Whalesbook
MicroStrategy Bitcoin: மேலும் Bitcoin வாங்கியது, ஆனால் பெரிய இழப்பு!
MicroStrategy நிறுவனம் தொடர்ந்து Bitcoin-ஐ வாங்கி வருகிறது. இந்த முறை, மேலும் 4,871 Bitcoin-களை சுமார் $329.9 மில்லியன் கொடுத்து வாங்கியுள்ளது. இதன் மூலம், கம்பெனியின் மொத்த Bitcoin கையிருப்பு 766,970 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த புதிய முதலீட்டிற்குத் தேவையான பணம், முக்கியமாக கம்பெனியின் Preferred மற்றும் Common Share-களை விற்பதன் மூலம் திரட்டப்பட்டுள்ளது. இதில் Preferred Share விற்பனை மூலம் சுமார் $227.3 மில்லியன் மற்றும் Common Share விற்பனை மூலம் சுமார் $72 மில்லியன் கிடைத்துள்ளதாக கூறப்படுகிறது.
Shareholder Dilution மற்றும் Bitcoin Loss
இந்த பங்கு விற்பனை, ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்களின் பங்குகளை நீர்த்துப்போகச் (Dilute) செய்கிறது. இதற்கிடையில், MicroStrategy-யின் ஒட்டுமொத்த Bitcoin கையிருப்பின் சராசரி கொள்முதல் விலை ஒரு நாணயத்திற்கு $75,644 ஆக உள்ளது. தற்போதைய Bitcoin விலை சுமார் $69,120 ஆக இருப்பதால், மொத்த முதலீட்டில் சுமார் $5 பில்லியன் (இது மொத்த முதலீட்டில் சுமார் 8% ஆகும்) 'பேப்பர் லாஸ்' (Paper Loss) ஏற்பட்டுள்ளது.
Market-ல் MSTR-ன் நிலை
MicroStrategy-யின் பங்கு (MSTR) அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் (High Volatility) காணப்படுகிறது. இதன் Beta மதிப்பு 3.63 ஆக உள்ளது, இது Bitcoin-ன் நகர்வுகளுக்கு மிக நெருக்கமாகப் பின்பற்றுகிறது. diversified tech firm Block (SQ) உடன் ஒப்பிடும்போது, MSTR-ன் நிலை வேறுபடுகிறது. Block-ன் சந்தை மூலதனம் $35.81 பில்லியன் மற்றும் P/E விகிதம் 28.40 ஆக உள்ளது. ஆனால், MSTR-ன் P/E விகிதத்தை கணக்கிட முடியவில்லை, ஏனெனில் அதன் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) -$15.23 ஆக எதிர்மறையாக உள்ளது.
வரலாற்று ரீதியான வருவாய் மற்றும் ஆபத்துகள்
2020-ல் Bitcoin முதலீட்டு வியூகத்தை MicroStrategy தொடங்கியதிலிருந்து, Bitcoin-ஐ விட கணிசமாக அதிக வருவாயை (Returns) அளித்துள்ளது. உதாரணமாக, ஆகஸ்ட் 2020 முதல் ஆகஸ்ட் 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில் $10,000 முதலீடு செய்திருந்தால், அது சுமார் $324,290 ஆக வளர்ந்திருக்கும். இது Bitcoin-ன் $102,229 வளர்ச்சியை விட அதிகம். ஆனால், இந்த அதிக வருவாய், அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் (Volatility) வந்துள்ளது. MSTR-ன் வருடாந்திர வருவாய் 100.5% ஆகவும், ஏற்ற இறக்கம் 114% ஆகவும் இருந்தது. இது Bitcoin-ன் 59.2% வருவாய் மற்றும் 65.6% ஏற்ற இறக்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். இருப்பினும், 2025-ல் Nasdaq-100 குறியீட்டில் MSTR தான் மோசமான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது, 48% சரிந்துள்ளது.
வருங்கால அபாயங்கள் மற்றும் Analysts கருத்து
MicroStrategy, மூலதன சந்தைகளை (Capital Markets) நம்பியிருப்பது, குறிப்பாக Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) போன்ற preferred stock offerings மூலம், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது பங்குதாரர்களின் மதிப்பை நீர்த்துப்போகச் செய்கிறது. Bitcoin-ல் ஏற்பட்டுள்ள பெரிய unrealized losses மற்றும் 2025-ல் MSTR பங்கின் 48% சரிவு, முதலீட்டாளர்களின் கவலையை காட்டுகிறது. நிறுவனம் இப்போது Bitcoin-ன் விலை நகர்வுகளுக்கு நேரடி proxy ஆக செயல்படுகிறது.
இருப்பினும், பல analysts MSTR-க்கு சாதகமான (bullish) கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர். தற்போதுள்ள 18 analysts-ல், பெரும்பாலானோர் 'Buy' அல்லது 'Strong Buy' என ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12-மாத விலை இலக்கு $368.21 ஆக உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 200%-க்கு மேல் உயரும் சாத்தியத்தைக் காட்டுகிறது. சில நிறுவனங்கள் சமீபத்தில் தங்கள் விலை இலக்குகளைக் குறைத்துள்ளன. Wells Fargo போன்ற நிறுவனங்கள் Bitcoin-ல் அதிக முதலீடு செய்துள்ள நிறுவனங்களின் மதிப்பீடு குறித்து கவலை தெரிவித்து, 'Equal-Weight' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளன.