மத்திய கிழக்கு போர்: பணவீக்கம் உயருமா? டெக் பங்குகள் காட்டும் பாதை என்ன?

சந்தை சமநிலையில் சிக்கல்

உலக சந்தை தற்போது ஒரு சிக்கலான நிலையில் உள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) காரணமாக டெக் துறையில் ஏற்பட்ட சிறப்பான ஏற்றம், தற்போது மத்திய கிழக்கில் நீடிக்கும் போர் பதற்றம் மற்றும் அதனால் எழும் பணவீக்க அச்சத்தால் சவால்களை சந்தித்து வருகிறது. ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகள் காரணமாக எரிசக்தி விலை உயர்ந்துள்ளது. இது, மத்திய வங்கிகள் (Central Banks) எடுக்க வேண்டிய கடினமான முடிவுகளை சிக்கலாக்குகிறது. அதே சமயம், டெக் நிறுவனங்கள் AI முதலீடுகள் மூலம் நல்ல வருவாய் ஈட்டுவதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.

AI யின் மீதான எதிர்பார்ப்பு Vs. யதார்த்த நிலை

ஸ்டாக் மார்க்கெட்டின் தற்போதைய ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், ஆர்ட்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI) மீதான அதீத எதிர்பார்ப்புதான். இந்த எதிர்பார்ப்பை Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple போன்ற பெரிய டெக் நிறுவனங்கள் இந்த வாரம் வெளியிட உள்ள லாபப் பலன்கள் (Earnings) சோதிக்கவுள்ளன. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இந்த நிறுவனங்கள் மீது 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். AI மூலம் மேலும் வளர்ச்சி மற்றும் லாபம் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். உதாரணமாக, Alphabet நிறுவனத்தின் பங்கு விலை கடந்த ஓராண்டில் அதன் உச்சத்தை நெருங்கியுள்ளது. Meta Platforms மற்றும் Amazon நிறுவனங்களும் லாபம் மற்றும் வருவாயில் சிறப்பான வளர்ச்சியை காட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

AI முதலீடுகள் வருமானம் தருமா?

Nvidia நிறுவனம் ஏற்கனவே $5 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பை தாண்டியுள்ளது. இது இந்த துறையின் வலிமையை காட்டுகிறது. ஆனால், Alphabet மட்டும் $50 பில்லியனுக்கும் மேல் AIக்கு செலவிட்டுள்ளது. இந்த பெரும் முதலீட்டை, நிறுவனங்கள் லாபமாகவும், நிலையான வருவாயாகவும் மாற்ற முடியுமா என்பதே முக்கிய கேள்வி. பணவீக்க அச்சம் மற்றும் தேவை குறையும் அபாயம் ஒருபுறம் இருக்க, நிறுவனங்களின் லாபம் எப்படி இருக்கும் என காத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.

இரண்டு விதமான சமிக்ஞைகள்: AI சந்தோஷம் Vs. பொருளாதார யதார்த்தம்

சந்தையில் இரண்டு வேறுபட்ட போக்குகள் காணப்படுகின்றன. AI தொழில்நுட்பம் நிறுவனங்களின் வருவாயை அதிகரிப்பதோடு, செலவுகளையும் குறைக்கிறது. சுமார் 21% S&P 500 நிறுவனங்கள் AI மூலம் பலன் அடைவதாக தெரிவித்துள்ளன. உலகளவில் 2028 ஆம் ஆண்டுக்குள் AI உள்கட்டமைப்பில் சுமார் $3 டிரில்லியன் முதலீடு செய்யப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மறுபுறம், மத்திய கிழக்கு போர் மிகப்பெரிய எரிசக்தி அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. Brent கச்சா எண்ணெய் விலை $100க்கு மேல் நீடிக்கிறது. இது உலகளாவிய பணவீக்கத்தை தீவிரப்படுத்தி, IMF எச்சரிப்பது போல விலையேற்றம் மற்றும் மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சியை ஏற்படுத்தும். இந்த எரிசக்தி அதிர்ச்சி, மத்திய வங்கிகளின் நடவடிக்கைகளை பாதிக்கிறது. பணவீக்கம் மீண்டும் உயரும் என்ற அச்சத்தால், அமெரிக்காவின் Federal Reserve வட்டி விகித குறைப்பை தாமதப்படுத்தலாம்.

ஜப்பானின் யென் (Yen) நாணயம் டாலருக்கு எதிராக 160 என்ற நிலையை நெருங்கியுள்ளது. இதனால், Bank of Japan வட்டி விகித உயர்வை நோக்கி செல்ல வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்படலாம்.

போர் பதற்றம் Vs. AI நம்பிக்கை: எந்தது வெல்லும்?

பலரும், AI மீதான சந்தையின் அதீத நம்பிக்கை, அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) மற்றும் பொருளாதார அபாயங்களை முழுமையாக கணக்கில் கொள்ளவில்லை என கருதுகின்றனர். உலக எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவில் சுமார் 20% செல்லும் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியின் தொடர்ச்சியான மூடல், விநியோக சங்கிலி பாதிப்பு மற்றும் பணவீக்கத்தை நிரந்தரமாக அதிகரிக்கக்கூடும். Goldman Sachs கணக்கீட்டின்படி, தினமும் 14.5 மில்லியன் பேரல் மத்திய கிழக்கு கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இது Brent கச்சா எண்ணெய் விலையை $100க்கு மேல் நிலைநிறுத்தலாம், மேலும் இடையூறுகள் தொடர்ந்தால் $150 வரை செல்லலாம் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

இது ஒரு 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்' (Stagflation) சூழலை உருவாக்கலாம். அதாவது, பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்தவும், மெதுவான வளர்ச்சியை ஆதரிக்கவும் மத்திய வங்கிகளுக்கு சவாலாக இருக்கும். Federal Reserve பணவீக்க அச்சத்தால் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்கலாம். இது பொருளாதாரத்தை மந்தமாக்கி, உயர் மதிப்புடைய டெக் பங்குகளை பாதிக்கலாம்.

அடுத்த கட்டம்: லாபப் பலன்கள் மற்றும் கொள்கை முடிவுகள்

இந்த காலாண்டு லாபப் பலன்கள் (Earnings Season), AI முதலீடுகளின் உண்மையான வெற்றியை வெளிப்படுத்தும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது டெக் ஏற்றம் தொடருமா என்பதை தீர்மானிக்கும். பெரும்பாலான பெரிய டெக் நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால வருவாய் குறித்த நிறுவனங்களின் அறிக்கைகளை உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள். எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக தேவை குறையுமா அல்லது நிறுவனங்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்குமா என்பதை அறிய காத்திருக்க வேண்டும்.

Bank of Japan கவர்னரின் கருத்துக்கள், வட்டி விகித மாற்றங்கள் குறித்த முக்கிய துப்புகளை அளிக்கும். இது நாணய சந்தைகள் மற்றும் பிராந்திய உணர்வுகளை பாதிக்கலாம். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்கத்தில் அவற்றின் தாக்கம், Federal Reserve, ECB, மற்றும் Bank of England போன்ற மத்திய வங்கிகளின் கொள்கை முடிவுகளை தொடர்ந்து பாதிக்கும்.