Whalesbook
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) நிச்சயமாக இந்தியாவின் டீப்டெக் துறையை 2025-ல் ஒரு புதிய உச்சத்திற்கு $2.3 பில்லியன் நிதியுதவியுடன் இட்டுச் சென்றாலும், புதுமைகளுக்கும் சந்தைப் படுத்துதலுக்கும் இடையே ஒரு முக்கியமான இடைவெளி இருப்பதாக ஆழமான பார்வை காட்டுகிறது. டீப்டெக் முதலீட்டில் 37% ஆண்டு வளர்ச்சி, பெரும்பாலும் AI-யால் இயக்கப்படுகிறது. இது ஆரம்ப நிலை ஸ்டார்ட்அப்களை அளவிடுவதில் உள்ள தொடர்ச்சியான சவால்களை மறைக்கிறது. புதிய கண்டுபிடிப்புகளை விட, நிரூபிக்கப்பட்ட செயல்பாடுகளுக்கு (proven execution) முதலீட்டாளர்கள் முன்னுரிமை அளிக்கிறார்கள்.
AI நிதி வெள்ளம்
AI, இந்தியாவின் டெக் ஸ்டார்ட்அப் சூழலின் முக்கிய உந்து சக்தியாக மாறிவிட்டது. 2025-ல் டீப்டெக் ஸ்டார்ட்அப்களில் 84% AI சார்ந்தவையாகவும், துறை சார்ந்த நிதி உதவியில் 91% AI-க்கு சொந்தமானதாகவும் இருந்தன. இந்த எழுச்சி, டீப்டெக் ஃபண்டிங்கை $2.3 பில்லியன் ஆக உயர்த்தியது. இது ஒட்டுமொத்த டெக் ஸ்டார்ட்அப் வளர்ச்சியை (23% உயர்ந்து $9.1 பில்லியன்) மிஞ்சியது. நிறுவன மென்பொருள் (enterprise software), சைபர் பாதுகாப்பு (cybersecurity), மற்றும் தொழில்துறை அமைப்புகள் (industrial systems) போன்ற துறைகளில் இந்தியாவின் AI திறன்கள் மீது உலகளவில் நம்பிக்கை இருப்பதை இந்த AI-யால் உந்தப்பட்ட முதலீடு காட்டுகிறது. இருப்பினும், இந்த உள்நாட்டு வெற்றி, உலகளவில் $225.8 பில்லியன் முதலீட்டில் இந்தியாவின் AI ஃபண்டிங் பங்கு வெறும் 0.6% முதல் 1.34% வரை மட்டுமே என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. இந்தியாவில் VC ஃபண்டிங்கில் AI-யின் பங்கு 2020-ல் 5%க்கும் குறைவாக இருந்த நிலையில், தற்போது 12.3% ஆக வளர்ந்துள்ளது. இது அமெரிக்க முதலீடுகளைப் போல அடிப்படை மாடல் உருவாக்கத்தை விட, ஒரு குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டை நோக்கிய அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது.
செயல்படுத்தும் இடைவெளி (Execution Chasm)
AI நிதி திரட்டலில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தினாலும், ஒரு கடுமையான உண்மை நிலவுகிறது: டீப்டெக் ஸ்டார்ட்அப்களில் 26% மட்டுமே ஐந்து ஆண்டுகளுக்குள் சீட் ஸ்டேஜிலிருந்து சீரிஸ் A ஃபண்டிங்கிற்கு வெற்றிகரமாக மாறுகின்றன. வியக்கத்தக்க வகையில் 85% இந்த தடையைத் தாண்டத் தவறிவிடுகின்றன. இந்த நீண்ட 'death valley' என்பது, ஆராய்ச்சி, வளர்ச்சி மற்றும் வணிகமயமாக்கலுக்கு நீண்ட காலம் எடுக்கும் டீப்டெக் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு தொடர்ச்சியான தடையாக உள்ளது. இப்போது முன்னெப்போதையும் விட கவனமாக இருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், 'அளவு சார்ந்த விரிவாக்கத்திலிருந்து' (volume-driven expansion) 'செயல்பாட்டு அடிப்படையிலான முதிர்ச்சிக்கு' (execution-led maturity) மாறுகின்றனர். அளவிடக்கூடிய, வணிகமயமாக்கலுக்குத் தயாரான நிறுவனங்களுக்கு முதலீடுகள் செல்கின்றன. இந்த மறுசீரமைப்பு, நம்பிக்கைக்குரிய AI தொழில்நுட்பம் கொண்ட ஆரம்ப நிலை ஸ்டார்ட்அப்கள் கூட, வருவாய் தரம் (revenue quality), நிர்வாகம் (governance), மற்றும் லாபம் ஈட்டும் கால அளவு (time to profitability) போன்றவற்றில் தீவிரமான ஆய்வை எதிர்கொள்கின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. டீப்டெக்கின் உள்ளார்ந்த சிக்கலானது, விரிவான R&D மற்றும் நிறுவனங்கள் அல்லது அரசாங்கங்களிடமிருந்து நீண்ட விற்பனைச் சுழற்சிகள் தேவைப்படுவதால், இந்த அளவிடுதல் சவால்களை அதிகரிக்கிறது. இதனால், ஸ்டார்ட்அப்கள் பெரும்பாலும் உலகளவில் வாடிக்கையாளர்களைத் தேட வேண்டியுள்ளது.
மதிப்பீட்டு சிக்கல்கள் & முதலீட்டாளர் தேர்வு
இந்த கட்டுப்படுத்தப்பட்ட வளர்ச்சி காலகட்டத்தில், மதிப்பீடுகள் மீதான ஆய்வும் அதிகரிக்கிறது. உலக சந்தைகள் AI பங்கு மதிப்பீடுகள் குறித்து வளர்ந்து வரும் எச்சரிக்கையைக் கண்டுள்ளன. இது சாத்தியமான குமிழி குறித்த கவலைகளைத் தூண்டியது. இதனால், இந்திய IT பங்குகளிலிருந்து வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) வெளியேற்றம் 2025-ல் $8.5 பில்லியன் என்ற சாதனையை எட்டியது. இந்தியாவின் சந்தை தூய AI பங்குகளின் மீது அதிகம் குவிந்திருக்காவிட்டாலும், உலகளாவிய லாபம் ஈட்டும் போக்கு மற்றும் மதிப்பீட்டு சோர்வின் தாக்கம் AI தொடர்புடைய நிறுவனங்களையும் பாதிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள், ஏற்கனவே தயாரிப்பு-சந்தை பொருத்தம் (product-market fit) மற்றும் யூனிட் எகனாமிக்ஸ் (unit economics) நிரூபிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு அதிக முதலீடுகளைக் குவிக்கின்றனர். இது முந்தைய ஃபண்டிங் பரபரப்பான காலத்திலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது. இந்தத் தேர்ந்தெடுக்கும் அணுகுமுறை, AI ஃபண்டிங் வலுவாக இருந்தாலும், நிரூபிக்கப்படாத டீப்டெக் கருத்துக்கள் வளர்ச்சி நிதியைப் பெறுவதற்கான பாதை மிகவும் சவாலானது என்பதைக் காட்டுகிறது.
துறைசார் நுணுக்கங்கள் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
AI-க்கு அப்பால், மேம்பட்ட உற்பத்தி (advanced manufacturing), விண்வெளி தொழில்நுட்பம் (space technology), ரோபாட்டிக்ஸ் (robotics), மற்றும் காலநிலை தொழில்நுட்பம் (climate tech) போன்ற பிற டீப்டெக் துறைகள் அரசாங்க முயற்சிகள் மற்றும் இந்தியா போட்டித்தன்மையுடன் இருக்கும் துறைகளில் முதலீட்டாளர் ஆர்வம் அதிகரிப்பதன் மூலம் உத்வேகம் பெற்றுள்ளன. இந்த சூழல் M&A நடவடிக்கைகள் அதிகரிப்பதையும், தொழில்நுட்ப IPO-க்கள் வளர்வதையும் காண்கிறது. இது வெளியேறும் வாய்ப்புகள் முதிர்ச்சியடைவதைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், இந்தியாவின் டீப்டெக் துறைக்கான அடிப்படை சவால், குறிப்பாக AI-யால் இயக்கப்படும் ஸ்டார்ட்அப்களுக்கு, முன்மாதிரிகளை (prototypes) பணம் செலுத்தும் வாடிக்கையாளர்களாகவும், அளவிடக்கூடிய வருவாயை அடைவதாகவும் முறையாக மாற்றுவதாகும். வலுவான தொழில்நுட்ப திறமை, ஆதரவான கொள்கைகள் மற்றும் பெரிய உள்நாட்டு சந்தை ஆகியவை வளமான நிலப்பரப்பை வழங்குகின்றன. ஆனால், புதுமைக்கும் நிலையான வணிக வெற்றிக்கும் இடையிலான இடைவெளியை நிரப்புவதே எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கிய வேறுபாடாக இருக்கும்.