Whalesbook
Nazara Technologies FY26-ல் ₹1,829 கோடி வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டான FY25-ல் இருந்த ₹1,624 கோடியை விட 13% அதிகம். இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் முக்கிய கேமிங் பிரிவின் (Gaming Segment) அபாரமான செயல்பாடு. தற்போது, இந்த கேமிங் பிரிவுதான் கம்பெனியின் EBITDA-வில் 90% பங்களிக்கிறது. கடந்த ஆண்டு இது 56% ஆக இருந்தது. ஒட்டுமொத்தமாக, FY26-ல் EBITDA 66% அதிகரித்து ₹255 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. நிகர லாபம் (Net Profit) 7% உயர்ந்து ₹67 கோடியாக எட்டியுள்ளது.
ஆனால், Q4 FY26-ல் மட்டும் வருவாய் 24% சரிந்து ₹398 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், Nodwin Gaming-ன் முடிவுகளை அறிக்கைகளில் இருந்து நீக்கியதுதான் (deconsolidation). Nodwin-ஐ தவிர்த்துப் பார்த்தால், Nazara-வின் சரிசெய்யப்பட்ட (adjusted) Q4 வருவாய் 8% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. ஆனாலும், Q4-ல் EBITDA 52% அதிகரித்து ₹78 கோடியாகவும், லாபம் நான்கு மடங்காகி ₹56 கோடியாகவும் உயர்ந்துள்ளது. இது வருவாய் மாற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், வலுவான செயல்பாட்டு முடிவுகளைக் காட்டுகிறது.
Nazara தனது உலகளாவிய கேமிங் திட்டங்களை வேகமெடுத்து வருகிறது. இதற்காக, ஸ்பெயின் நாட்டைச் சேர்ந்த Bluetile Games நிறுவனத்தை $100.3 மில்லியன் டாலருக்கு வாங்கியுள்ளது. மேலும், ₹500 கோடி நிதி திரட்ட வாரண்டுகள் (warrants) வெளியிடும் திட்டத்தையும் கொண்டுள்ளது. வாரண்டுகள் ஒவ்வொன்றும் ₹260 விலையில் வெளியிடப்பட உள்ளன.
இந்திய கேமிங் சந்தை 2031-க்குள் $16 பில்லியனுக்கும் அதிகமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், Nazara-வின் பங்கு மதிப்பீடு (Valuation) அதன் சக போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது. இதன் P/E விகிதம் தற்போது 36x-47x என்ற அளவில் உள்ளது, இது துறை சார்ந்த சராசரியான 24x-38x-ஐ விட அதிகம். கம்பெனியின் Return on Equity (ROE) 0.86%-3.20% என்ற குறைந்த அளவில் இருப்பது, பங்குதாரர்களுக்கான முதலீட்டை திறம்பட பயன்படுத்துவதில் சிக்கல்கள் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
மேலும், Nazara-விடம் ₹11,921 கோடி அளவிலான கொலாண்டரிங் லயபிலிட்டிஸ் (contingent liabilities) இருப்பது குறிப்பிடத்தக்க நிதி அபாயமாகும். aggressive acquisition strategy-யை செயல்படுத்துவதிலும், ஒருங்கிணைப்பதிலும் சவால்கள் உள்ளன. Bluetile ஒப்பந்தம், $100.3 மில்லியன் மற்றும் சாத்தியமான $98.2 மில்லியன் earn-outs உடன் வருகிறது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டால் மட்டுமே பலன் தரும். Nazara-வின் விளம்பரதாரர்கள் (promoters) தங்களது 55.9% பங்குகளை பிணை வைத்துள்ளனர், இது நிதி நெருக்கடியைக் குறிக்கலாம்.
தற்போது, Nitish Mittersain MD & CEO ஆக பொறுப்பேற்கிறார். கம்பெனி தனது தளத்தை உலகளவில் விரிவுபடுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. ஆய்வாளர்கள் ₹275-291 என்ற இலக்கு விலையை (target price) நிர்ணயித்துள்ளனர். இருப்பினும், தொடர்ச்சியான லாபத்தை ஈட்டுவதும், புதிய கையகப்படுத்தல்களை வெற்றிகரமாக ஒருங்கிணைப்பதும் இந்த போட்டி நிறைந்த கேமிங் சந்தையில் முக்கிய சவால்களாக இருக்கும்.