PhysicsWallah IPO தொடங்குகிறது: பெரிய முதலீட்டாளர் ஆர்வம் அல்லது மந்தமான லிஸ்டிங்? மர்மத்தை கண்டறியுங்கள்!

பிரபலமான எட்டெக் பிளாட்ஃபார்மான PhysicsWallah, நவம்பர் 11 முதல் நவம்பர் 13 வரை தனது ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீட்டை (IPO) தொடங்குகிறது. நிறுவனம் ரூ. 3,480 கோடியை திரட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது, இதில் ரூ. 3,100 கோடி புதிய பங்குகளின் வெளியீட்டின் மூலமும், ரூ. 380 கோடி விற்பனைக்கான சலுகை (Offer for Sale - OFS) மூலமும் பெறப்படும். பங்கு விலை ரூ. 103-109 என்ற வரம்பில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் நிறுவனம் மேல் வரம்பில் ரூ. 31,500 கோடிக்கு மேல் மதிப்பீட்டை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

IPO-க்கு முன்னதாக, கிரே மார்க்கெட் பிரீமியங்கள் (GMP) எச்சரிக்கையான உணர்வைக் காட்டுகின்றன. முன்னர் அறிவிக்கப்படாத பங்குகளின் விலை சுமார் 2.75 சதவீத GMP-ல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, இது முந்தைய நாட்களை விட சற்று குறைந்துள்ளது, இது ஒரு வலுவான அறிமுகத்திற்கு பதிலாக ஒரு மந்தமான லிஸ்டிங்கை குறிக்கிறது.

தரகு நிறுவனங்கள் கலவையான பரிந்துரைகளை வெளியிட்டுள்ளன. SBI செக்யூரிட்டீஸ் 'நடுநிலை' நிலைப்பாட்டை எடுத்துள்ளது, PhysicsWallah-ஐ ஒரு முன்னணி எட்டெக் வருவாய் ஈட்டுபவர் என்று குறிப்பிட்டுள்ளது, ஆனால் FY25 இல் தேய்மானம் (depreciation) மற்றும் இழப்பு (impairment) காரணமாக நிகர இழப்பு ரூ. 81 கோடியிலிருந்து ரூ. 216 கோடியாக விரிவடைந்ததை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. அவர்கள் 9.7x EV/Sales இல் மதிப்பீட்டை நியாயமானதாக கருதுகின்றனர். ஏஞ்சல் ஒன் ஒரு 'நடுநிலை' ரேட்டிங்கையும் வழங்குகிறது, பட்டியலிடப்பட்ட போட்டியாளர்கள் இல்லாததால் நிதிநிலைகளை ஒப்பிடுவது கடினம் என்று கூறுகிறது. அவர்கள் வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் பிராண்ட் நினைவுகூறலைக் குறிப்பிடுகிறார்கள், ஆனால் போட்டி மற்றும் அளவிடுதல் செலவுகள் காரணமாக லாபம் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் தெளிவான வருவாய் வெளிப்படைத்தன்மைக்காக (earnings visibility) காத்திருக்க அறிவுறுத்துகிறார்கள்.

முக்கிய அபாயங்களில் ஆசிரியர்கள் (faculty) மற்றும் நிறுவனர்கள் (அலக் பாண்டே மற்றும் பிரதீக் பூப்) மீதான சார்பு, மற்றும் மாறிவரும் பாடத்திட்டங்கள் மற்றும் தேர்வு முறைகளை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான தேவை ஆகியவை அடங்கும். விரைவான ஆஃப்லைன் விரிவாக்கத்திலிருந்து செயலாக்க சவால்கள் மற்றும் நிச்சயமற்ற லாபம் ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

தாக்கம்: இந்த செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தையை எட்டெக் துறையில் முதலீட்டாளர் உணர்வை பாதிப்பதன் மூலமும், IPO சந்தையில் பரந்த போக்குகளை பிரதிபலிப்பதன் மூலமும் பாதிக்கலாம்.