மெமரி விலை உயர்வால் டிக்ஸன் இலக்கு விலையை நோமுரா குறைத்தது, 'பை' ரேட்டிங்கை தக்கவைத்தது

ஜப்பானிய தரகு நிறுவனமான நோமுரா, டிக்ஸன் டெக்னாலஜீஸ் (இந்தியா) லிமிடெட் நிறுவனத்திற்கான விலை இலக்கு மற்றும் வருவாய் மதிப்பீடுகளை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. உலகளாவிய மெமரி விலைகள் உயர்வதால் ஸ்மார்ட்போன் அளவுகளில் ஏற்படும் உடனடி அழுத்தம் காரணமாக இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த தடைகள் இருந்தபோதிலும், நடுத்தர கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கருத்தில் கொண்டு நோமுரா இந்த பங்கில் 'பை' மதிப்பீட்டைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது.

DRAM மற்றும் ஸ்டோரேஜுக்கான உலகளாவிய மெமரி விலைகள், முக்கியமாக AI சர்வர் தேவையின் காரணமாக, Q3FY26 இல் காலாண்டுக்கு 30-40% அதிகரித்துள்ளன. 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் இந்த விலைகள் மேலும் 20-30% உயரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த உயர்வு, மொபைல் ஹேண்ட்செட் பிரிவுக்கு குறிப்பிடத்தக்க விநியோக தடைகளை உருவாக்குகிறது, இது இறுக்கமான ஒப்பந்த விலைகளில் செயல்படுகிறது. FY27 இன் இறுதி வரை நீடிக்கும் தேவை-விநியோக இடைவெளி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ஆப்பிள் தவிர, இந்தியாவில் உள்ள பெரும்பாலான மொபைல் ஹேண்ட்செட் உற்பத்தியாளர்கள் டிசம்பர் 2025 க்குள் யூனிட்களுக்கு ₹1,000-₹2,000 வரை விலை உயர்வை செயல்படுத்தியுள்ளனர் என்று தொழில்துறை ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. மெமரி விலைகள் உயர்ந்தால் CY26 இன் முதல் பாதியில் மேலும் உயர்வுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. இது ஒட்டுமொத்த ஹேண்ட்செட் தேவையைக் குறைக்கலாம், இது CY24 இல் சுமார் 155 மில்லியன் யூனிட்களாக மதிப்பிடப்பட்டது.

டிக்ஸன் டெக்னாலஜீஸ் நிறுவனத்திற்கு, இந்த சூழல் Q3FY26 ஐ மென்மையாக்கும். டிரான்ஷன் மற்றும் சியோமி போன்ற முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள், டிக்ஸின் மொபைல் அளவுகளில் கிட்டத்தட்ட 40% ஐக் கொண்டுள்ளனர், இது விலை உயர்வுகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்ட நுழைவு-நிலை பிரிவில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். இதன் தாக்கம் உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி சந்தைகள் இரண்டிலும் உணரப்படும் என்று நோமுரா எதிர்பார்க்கிறது.

இந்த சவால்களைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், நோமுரா டிக்ஸனுக்கான மொபைல் அளவு கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளது. FY26 க்கு, மதிப்பீடுகள் இப்போது 39 மில்லியன் யூனிட்களாக (விவோ தவிர 36 மில்லியன்) உள்ளன, அதைத் தொடர்ந்து FY27 இல் 57 மில்லியன் மற்றும் FY28 இல் 66 மில்லியன் யூனிட்கள் இருக்கும். வருவாய் மதிப்பீடுகளும் FY26 க்கு 12%, FY27 க்கு 2%, மற்றும் FY28 க்கு 1% குறைக்கப்பட்டுள்ளது. EBITDA மார்ஜின் கணிப்புகளும் FY26 க்கு 3.8%, FY27 க்கு 4%, மற்றும் FY28 க்கு 4.7% என சரிசெய்யப்பட்டுள்ளன.

இந்த உடனடி சிரமங்கள் இருந்தபோதிலும், நோமுரா டிக்ஸின் நடுத்தர கால வாய்ப்புகள் குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. அரசாங்க ஒப்புதலுக்கு உட்பட்டுள்ள விவோ கூட்டு முயற்சியின் எதிர்பார்க்கப்படும் துரித வளர்ச்சி மற்றும் FY27 இல் 6 மில்லியன் யூனிட் ஆண்டு வருவாய் ஆற்றலைக் கொண்ட புதிய வாடிக்கையாளர்களின் சேர்க்கை ஆகியவற்றை தரகு நிறுவனம் எடுத்துரைத்தது. நோமுரா, டிக்ஸன் FY28 க்குள் இந்தியாவின் மொபைல் உற்பத்தி சந்தையில் சுமார் 35% பங்கைக் கொண்டிருக்கும் என்று கணிக்கிறது. விவோ மற்றும் டிஸ்ப்ளே கூட்டு முயற்சிகள் விரிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், நோமுரா FY26-28 இல் 54% EPS CAGR ஐக் கணித்து, அதன் 'பை' பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது.