Whalesbook
PhonePe, Offer for Sale Filing உடன் IPO செயல்முறையைத் தொடங்கியது
PhonePe, ஒரு முன்னணி டிஜிட்டல் கட்டணங்கள் மற்றும் நிதிச் சேவைகள் தளம், இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) தனது புதுப்பிக்கப்பட்ட வரைவு ரெட் ஹெர்ரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (UDRHP-I) தாக்கல் செய்வதன் மூலம் அதிகாரப்பூர்வமாக தனது பங்குச் சந்தை பட்டியல் செயல்முறையைத் தொடங்கியுள்ளது. இந்த முக்கிய தாக்கல், முன்மொழியப்பட்ட ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) பிரத்தியேகமாக Offer for Sale (OFS) ஆக கட்டமைக்கப்படும் என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது. இதன் பொருள் PhonePe IPO மூலம் எந்த புதிய மூலதனத்தையும் திரட்டாது; மாறாக, பங்கு விற்பனையிலிருந்து பெறப்படும் அனைத்து நிதிகளும் தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கு நேரடியாக விநியோகிக்கப்படும், அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்க அல்லது குறைக்க விரும்புகிறார்கள். இந்த சலுகையின் மதிப்பிடப்பட்ட அளவு சுமார் INR 12,000 கோடி ஆகும், மேலும் சில அறிக்கைகள் சுமார் $15 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் $1.5 பில்லியன் IPO அளவுருவைக் குறிப்பிடுகின்றன. SEBI ஏற்கனவே பட்டியலிடுவதற்கு ரகசிய ஒப்புதலை வழங்கியுள்ளது.
முக்கிய பங்குதாரர்கள் பணமாக்கல் நிகழ்வை நாடுகின்றனர்
UDRHP-I, முக்கிய முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பை உணர்ந்து கொள்வதை நோக்கமாகக் கொண்டு, பங்குதாரர் கட்டமைப்பில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை விவரிக்கிறது. Walmart-ன் துணை நிறுவனமான WM Digital Commerce Holdings, 4,59,42,496 ஈக்விட்டி பங்குகளை விற்க திட்டமிட்டுள்ளது, இது PhonePe-யின் மொத்த ஈக்விட்டிளில் சுமார் 9% ஆகும், இருப்பினும் Walmart ஒரு கணிசமான பங்கை வைத்திருக்கும். ஆரம்பகால நிறுவன முதலீட்டாளர்களான Microsoft Global Finance மற்றும் Tiger Global PIP 9-1, தங்கள் முழுப் பங்குகளை விற்று முழுமையாக வெளியேற திட்டமிட்டுள்ளனர், இது மொத்தம் சுமார் 47.17 லட்சம் பங்குகள் ஆகும். இந்த தாக்கல், அனைத்து விற்பனை பங்குதாரர்களுக்கும் ஒரு பங்குக்கு INR 1,996.80 என்ற சராசரி கொள்முதல் விலையை (WACA) வெளிப்படுத்துகிறது. இது செப்டம்பர் 2025 இல் நடந்த ஒரு சமீபத்திய இரண்டாம் நிலை பரிவர்த்தனைக்கு எதிரானது, அங்கு பங்குகள் ஒரு பங்குக்கு INR 2,337.60 என மதிப்பிடப்பட்டது, இது விற்பனை பங்குதாரர்கள் லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. மொத்த சலுகையில் சுமார் 5.06 கோடி ஈக்விட்டி பங்குகள் உள்ளன.
சந்தை தலைமை மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன்
PhonePe இந்தியாவின் டிஜிட்டல் கட்டணத் துறையில் தனது ஆதிக்க நிலையைத் தொடர்ந்து உறுதிப்படுத்தி வருகிறது. செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் தொடர்ச்சியாக 58 மாதங்களாக UPI பரிவர்த்தனை மதிப்பில் தனது முன்னணி நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது, அந்தக் காலகட்டத்தில் பரிவர்த்தனை மதிப்பின் அடிப்படையில் 49.15% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டிருந்தது. 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (H1 FY26), இந்த தளம் மொத்தம் INR 73.70 லட்சம் கோடி பரிவர்த்தனைகளை எளிதாக்கியது. பயனர் ஈடுபாடு விதிவிலக்காக அதிகமாக உள்ளது, 23.77 கோடி மாதாந்திர செயலில் உள்ள வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் 99.23% வலுவான 30-நாள் ரோலிங் தக்கவைப்பு விகிதம் உள்ளது. நிறுவனம் அதன் பதிவு செய்யப்பட்ட பயனர் தளத்தை 65.75 கோடிக்கும் அதிகமாக விரிவுபடுத்தியுள்ளது.
நிதி ரீதியாக, மார்ச் 2025 (FY25) இல் முடிவடைந்த நிதியாண்டிற்கான, PhonePe தனது செயல்பாடுகளிலிருந்து வருவாயில் 40.50% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது INR 7,115 கோடியை எட்டியுள்ளது. நிறுவனம் INR 1,477.19 கோடியின் சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA-வையும், INR 1,727.41 கோடியின் மறுமதிப்பீடு செய்யப்பட்ட நிகர இழப்பையும் பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய நிதியாண்டை ஒப்பிடும்போது இழப்புகள் குறைந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. பதிவு செய்யப்பட்ட இழப்பின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதி பங்கு அடிப்படையிலான கட்டணச் செலவுகளால் ஆனது, இது FY25 இல் INR 2,357.86 கோடியாக இருந்தது. PhonePe-யின் "புதிய தளங்கள்" பிரிவு, Share.Market போன்ற முயற்சிகளை உள்ளடக்கியது, FY25 இல் INR 454.65 கோடி சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA இழப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது. நிறுவனம் ஒரு வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பை வைத்திருக்கிறது, சமீபத்திய அறிக்கை காலத்தின்படி INR 12,159.77 கோடி ரொக்கம், ரொக்கத்திற்குச் சமமானவை மற்றும் முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளது.
ஒழுங்குமுறை பரிசீலனைகள் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
UDRHP-I இல் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அம்சம் ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள் தொடர்பானது, குறிப்பாக நேஷனல் பேமென்ட்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (NPCI) மூன்றாம் தரப்பு பயன்பாடுகளுக்கு UPI பரிவர்த்தனை அளவுகளில் 30% வரம்பை விதிக்கும் முன்மொழியப்பட்ட விதி. PhonePe-யின் சந்தைப் பங்கு தற்போது இந்த வரம்பை விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த வரம்பை செயல்படுத்துவது டிசம்பர் 31, 2026 வரை ஒத்திவைக்கப்பட்டாலும், அதன் இறுதி அமலாக்கம் குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாட்டு மாற்றங்கள் மற்றும் வளர்ச்சி கட்டுப்பாடுகள் தேவைப்படலாம் என்று ப்ராஸ்பெக்டஸ் எச்சரிக்கிறது. இந்த தாக்கல், இந்தியாவின் சுறுசுறுப்பான முதன்மை சந்தையில் ஒரு நேர்மறையான நகர்வைக் குறிக்கிறது. IPO-வின் OFS-மையப்படுத்தப்பட்ட கட்டமைப்பு, தற்போதைய முதலீட்டாளர்களுக்கு பணமாக்கலை வழங்குவதில் ஒரு மூலோபாய முக்கியத்துவத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது, அதே நேரத்தில் PhonePe வளர்ந்து வரும் ஒழுங்குமுறை இயக்கவியலுக்கு எதிராக தனது வலுவான சந்தை நிலையைத் தொடர்ந்து வழிநடத்துகிறது.