Whalesbook
Q3-ல் அடித்தது ஜாக்பாட், ஆனால் சந்தையில் கலக்கம்!
Paytm-ன் தாய் நிறுவனமான ஒன் 97 கம்யூனிகேஷன்ஸ், 2025 டிசம்பர் மாத காலாண்டில் (Q3 FY26) ₹225 கோடி நெட் ப்ராஃபிட்டை பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் இருந்த ₹208 கோடி நஷ்டத்திலிருந்து ஒரு மிகப்பெரிய திருப்புமுனையாகும். மேலும், நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாய் (Revenue) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20% அதிகரித்து ₹2,194 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. நிறுவனத்தின் கான்ட்ரிப்யூஷன் ப்ராஃபிட் 30% அதிகரித்து ₹1,249 கோடியை எட்டியுள்ளது. EBITDA ₹156 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
ஏன் ஷேர் விலை சரிந்தது?
இந்த வலுவான காலாண்டு முடிவுகள் இருந்தபோதிலும், ஜனவரி 30, 2026 அன்று Paytm ஷேர் விலை சுமார் 5% சரிந்து, ₹1,130 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹72,300 கோடியாக இருந்தது. இதற்குக் காரணம், வரும் பிப்ரவரி 1-ம் தேதி வெளியாகவிருக்கும் யூனியன் பட்ஜெட் 2026 குறித்த முதலீட்டாளர்களின் அச்சம் மற்றும் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த மந்தநிலை ஆகும். சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி குறியீடுகள் சுமார் 0.4% சரிந்தன. மேலும், பேமெண்ட் இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் டெவலப்மென்ட் ஃபண்ட் (PIDF) திட்டம் சமீபத்தில் நிறுத்தப்பட்டதும் ஒரு முக்கிய காரணமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், 2026ல் இதுவரை Paytm ஷேர் விலை சுமார் 13% சரிந்துள்ளது. கடந்த டிசம்பர் 2025-ல் ₹1,381.80 என்ற 52 வார உச்சத்தைத் தொட்ட பிறகு, இப்போது லாபப் புக்கிங் நடந்து வருகிறது.
நிபுணர்களின் பார்வை என்ன?
பல அனலிஸ்ட்கள் Paytm-ன் வளர்ச்சிப் பாதையை சாதகமாகப் பார்த்தாலும், சில குறுகிய கால சவால்கள் இருப்பதாகவும் கருதுகின்றனர். JM Financial நிறுவனம், Paytm-ன் முடிவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக இருப்பதாகக் கூறியுள்ளது. Motilal Oswal, 24% வளர்ச்சி கண்டு ₹6.2 லட்சம் கோடி GMV-யுடன், செயல்பாட்டுத் திறன் மேம்பட்டுள்ளதாக தெரிவித்துள்ளது.
ஆனால், Citi வங்கி 'Buy' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்தாலும், PIDF திட்டம் நிறுத்தப்பட்டதன் தாக்கத்தால் தங்கள் டார்கெட் விலையை ₹1,500-லிருந்து ₹1,375 ஆகக் குறைத்துள்ளது. CLSA நிறுவனம் 'Underperform' ரேட்டிங்குடன் ₹1,000 இலக்கு விலையையும், Jefferies 'Buy' ரேட்டிங்குடன் ₹1,450 இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளன. ஒட்டுமொத்தமாக, பெரும்பாலான நிபுணர்கள் 'Buy' எனப் பரிந்துரைத்து, சராசரியாக ₹1,424 என்ற 12 மாத இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர்.
PIDF திட்டம் நிறுத்தம் - தாக்கம் என்ன?
டிசம்பர் 31, 2025 அன்று ரிசர்வ் வங்கி (RBI) PIDF திட்டத்தை நீட்டிப்பு இல்லாமல் நிறுத்தியது. இந்தத் திட்டம், குறிப்பாக சிறு நகரங்களில் பேமெண்ட் கருவிகளைப் பரப்ப மானியம் வழங்கியது. இதனால், Paytm போன்ற நிறுவனங்களுக்கு வாடிக்கையாளர்களை ஈர்ப்பதற்கான செலவு குறையும். இந்தத் திட்டம் நிறுத்தப்படுவதால், நிறுவனங்களுக்குச் செலவு அதிகரிக்கும். இருப்பினும், Paytm இந்த தாக்கத்தை அதிக வருவாய் மற்றும் இலக்கு சார்ந்த விற்பனை உத்திகள் மூலம் சமாளிக்கப்படும் என்று நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள்
ஃபின்டெக் துறை, யூனியன் பட்ஜெட் 2026-ல் தொடர்ச்சியான கொள்கை ஆதரவு, தெளிவான விதிமுறைகள் மற்றும் முதலீட்டுத் திறனை அதிகரிக்கும் நடவடிக்கைகளை எதிர்பார்க்கிறது. டிஜிட்டல் பொருளாதாரம் மற்றும் ஃபின்டெக் தீர்வுகள் நீண்ட கால வருவாய் வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.