வளர்ச்சிப் பாதை தொடர்கிறது!
PhysicsWallah (PW) நிறுவனம், அதன் மூன்று மாத காலாண்டு (Q3) முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலகட்டத்தில், நிறுவனத்தின் வருவாய் முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 33.7% அதிகரித்து ₹1,082.4 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது கணிசமான வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது. லாபமும் 9.72% உயர்ந்து ₹100.5 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், மாணவர் சேர்க்கையில் ஏற்பட்ட அபரிமிதமான வளர்ச்சியாகும். ஆன்லைன் மாணவர் சேர்க்கை 20% அதிகரித்துள்ளது, அதேசமயம் நேரடி வகுப்புகளுக்கு (Offline) வரும் மாணவர்களின் எண்ணிக்கை 36% உயர்ந்துள்ளது. தற்போது, நாடு முழுவதும் 318 பயிற்சி மையங்களுடன் (Centers) இயங்கி வரும் PhysicsWallah, இந்தியாவில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் கல்வித் துறையில் (EdTech) முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது.
மார்ஜின் சுருக்கமும், செலவுகளும்
வருவாய் மற்றும் லாபம் என இரண்டும் ஏற்றம் கண்டாலும், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு லாப வரம்பான இய பி டா (EBITDA) மார்ஜின் சற்று குறைந்துள்ளது. Q3 காலாண்டில் இய பி டா 28.7% உயர்ந்து ₹236.3 கோடியாக இருந்தாலும், அதன் மார்ஜின் 21.8% ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் 22.7% ஆக இருந்தது. அதாவது, புதிய மாணவர்களைச் சேர்ப்பதற்கும், நிறுவனத்தை விரிவுபடுத்துவதற்கும் ஆகும் செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன என்பதையே இது காட்டுகிறது. இதன் காரணமாக, லாப வரம்பு எதிர்பார்த்த அளவுக்கு அதிகரிக்காமல் சுருங்கியுள்ளது.
எதிர்காலம் குறித்த கேள்விகள்: மதிப்பீடு (Valuation) கவலைகள்
PhysicsWallah-ன் பங்கு மதிப்பீடு (Valuation) குறித்து சந்தையில் கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. நிறுவனத்தின் P/E ரேஷியோ எதிர்மறையாக (-148.3x முதல் -256.29x வரை) இருப்பது, தற்போதைய லாபத்தை விட எதிர்கால வளர்ச்சி மீது அதிக நம்பிக்கை வைக்கப்பட்டிருப்பதைக் காட்டுகிறது. கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களுக்கான நிகர லாப வரம்பு (TTM Net Profit Margin) -7.51% ஆக உள்ளது. இது, தற்போதைய நிலையில் நிறுவனம் லாபகரமாக இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. India's EdTech சந்தை 2034-ல் ₹29 முதல் ₹33 பில்லியன் டாலர் வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், PhysicsWallah-க்கு நல்ல வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், போட்டியும் அதிகமாக உள்ளது.
நிதி நிலைமை மற்றும் ஆய்வாளர் பார்வை
நிதி ரீதியாக, PhysicsWallah வலுவாகவே உள்ளது. நிறுவனத்தின் கையில் ₹5,054.4 கோடி ரொக்க இருப்பு உள்ளது. மேலும், செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் பணப்புழக்கமும் (Cash Flow from Operations) சீராக உள்ளது. கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 0.69 ஆக உள்ளது. அண்மையில், Goldman Sachs நிறுவனம் 'Neutral' ரேட்டிங்குடன் ₹135 என்ற டார்கெட் விலையையும், Nuvama நிறுவனம் 'Hold' ரேட்டிங்கையும் கொடுத்துள்ளன. இது, நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை ஏற்றுக் கொண்டாலும், தற்போதைய மதிப்பீடு மற்றும் லாப வரம்பு குறித்த கவலைகளையும் பிரதிபலிக்கிறது. பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று, பங்கு 2.08% உயர்ந்து ₹121.89 ஆக இருந்தது.