Meesho Q3 Results: பயனர்கள் 34% அதிகரிப்பு! ஆனால் நஷ்டம் ₹491 கோடியாக உயர்வு!

லாபத்தில் தடையும், வளர்ச்சிப் பாய்ச்சலும்

இந்தியாவின் இ-காமர்ஸ் சந்தையில் Meesho வேகமாக வளர்ந்து வரும் நிலையில், அதன் Q3FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் ஒரு கலவையான செய்தியைத் தந்துள்ளன. ஒருபுறம், பரிவர்த்தனை செய்யும் பயனர்களின் எண்ணிக்கை (Transacting Users) 34% அதிகரித்து 25.1 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், நிகர மொத்த வர்த்தக மதிப்பு (Net Merchandise Value - NMV) 26% உயர்ந்து ₹10,995 கோடியை எட்டியுள்ளது. நிறுவனத்தின் வருவாயும் 31% உயர்ந்து ₹3,518 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. ஆனாலும், மறுபுறம், லாஜிஸ்டிக்ஸ் (Logistics) மற்றும் விளம்பரங்களுக்காக (Advertising) செய்யப்பட்ட அதிகப்படியான முதலீடுகளால், நிகர நஷ்டம் கடந்த ஆண்டின் ₹37.43 கோடியில் இருந்து இந்த முறை ₹491 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.

செலவுகள் ஏன் அதிகரித்தன?

இந்த நஷ்ட உயர்விற்கு முக்கிய காரணங்களாக Meesho நிர்வாகம் இரண்டு விஷயங்களைக் குறிப்பிடுகிறது. முதலாவதாக, டெலிவரி சேவையை மேம்படுத்தவும், வேகப்படுத்தவும் தனது லாஜிஸ்டிக்ஸ் தளமான 'Valmo'-வில் செய்யப்பட்ட முதலீடுகள். குறிப்பாக, மூன்றாம் தரப்பு லாஜிஸ்டிக்ஸ் நிறுவனங்களுடனான ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் குறுகிய கால, அதிக விலை ஒப்பந்தங்களால் இந்த காலாண்டில் செலவுகள் கூடியுள்ளன. இரண்டாவதாக, வாடிக்கையாளர்களை ஈர்ப்பதற்கும், சந்தைப் பங்கை அதிகரிப்பதற்கும் செய்யப்பட்ட விளம்பர மற்றும் விற்பனை ஊக்குவிப்பு செலவுகள் (Advertising and Sales Promotion) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன.

வருங்காலப் பார்வை

இருப்பினும், Meesho நிர்வாகம் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. நடப்பு நிதியாண்டான FY26, EBITDA நஷ்டங்களுக்கான உச்சக்கட்ட ஆண்டாக இருக்கும் என்றும், Q4 FY26-ல் இருந்து படிப்படியாக முன்னேற்றம் காணப்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகள் சீரடைந்து, செயல்பாட்டு லீவரேஜ் (Operational Leverage) அதிகரிக்கும் போது லாபம் மேம்படும் என நம்புகிறது.

நிதிநிலை மற்றும் சந்தை நிலவரம்

நிறுவனம் நேர்மறையான செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்தையும் (Operating Cash Flow) மற்றும் கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் ₹56 கோடி இலவச பணப்புழக்கத்தையும் (Free Cash Flow - FCF) ஈட்டியுள்ளது. பங்குச் சந்தையில், பிப்ரவரி 1, 2026 நிலவரப்படி, Meesho ஷேர் விலை சுமார் ₹165.45 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. போட்டி நிறைந்த இந்திய இ-காமர்ஸ் சந்தையில், குறிப்பாக சிறிய நகரங்கள் மற்றும் விலை உணர்வுள்ள நுகர்வோரை இலக்காகக் கொண்டு Meesho செயல்பட்டு வருகிறது. இருப்பினும், எதிர்மறையான P/E ரேஷியோ மற்றும் ROE போன்ற காரணிகள், தற்போது நிறுவனம் வளர்ச்சி முதலீடுகளில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.