Whalesbook
செலவுக் கட்டுப்பாட்டால் உயர்ந்த லாபம் - வருவாயில் சரிவு!
Nazara Technologies நிறுவனத்தின் கடந்த டிசம்பர் 2025 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டிற்கான (Q3 FY26) நிதிநிலை அறிக்கைகள் வெளியிடப்பட்டுள்ளன. இந்த காலாண்டில், முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது, நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Operating Revenue) 24% குறைந்து ₹406 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இது ₹535 கோடியாக இருந்தது. இந்த வருவாய் சரிவுக்கு சந்தையின் பொதுவான நிலவரங்களும், சில குறிப்பிட்ட பிரிவுகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்களும் காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.
ஆனால், வருவாய் குறைந்த போதிலும், Nazara Technologies செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதில் அதீத கவனம் செலுத்தியுள்ளது. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது, மொத்த செலவுகள் 24% குறைக்கப்பட்டு ₹402 கோடியாக உள்ளது. இதன் நேர்மறையான பலனாக, நிறுவனத்தின் EBITDA (வருமான வரி, வட்டி, தேய்மானம் கழிக்கும் முன் உள்ள லாபம்) 29.4% அதிகரித்து ₹67.8 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டு ₹52.4 கோடியாக இருந்தது. இதன் விளைவாக, EBITDA லாப வரம்பு (Margin) 9.8% லிருந்து 16.7% ஆக கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது.
நிகர லாபம் (Net Profit) முந்தைய ஆண்டின் ₹14 கோடியிலிருந்து 36% சரிந்து ₹9 கோடியாக இருந்தாலும், நிறுவனம் மீண்டும் லாபப் பாதைக்கு திரும்பியுள்ளது. இது, இந்தத் துறையில் உள்ள சில போட்டியாளர்கள் பெரும் நஷ்டத்தை சந்தித்த நிலையில், Nazara-வின் செயல்பாட்டுத் திறனைக் காட்டுகிறது.
வியூக முதலீடுகள் மற்றும் நீண்ட கால வளர்ச்சி
செலவுக் கட்டுப்பாட்டுடன், Nazara தனது வியூக முதலீடுகளையும் தொடர்ந்து மேற்கொண்டு வருகிறது. குறிப்பாக, இந்திய கேமிங் துறையில் தனது இருப்பை வலுப்படுத்தும் விதமாக, 'FAU-G' கேம் தயாரிப்பான nCore Games நிறுவனத்தில் கூடுதல் முதலீடு செய்யவும், Gen Z மற்றும் Gen Alpha பார்வையாளர்களைக் குறிவைக்கும் entertainment platform ஆன Rusk Media-வில் ₹15 கோடி முதலீடு செய்யவும் நிர்வாகக் குழு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் வருவாய் ஆதாரங்களைப் பெருக்கவும், புதிய சந்தைப் பிரிவுகளை அடையவும் உதவும்.
குழந்தைகளுக்கான கற்றல் செயலியான Kiddopia, பயனர் ஈர்ப்பு (user acquisition) மற்றும் தரவுப் பகுப்பாய்வு (data analytics) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தியதன் மூலம் சந்தாதாரர் வளர்ச்சியை மீண்டும் தொடங்கியுள்ளது. மேலும்,NODWIN Gaming நிறுவனமும் வலுவான செயல்பாட்டு எண்ணிக்கைகளைப் பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த ஒன்பது மாதங்களில் (Q1-Q3 FY26), Nazara-வின் வருவாய் 30% உயர்ந்து ₹1,431 கோடியாகவும், EBITDA 73% உயர்ந்து ₹177.2 கோடியாகவும், லாப வரம்பு 12.4% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. இது நீண்ட கால அடிப்படையில் நேர்மறையான வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது. வருவாயில் கேமிங் பிரிவு 63%, விளம்பர தொழில்நுட்பம் (Ad Tech) 28%, மற்றும் esports 8% பங்களித்துள்ளன.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இந்திய ஆன்லைன் கேமிங் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. இது 2029 ஆம் நிதியாண்டிற்குள் $9.2 பில்லியனை தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், Nazara-வின் P/E விகிதம், துறையின் சராசரியான 18.2x ஐ விட மிக அதிகமாக உள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் Return on Equity (ROE) 2.90% மற்றும் Return on Capital Employed (ROCE) 2.50% ஆக உள்ளது. நிறுவனத்தின் மீது ₹11,921 கோடி மதிப்பிலான contingent liabilities உள்ளது, மேலும் promoter-களின் 55.9% பங்குகள் அடமானத்தில் உள்ளன.
real-money gaming (RMG) பிரிவில், GST வரிவிதிப்பு காரணமாக பல நிறுவனங்களின் லாபம் குறைந்துள்ளது. Nazara-வின் RMG வருவாயும் முந்தைய ஆண்டை விட பாதியாகக் குறைந்துள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது.
தற்போதைய நிலவரப்படி, Nazara Technologies பங்கின் விலை சுமார் ₹280-₹285 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. ஆய்வாளர்களின் பார்வையில், 11 பேரில் 5 பேர் 'Buy' என்றும், 3 பேர் 'Sell' என்றும், 3 பேர் 'Hold' என்றும் பரிந்துரைத்துள்ளனர். ஒட்டுமொத்தமாக, ஆய்வாளர்கள் 'Neutral' என்ற நிலையை எடுத்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான சராசரி இலக்கு விலையாக ₹275.48 நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.