Whalesbook
யூனிஃபைட் பேமெண்ட்ஸ் இன்டர்ஃபேஸ் (UPI) இன் முன்னோடியில்லாத வளர்ச்சி மற்றும் இந்தியாவின் டிஜிட்டல் பொருளாதாரத்தில் அதன் முக்கிய பங்கு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில், கட்டணத் துறை இப்போது முக்கியமான நிதி நிலைத்தன்மை கவலைகளை எழுப்புகிறது. UPI இன் வெற்றி வரலாறு, இது அனைத்து டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகளில் சுமார் 85% வசதி செய்கிறது, இது அரசாங்க மானியங்களுக்கும் உள்கட்டமைப்பு பராமரிப்பு செலவுகளுக்கும் இடையிலான ஒரு பெரிய இடைவெளியிலிருந்து சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்த நிலைமை, தொழில் பங்குதாரர்களை 2026 யூனியன் பட்ஜெட்டில் அவசர நிதி ஆதரவு மற்றும் கொள்கை மாற்றங்களை நாட கட்டாயப்படுத்துகிறது.
UPI இன் உயர்வுக்கு மத்தியில் மானியப் பற்றாக்குறை
UPI ஆனது குறிப்பிடத்தக்க அளவை எட்டியுள்ளது, மாதந்தோறும் 20 பில்லியன் பரிவர்த்தனைகளுக்கு மேல், சுமார் ₹28 லட்சம் கோடியின் மதிப்புடையது. [3, 4] இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சிக்கு ஆதரவான நிதி கட்டமைப்பு மிகவும் அழுத்தத்தில் இருப்பதாக கூறப்படுகிறது. நிதியாண்டு 2025 க்கு, டிஜிட்டல் கட்டண ஊக்குவிப்புகளுக்காக அரசாங்கம் 427 கோடி ரூபாயை ஒதுக்கியுள்ளது, இது FY24 இல் 3,500 கோடி ரூபாய் மற்றும் FY25 இல் 2,000 கோடி ரூபாயிலிருந்து ஒரு கூர்மையான வீழ்ச்சியாகும். [3, 42] குறைந்த மதிப்புள்ள UPI கட்டணங்களுக்கான பூஜ்ஜிய-MDR கொள்கையை பராமரிக்க, ஆண்டுக்கு 5,000 முதல் 6,000 கோடி ரூபாய் வரை வருடாந்திர தேவை இருப்பதாக தொழில்துறை மதிப்பீடுகள் தெரிவிக்கின்றன. [3, 42] கடந்த ஆண்டு ஒதுக்கப்பட்ட 1,500 கோடி ரூபாய், தொழில்துறையின் சுமார் 5,000 கோடி ரூபாய் எதிர்பார்ப்பை விட மிகக் குறைவாக இருந்தது. [ஆதாரம் A] இந்த கணிசமான மானியப் பற்றாக்குறை, FY25 க்கு சாத்தியமான ₹4,500 கோடி, வங்கிகள் மற்றும் ஃபின்டெக் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய நிதிச் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது, அவர்கள் ஒரு பரிவர்த்தனைக்கு ₹2 என்ற மதிப்பீட்டுச் செலவை ஏற்கிறார்கள். [3, 39] போதுமான அரசாங்க ஆதரவு இல்லாமல், கிராமப்புறப் பகுதிகள் மற்றும் புதிய மக்கள் பிரிவுகளில் UPI இன் விரிவாக்கம், இது ஒரு முக்கிய அரசாங்க நோக்கமாகும், இது ஆபத்தில் உள்ளது. [ஆதாரம் A]
Merchant Discount Rate (MDR) ஐ மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துதல்
இந்த நிதி இடைவெளியைப் போக்கவும், சுற்றுச்சூழல் அமைப்பின் சுய-நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்யவும், Payments Council of India (PCI) மற்றும் பிற தொழில் பங்குதாரர்கள் MDR ஐ மீண்டும் அறிமுகப்படுத்த வலியுறுத்துகின்றனர். [ஆதாரம் A] ஆண்டு வருவாய் ₹40 லட்சத்திற்கும் அதிகமாக உள்ள பெரிய வணிகர்களிடமிருந்து செய்யப்படும் UPI கட்டணங்களுக்கு 30 அடிப்படை புள்ளிகள் (0.3%) MDR ஐ இந்த முன்மொழிவு பரிந்துரைக்கிறது. [ஆதாரம் A] மேலும், கிரெடிட் கார்டுகளுக்கான (சுமார் 2%) மற்றும் RuPay அல்லாத டெபிட் கார்டுகளுக்கான (சுமார் 0.75-0.9%) தற்போதைய கட்டண கட்டமைப்புகளுடன் சீரமைத்து, அனைத்து RuPay டெபிட் கார்டு பரிவர்த்தனைகளுக்கும் MDR ஐப் பயன்படுத்த தொழில் கோருகிறது. [ஆதாரம் A] PlutosOne இன் நிறுவனர் மற்றும் நிர்வாக பங்குதாரர் ரோஹித் மஹஜன், நிதி உள்ளடக்கம் மற்றும் கண்டுபிடிப்புகளை தொடர்ந்து ஊக்குவிக்க கட்டண நிறுவனங்களுக்கு MDR அவசியம் என்று கூறினார். [ஆதாரம் A] 2020 இல் நடைமுறைக்கு வந்த தற்போதைய பூஜ்ஜிய-MDR கொள்கை, பயன்பாட்டை அதிகரித்தாலும், சேவை வழங்குநர்களுக்கு ஒரு நிலையற்ற நிதி மாதிரியை உருவாக்கியுள்ளது. [ஆதாரம் A, 39]
துறை கண்ணோட்டம் மற்றும் முக்கிய வீரர்கள்
இந்திய டிஜிட்டல் கட்டணச் சந்தை ஒரு உலகளாவிய தலைவராக உள்ளது, பரவலான UPI பயன்பாடு மற்றும் அரசாங்க முயற்சிகளால் 2034 க்குள் USD 33.5 பில்லியன் எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. [28, 35] வால்மார்ட் ஆதரவு பெற்ற PhonePe போன்ற முக்கிய கட்டண தளங்கள் தொடர்ந்து ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, டிசம்பர் 2025 இல் மதிப்பின் அடிப்படையில் கிட்டத்தட்ட 48% UPI பரிவர்த்தனை அளவைச் செயல்படுத்துகின்றன. [8, 19] PhonePe FY25 இல் ₹7,114.86 கோடியின் செயல்பாட்டு வருவாயைப் பதிவு செய்தது, இருப்பினும் அது இன்னும் தொடர்ந்து லாபகரமாக இல்லை. [19] Juspay, ஒரு கட்டண உள்கட்டமைப்பு வழங்குநர், சமீபத்திய நிதி சுற்றுக்கு பிறகு $1.2 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் யூனிகார்ன் நிலையை அடைந்துள்ளது, இது தினமும் 300 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பரிவர்த்தனைகளைச் செயல்படுத்துகிறது. [13, 23, 40] இதற்கிடையில், Bajaj General Insurance தனியார் பொது காப்பீட்டாளர்களிடையே 7.5% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. [6] Bajaj Finserv, அதன் தாய் நிறுவனம், சுமார் ₹3.11 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் சுமார் 33 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. [9, 17] ஒரு முக்கிய ஒழுங்குமுறை பரிசீலனை, NPCI இன் மூன்றாம் தரப்பு ஆப் வழங்குநர்களுக்கான (TPAPs) முன்மொழியப்பட்ட 30% அளவு வரம்பாகும், இது நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் PhonePe போன்ற சந்தை தலைவர்களைப் பாதிக்கலாம். [19]
பட்ஜெட் 2026 குறுக்கு சாலை
வரவிருக்கும் யூனியன் பட்ஜெட் இந்திய டிஜிட்டல் கட்டண சுற்றுச்சூழல் அமைப்புக்கு ஒரு முக்கியமான தருணமாகும். தொழில் பிரதிநிதிகள் கணிசமான மானிய அதிகரிப்புகள் மற்றும் MDR இன் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மறுஅறிமுகம் ஆகியவற்றிற்காக லாபி செய்ய தயாராக உள்ளனர். [3, 42] UPI அமைப்பின் போக்கு—அது அரசாங்க நிதியை அதிகமாக நம்பியிருக்குமா அல்லது மேலும் சுய-நிலைத்த வணிக மாதிரியை நோக்கி நகருமா—சாத்தியமான பட்ஜெட் 2026 இல் எடுக்கப்பட்ட நிதி முடிவுகளால் தீர்மானிக்கப்படும். [39] அரசாங்கத்தின் கடந்தகால ஆதரவு மாறுபட்டுள்ளது, சமீபத்திய பட்ஜெட் மதிப்பீடுகளில் ஒதுக்கீடுகள் சாதனையான பரிவர்த்தனை அளவுகளுக்கு மாறாக ₹427 கோடியாகக் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. [3, 42] இந்த நிதி அழுத்தங்களைச் சமாளிக்கத் தவறினால், புதுமை, கிராமப்புற விரிவாக்கம் மற்றும் இந்தியா முழுவதும் நிதி உள்ளடக்கத்தை ஆழமாக்கும் பரந்த இலக்கைத் தடுக்கலாம்.