைகள்.
• கூட்டு முயற்சி (Joint venture): இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தரப்பினர் ஒரு குறிப்பிட்ட பணி அல்லது திட்டத்தை நிறைவேற்றுவதற்காக தங்கள் வளங்களைச் சேகரிக்க ஒப்புக்கொள்ளும் ஒரு வணிக ஏற்பாடு. ஒவ்வொரு பங்கேற்பாளரும் அதனுடன் தொடர்புடைய இலாபங்கள், இழப்புகள் மற்றும் செலவுகளுக்கு பொறுப்பாவார்.